NVIDIA se prepara para publicar sus resultados del segundo trimestre fiscal el próximo miércoles 26 de agosto, y todo apunta a que la compañía volverá a superar las expectativas del mercado. El fabricante de chips ha vivido una semana de vaivenes, con caídas consecutivas que han llevado a la acción a perder cerca de un 4% en cinco sesiones, aunque en el acumulado del año sigue en positivo con una revalorización superior al 16%. La atención se centra ahora en la cita con los inversores, donde se espera que la empresa ofrezca una nueva actualización sobre la demanda de sus procesadores para inteligencia artificial.
El contexto no es sencillo. La compañía ha tenido que salir al paso de informaciones que apuntaban a un posible lanzamiento de una versión de su unidad de procesamiento de lenguaje (LPU) específica para China. Un portavoz de NVIDIA ha negado rotundamente estos rumores, asegurando que no existe ningún producto de ese tipo en su hoja de ruta. Esta aclaración llega en un momento en el que las tensiones geopolíticas y las restricciones a la exportación de chips siguen marcando la agenda del sector.
Resultados esperados y reacción del mercado
Las previsiones para el segundo trimestre apuntan a unos ingresos de aproximadamente 92.000 millones de dólares, lo que supondría un incremento interanual cercano al 96%. El beneficio ajustado por acción se situaría en torno a los 2,08 dólares, también con un crecimiento notable. Estas cifras reflejan la fortaleza de la demanda de sus soluciones para centros de datos, que se ha convertido en el principal motor de crecimiento de la compañía. En el trimestre anterior, los ingresos del segmento de centros de datos alcanzaron los 75.200 millones de dólares, un 92% más que en el mismo periodo del año anterior.
El mercado estará muy atento a las previsiones de márgenes brutos, especialmente por el aumento de los costes de la memoria de alto ancho de banda, así como a cualquier actualización sobre las ventas en China y la hoja de ruta del sistema Rubin Ultra. La compañía ya ha advertido de que sus previsiones para el trimestre actual no incluyen ingresos procedentes de China, lo que deja margen para sorpresas positivas si finalmente se materializa alguna venta en ese mercado.
Apoyo de los analistas y valoración
BMO Capital Markets ha vuelto a mostrar su confianza en NVIDIA, iniciando la cobertura con una calificación de ‘Outperform’ y un precio objetivo de 340 dólares, lo que implica un potencial de revalorización superior al 50% desde los niveles actuales. El analista Harsh Kumar destaca que los sistemas de IA de NVIDIA están completamente vendidos para los próximos doce meses, con una demanda que supera a la oferta. Esta visibilidad, según Kumar, respalda la historia de crecimiento de la compañía, que no se basa únicamente en expectativas, sino en pedidos reales de los clientes.
En cuanto a la valoración, los análisis de flujo de caja descontado sugieren que la acción cotiza en línea con su valor intrínseco, mientras que el múltiplo precio-beneficio (PER) se sitúa en torno a 32,6 veces, por debajo de la media del sector de semiconductores (46 veces) y de su grupo de referencia (70,8 veces). Esto indica que, desde la perspectiva de los beneficios, la acción podría estar infravalorada. BMO, por su parte, considera que el múltiplo forward de 18 veces es un descuento si se compara con el crecimiento esperado de ingresos, que podría alcanzar el 84% en el año fiscal 2027 y otro 50% en el siguiente.
Nuevas alianzas y expansión de infraestructura
NVIDIA ha intensificado su estrategia de expansión en el ecosistema de la inteligencia artificial. La compañía ha cerrado un acuerdo con Poolside AI valorado en 7.000 millones de dólares, que incluye la integración de más de 100 empleados en su proyecto Nemotron y el acceso a la plataforma Model Factory de código abierto. Este movimiento refuerza el papel de NVIDIA en el desarrollo de software de IA, más allá del hardware. Además, ha formalizado una inversión en Cloverleaf Infrastructure para acelerar la construcción de centros de datos preparados para IA.
Otro acuerdo destacado es el firmado con Lancium, que permitirá a NVIDIA desplegar su plataforma completa de ‘fábricas de IA’ en campus con hasta 4 gigavatios de capacidad arrendada y una cartera en desarrollo superior a 15 gigavatios. Estas alianzas buscan asegurar el suministro de energía y capacidad de cómputo, un factor crítico para el crecimiento futuro. La compañía también ha revelado en un documento regulatorio que ha asumido garantías de valor residual por 105.000 millones de dólares para respaldar los arrendamientos de OpenAI en el campus PORTS, además de una inversión directa de 1.500 millones en SB Energy.
Perspectivas técnicas y riesgos
Desde el punto de vista técnico, la acción de NVIDIA se encuentra en un nivel de soporte clave entre 208 y 213 dólares, una zona que ha sido probada en cuatro ocasiones desde noviembre y que ha resistido en todas ellas. El precio actual ronda los 214 dólares, con la media móvil de 21 sesiones dentro de ese rango. Si el soporte se mantiene, los analistas técnicos apuntan a nuevos máximos por encima de 238 dólares antes de octubre. Sin embargo, un cierre diario por debajo de 208 dólares podría abrir la puerta a una corrección hacia la media móvil de 200 sesiones, situada en torno a 196 dólares.
Entre los riesgos que podrían afectar a la narrativa de NVIDIA se encuentran una regulación más estricta sobre las exportaciones de chips, recortes en el gasto de los grandes clientes de centros de datos o un aumento de los costes de financiación. La compañía también se enfrenta a las dudas sobre la sostenibilidad de su crecimiento, especialmente tras analizar la encrucijada de la inteligencia artificial y el temor a una burbuja financiera. A pesar de ello, la mayoría de los analistas mantienen una visión positiva, y el sentimiento minorista, aunque ha caído en los últimos días, sigue mostrando expectativas de un movimiento alcista antes de la publicación de resultados.
En definitiva, NVIDIA llega a la cita con sus resultados en un momento de consolidación, con el respaldo de los analistas y una cartera de acuerdos que refuerzan su posición dominante en el sector de la inteligencia artificial. La clave estará en la capacidad de la compañía para superar las expectativas y mantener su ritmo de crecimiento, en un entorno en el que la demanda de chips de IA no muestra signos de desaceleración. Los inversores estarán atentos a cualquier señal sobre la evolución de los márgenes, la situación en China y el avance de la nueva plataforma Rubin, que podría marcar el próximo tramo alcista de la acción.
