Kutt i verdsettelsen av stålselskaper

 

stålprodusenter

Den amerikanske investeringsbanken JP Morgan har nylig kuttet verdivurderingen av europeiske stålselskaper ArcelorMittal, Acerinox og Aperam, alle oppført på det spanske aksjemarkedet. I tilfelle Acerinox har kuttet kommet på aksjene notert på Ibex 35, med et kutt på 10,2% fra 10,6 euro til 11,8 euro per aksje. Dette gir den en potensiell oppside på 15% fra dagens priser. Det er en serie verdier som har blitt mest verdsatt de siste årene. Med noen høyder som er plassert rundt tosifrene.

Uansett ser alt ut til å indikere at korreksjonene er rett rundt hjørnet etter at den nye sektorrapporten rapporterte at den amerikanske investeringsbanken JP Morgan har utviklet seg. I det spesifikke tilfellet av ArcelorMottal, kuttet av JP Morgan verdsettelsen er på aksjene notert på Euronext Amsterdam. Analytikere i den amerikanske banken kuttet målprisen fra € 36,5 til € 26,5 per aksje. Dette er en veldig dyp kutt som kan spille mot små og mellomstore investorer som er posisjonert i dette selskapet i stålindustrien.

På den annen side har EU-kommisjonen påpekt de første dagene av det nye året at vil innføre tollsatser på 25% til import av 26 kategorier stålprodukter fra tredjestater. Dette er en annen faktor som ikke spiller til fordel for disse børsnoterte selskapene. Ikke forgjeves, det kan ikke utelukkes at det i de neste aksjemarkedsøktene kan utvikle seg dype fall i selskapene deres. I denne forstand kan vi ikke glemme på dette tidspunktet at disse selskapene er sykliske aksjer.

Stålbedrifter: sykliske verdier

Valores

Ettersom dette er sykliske virksomhetslinjer, er de mer følsomme for endringer i den økonomiske syklusen. Dette betyr i praksis at i perioder med økonomisk ekspansjon de presterer bedre i aksjemarkedene enn andre aksjesektorer. Men tvert imot, effektene er også mer intense i tider med økonomisk lavkonjunktur. Av denne grunn vil ankomsten av en ny økonomisk lavkonjunktur på den internasjonale scenen utvilsomt innebære veldig sterke priskutt. Med en intensitet som kan nå dråper på rundt 20% eller 30%, som det har skjedd tidligere år.

Mens det tvert imot, kan det ikke glemmes at noen forverring i økonomien Internasjonalt vil ha svært negative effekter på denne klassen av selskaper. I det hele tatt og uten noen form for begrensninger. Dette er scenariet som kan komme fra den økonomiske lavkonjunkturen, og som små og mellomstore investorer bør være svært oppmerksomme på. Med tanke på å komme inn eller ut av aksjemarkedene, avhengig av den nye internasjonale scenen som dukker opp. Å bruke en eller annen investeringsstrategi for å gjøre besparelsene lønnsomme fremfor andre hensyn.

Ugunstig miljø for stålprodusenter

Innenfor dette generelle scenariet er spådommer fra internasjonale organisasjoner ikke veldig gunstige for stålbedriftens interesser generelt. I denne forstand projiserer IMF a vekst på 3,5% verdensomspennende for 2019 og 3,6% for 2020. De ligger henholdsvis 0,2 og 0,1 prosentpoeng under den siste prognosen i oktober, noe som gjør den til den andre nedadgående revisjonen på tre måneder.

Disse dataene kan skade alle selskaper i sektoren ettersom prisene blir korrigert i løpet av de kommende månedene. Etter å ha utviklet en uptrend som har vart mange år. Derfor er det ikke den beste tiden å være posisjonert i noen av disse børsnoterte selskapene som er avhengige av økonomiske konjunkturer. Det er andre alternativer som kan være mer lønnsomme fra dette nøyaktige øyeblikket. For eksempel verdier med en mye mer konservativ profil som å ivareta interessene til små og mellomstore investorer.

Obligasjonsemisjon

På den annen side bør det bemerkes at noen stålselskaper tilbyr andre investeringssystemer gjennom rentemarkeder. Dette er det spesifikke tilfellet til ArcelorMittal, som nylig kunngjorde utstedelse av obligasjoner med en fast rente på 2,250% til en verdi av 750 millioner euro innenfor rammen av EMTN-programmet til en verdi av 10.000 millioner euro. Avslutningen av utgaven fant sted i dag. Obligasjonene ble utstedt under ArcelorMittals Euro-denominerte Medium Term Term Bond Program (EMTM Program), rettet mot institusjonelle investorer.

I en annen retning, og med hensyn til nyhetene fra samme børsnoterte selskap, bør det bemerkes at det også har påtatt seg en lederrolle både i utviklingen av ResponsibleSteel og i forpliktelsen til dette initiativet fremmet av enheter fra forskjellige felt med Målet er å skape det første globale sertifiseringsrammeverket for stålindustrien.

Utvikling i veksten

ResponsibleSteel ble etablert i 2015 som en ideell organisasjon for å fremme en mer ansvarlig fremtid for stålindustri. Dette målet vil bli oppnådd gjennom utvikling av det første verdensomspennende sertifiseringsprogrammet, og standardene som følger med det, for hele verdikjeden i stålindustrien, fra gruvedrift og produksjonsprosesser til markedsføring og distribusjon av bearbeidede produkter.

Sertifiseringsstandardene vil dekke følgende områder:

  • Klimaendringer og klimagassutslipp.
  • Ansvarlig forvaltning av vann og biologisk mangfold.
  • Menneskerettigheter og arbeidslovgivning.
  • Lokalsamfunn og forretningsintegritet.

Acerinox-resultater

acerinox

Når det gjelder det andre store stålselskapet som er notert på aksjene i landet vårt, er de siste forretningsresultatene ganske til smak for investorer. I denne forstand oppnår Acerinox 221 millioner euro i fortjeneste, etter skatt og minoriteter, i løpet av de første ni månedene av 2018. Resultatene er 40,5% høyere enn for samme periode i 2017, der selskapet registrerte 157 millioner euro.

Konsernet oppnår dermed de beste resultatene det siste tiåret i de tre første kvartalene av året og øker omsetning opp til 3.872 millioner euro, 10,3% mer enn i samme periode i 2017. EBITDA for de første ni månedene av året var 14,1% høyere enn de tre første kvartalene i fjor, og nådde 422 millioner euro sammenlignet med 370 fra da. Tredje kvartal 2018 avsluttet med overskudd på 83 millioner euro (4% mer enn 80 millioner de tre foregående månedene) multiplisert med 13 resultatene fra samme periode i år 2017. Disse resultatene skyldes den gode situasjonen til etterspørsel etter rustfritt stål i hovedmarkedene, spesielt i USA.

Andre bransjer

Angående produksjoner, mellom januar og september er det en økning på 1,9% i stålverk og 5,7% i kaldvalsing, samt en liten nedgang på 0,5% i varmvalsing, alltid med hensyn til de samme månedene i 2017. På den annen side, siste Mars startet testfasen av den nye AP-5 annealing og beising av Acerinox Europa (Campo de Gibraltar, Spania), et team som har de mest avanserte teknologiske systemene og et nivå av konkurranseevne som vil generere nye kvalitetsstandarder, samtidig som kostnadene reduseres og miljøpåvirkning.

Oppstarten av de nye linjene viser seg å være veldig tilfredsstillende. Med denne nye linjen tilbyr Acerinox Europa tynnere tykkelser (med en bredde på 1.500 mm) til sine sluttkunder, og utvider dermed sitt produktspekter. I tillegg ble AP-3-glødings- og beiselinjen, også fra Acerinox Europa, månedene august og september grundig oppdatert for å spesialisere seg i tykke tykkelser, og kompletterer den forrige AP-5 og gir den en beisesystem som gjør det mulig å oppnå et kvalitetsnivå som ligner på den nye linjen.

Utbytteøkning

euro

Acerinox, SAs styre, holdt i går, besluttet å foreslå neste ordinære generalforsamling for aksjonærene i selskapet en økning i utbyttet på 11%, som vil gå fra 0,45 til 0,50 euro Per aksje. Med samme formål å øke inntjeningen per aksje, vil styret foreslå å redusere antall aksjer utstedt i løpet av de fire årene (2013-2016) hvor utbyttet ble utbetalt gjennom et fleksibelt utbytte eller skripteutbytte. For å oppnå dette godkjente den også et First Share Repurchase Program for påfølgende innløsning.

I hva som utgjør en annen av insentivene fra små og mellomstore investorer til å ta posisjoner i selskaper i denne sektoren gitt lønnsomheten til denne godtgjørelsen til aksjonæren. Dette gir den en potensiell oppside på 15% fra dagens priser. Det er en serie verdier som har blitt mest verdsatt de siste årene. Med noen høyder som er plassert rundt tosifrene.


Innholdet i artikkelen følger våre prinsipper for redaksjonell etikk. Klikk på for å rapportere en feil her.

Bli den første til å kommentere

Legg igjen kommentaren

Din e-postadresse vil ikke bli publisert. Obligatoriske felt er merket med *

*

*

  1. Ansvarlig for dataene: Miguel Ángel Gatón
  2. Formålet med dataene: Kontroller SPAM, kommentaradministrasjon.
  3. Legitimering: Ditt samtykke
  4. Kommunikasjon av dataene: Dataene vil ikke bli kommunisert til tredjeparter bortsett fra ved juridisk forpliktelse.
  5. Datalagring: Database vert for Occentus Networks (EU)
  6. Rettigheter: Når som helst kan du begrense, gjenopprette og slette informasjonen din.