Po kryzysie, który uderza i obniżanie PKB wszystkich krajówwydaje się, że akcje obrały sprzeczny z intuicją kierunek. Wydaje się, że „wrażenia” pieniądza banków centralnych sprzyjały ożywieniu na giełdach. Istnieje jednak wiele głosów ostrzegających przed niezwykłymi, a nawet irracjonalnymi reakcjami upartymi. Jeśli nie, wydaje się, że w niektórych sektorach doszło do poprawy sytuacji lepiej niż oczekiwano, a w innych mniej. Ta forma zdrowienia skłoniło niektórych analityków do przewidywania, że ożywienie będzie miało kształt litery K., a nie w L, V lub jak sugerowano różne litery alfabetu, aby wyjaśnić, jak to się stało. W formie K ma on na celu wyjaśnienie polaryzacji, jaka będzie istniała między sektorami, a jednym ze zwycięzców będzie sektor technologiczny. Ale czy to wyzdrowienie jest prawdziwe?
Wielu inwestorów, zarówno analityków technicznych, jak i fundamentalnych, nie zauważa pewnych zachowań określonej grupy akcji. Chodzi o takie, jak Zoom Video Communications, którego wzrost od początku roku o wartości 68 dolarów osiągnął kilka dni temu 478 dolarów za akcję, co oznacza wzrost o nieco ponad 600%. Innym świetnym przykładem jest Tesla, której akcje spadły z 84 USD na początku roku (wliczając Split) do obrotu powyżej 500 USD kilka dni temu, co oznacza wzrost o 500%. Co się dzieje? Czy naprawdę mogli być zwycięzcami, czy też są przereklamowani? Bez wchodzenia w analizę finansową spółek, których wyniki na giełdzie są znacznie powyżej średniej, możemy zdecydować się na nieco bardziej globalną wizję lokalizacji rynków. W tym celu użyjemy „Indeksu bufetów”, o którym dzisiaj porozmawiamy.
Co to jest indeks bufetów?
Najważniejsze indeksy w Stanach Zjednoczonych są znane całej społeczności inwestycyjnej. Wśród nich mamy Nasdaq 100, który obejmuje 100 najważniejszych akcji w branży technologicznej, Dow Jones Industrial Average 30, który mierzy ewolucję 30 największych spółek akcyjnych oraz S&P 500, gdzie notuje najwięcej reprezentant gospodarki północnoamerykańskiej i skupia około 500 dużych spółek. Jest jednak kilka innych wskaźników, które nie są tak dobrze znane, ale nie mniej ważne. Indeks, na którym opiera się formuła wyodrębniania indeksu Buffeta, to indeks Wilshire 5000.
Wilshire 5000 to indeks, w którym notowane są wszystkie znaczące firmy, z wyłączeniem ADR, spółek z ograniczoną odpowiedzialnością i małych spółek. Można go znaleźć pod hasłem „W5000”. Wilshire, również miał niezwykły powrót do zdrowia, podobnie jak jego analogi. Wszystko to w kontekście przerw w zamknięciach, przestojach w sklepach i spustoszeniach gospodarczych spowodowanych przerwaniem „naturalnego” cyklu gospodarczego. Wszystkie te wydarzenia przełożyły się na bardzo ważne i niemałe spadki PKB poszczególnych gospodarek.
Jedynym przypadkiem, który niepokoi nas w tym artykule i który wywołał alarmy, jest to indeks Buffeta, który mierzy stosunek całkowitej kapitalizacji Wilshire 5000 do PKB (Produkt Krajowy Brutto) Stanów Zjednoczonych jest na niezwykle wysokim poziomie. Tym samym indeks ten sprawdzał się do dziś jako świetny predyktor najważniejszych krachów giełdowych. Na przykład, jak wielkie znaczenie miało to w bańce internetowej. Aby to zrozumieć, zobaczmy, jak to jest obliczane.
Jak obliczany jest wskaźnik bufetów?
Sposób obliczania wskaźnika buforu jest w rzeczywistości bardzo prosty. Chodzi o branie całkowitą wartość kapitalizacji Wilshire 5000 i podziel ją przez PKB Stanów Zjednoczonych. Wynikowa liczba jest wyrażeniem procentowym tej zależności i aby wyrazić ją jako procent, czyli tak, jak jest faktycznie podana, należy ją pomnożyć przez 100.
Aby poprawnie zinterpretować wynik, musimy zrozumieć, co mówi nam procent. Aby mieć przewodnika i / lub odniesienie, wystarczą następujące relacje.
- Procent mniej niż 60-55%. To by znaczyło torby są tanie. Im niższy procent, tym większe ich zaniżenie.
- Odsetek około 75%. Ani drogie, ani tanie, to średnia historyczna. Rynek byłby dość zrównoważony. Jeśli środowisko jest dobre, w tym scenariuszu stada prawdopodobnie przejdą w górę. Z drugiej strony, gdyby środowisko stało się bardziej wrogie, możliwe byłyby niższe ceny.
- Procent większy niż 90–100%. Są tacy, którzy wolą linię z lat 90., a inni linię 100. Ale jak można to wywnioskować, w tych scenariuszach torby stają się drogie. Im wyższy procent, tym bardziej są przewartościowani.
Kiedy doszło do załamania dot com, akcje były na poziomie 137% i spadły do 73% (można powiedzieć, że jest to średnia historyczna). W czasie kryzysu finansowego zapasy wynosiły około 105% i spadły do 57% (czyli były niedowartościowane).
Po przewidywaniach… Gdzie teraz jesteśmy?
Kapitalizacja Wilshire 5000 wynosi obecnie około 34 bilionów dolarów. Kilka dni temu skapitalizował nawet ponad 36 bilionów! To w perspektywie PKB USA, które obecnie wynika z upadku gospodarki w wysokości 19 bln daje nam wartość 174% (34 biliony podzielone przez 19 biliona pomnożone przez 5). Czy giełdy papierów wartościowych są przewartościowane? Odpowiedź a priori i bez wątpienia brzmiałaby: tak. Nigdy wcześniej, ani w bańce internetowej z wyceną na poziomie 137% nie osiągnęli obecnego rekordu 174%. Co się dzieje i czego możemy się spodziewać?
Szczerze mówiąc, po latach doświadczenia w inwestowaniu czasami trudno jest przewidzieć, co się stanie, ale kiedy to nastąpi, zawsze mieliśmy gdzie szukać. Jest bardzo możliwe, że indeks Buffet nas ostrzega, podobnie jak przy poprzednich okazjach, przyszłego krachu na giełdzie. Jednak pojawienie się nowej generacji inwestorów i spekulantów, obecnie znanej jako Robinhood's ze względu na pojawienie się aplikacji umożliwiających inwestycje po niskich kosztach, w pewien sposób kształtuje klimat finansowy rynków. To, w połączeniu z silnym napływem pieniądza na rynki i gospodarki ze strony banków centralnych, rodzi również obawy przed odbiciem inflacji, która przeniesiona do gospodarek spowoduje zawyżenie cen, zmniejszając relację między PKB a dochodami. .