Hvis aksjemarkedene preges av noe for øyeblikket, som et resultat av effekten av coronavirus, er det på grunn av deres ekstreme volatilitet. Til det punktet at en handelsøkt, kan indeksene øke med 4% for å forlate det samme dagen etter. På denne måten er det veldig komplekst å operere for små og mellomstore investorer, spesielt hvis de ønsker å målrette seg mot noe lengre vilkår. Uten en definert trend i aksjemarkedene rundt om i verden, bortsett fra på kort sikt og derfor rettet mot handelsoperasjoner som krever forskjellige mekanikker i bevegelsene.
Innenfor dette veldig kompliserte panoramaet som aksjemarkedene presenterer for øyeblikket, er det anledningen til å se på hva volatiliteten i finansmarkedene egentlig er. Fordi denne investeringsstrategien er definert i prosentandelen og beregnes som avviket som en eiendel (aksjer, fond osv.) Registrerer med hensyn til gjennomsnittet av den historiske prisen i en gitt periode. Med en veldig bemerkelsesverdig forskjell i en handelsøkt mellom maksimums- og minimumskurs og som går utover det vanlige i disse tilfellene.
For å operere i aksjemarkedet med volatilitet, er det ingen tvil om at man må ha større læring i denne typen operasjoner. Ikke alle investorer kan åpne posisjoner i et scenario med disse egenskapene fordi han kan miste mye penger underveis i hver av operasjonene. Det er snarere tvert imot at det krever veldig tydelige ferdigheter fra brukerne i aksjemarkedet for å prøve å gjøre lønnsom sin tilgjengelige kapital i de helt spesielle øyeblikkene som aksjemarkedene tilbyr. Hvor, og for å forstå oss bedre, kan alt skje med den avviksmarginen i prisene på finansielle eiendeler.
Aksjemarkedsvolatilitet: årsakene
Resultatet av det siste Sentimentundersøkelse fra University of Michigan Forbløffende har prosentandelen av respondentene som ser en lovende fremtid for sin rikdom innen 5 år nådd nye heltidspunkter. Virkningen på følelsen av Feds massive redningskampanje ser ut til å lykkes når det gjelder evnen til å overbevise (de mindre informerte).
Den spanske selektiviteten er en av de svakeste indeksene i de store økonomiene, som den har gjenopprettet minst i rallyet etter krasj-COVID og de som har tapt mest de siste dagene. Det er sant at du har nådd det opprinnelige målnivået for fallet, og at du nå kan ta opp trenden til liten hjelp fra aksjemarkedene i verden. Tvert imot, hvis salget intensiveres, vil det være viktig å følge nøye med på referansene til støtten. Hvis den driller dem til sluttkurs, vil det åpne et veldig bekymringsfullt og mørkt scenario på mellomlang og lang sikt.
Hvorfor investere i volatilitet?
Å ha god forståelse av hva volatilitet er og hvordan volatilitetsinstrumenter oppfører seg, er avgjørende for å lykkes med å navigere og investere i det voksende volatilitetslandskapet. Alternative eiendeler som volatilitet kan tilby investorer en viktig kilde til diversifisering av investeringer, bidra til å øke ytelsen til en portefølje og tilby en lav korrelasjon med tradisjonelle eiendeler.
Hva er volatilitet? La oss først forstå hva folk mener når det gjelder volatilitet.
Realisert volatilitet
Realisert volatilitet er et mål på historisk volatilitet. Dette er volatiliteten som faktisk skjedde tidligere, men beregningen er avhengig av tidsramme, noe som kan være forvirrende. For eksempel kan realisert volatilitet referere til daglig avkastning for de siste ti dagene, månedlig avkastning for det siste året, eller til og med årlig avkastning for de siste ti årene. Handlere siterer ofte en årlig trettidagers realisert volatilitet.
Underforstått volatilitet
Implisert volatilitet er opsjonsmarkedets forventning om volatilitet over en periode i fremtiden, generelt uttrykt i årlige termer. Mens realisert volatilitet bestemmes ut fra historisk prisavkastning, er implisitt volatilitet potensiell og beregnes ut fra opsjonspriser. Dette er målet for volatilitet som ligger til grunn for VIX-indeksen, så vel som målet som folk ser ut til å handle.
Hva er VIX?
VIX-indeksen er det mest populære målet for implisitt volatilitet. Spesielt den implisitte volatiliteten i en portefølje av S&P 500 30-dagers indeksopsjoner. Ofte referert til som "fryktindeksen" eller ganske enkelt "VIX", representerer indeksen markedets forventning om aksjevolatilitet. Selv om VIX-indeksen ikke er omsettelig, gir indeksfutures investorer og sikringer ufullkommen eksponering for indeksen. VIX-futures representerer det beste kollektive gjetningen i markedet om verdien av VIX-indeksen ved forfall.
Hvor kommer returene fra? Fordelene med å investere i volatilitet kommer fra to separate, men relaterte kilder:
Volatility Risk Premium (VRP)
Volatilitetsrisikopremien er premien som sikres betaler for realisert volatilitet for S&P 500-indeksopsjoner. Premien kommer fra sikringene som betaler for å forsikre porteføljene, og manifesteres i forskjellen mellom prisen som opsjonene selges til (underforstått volatilitet) og volatiliteten som S&P 500 til slutt realiserer (realisert volatilitet).
Futures Risk Premium (FRP)
VIX futures risikopremie er den tilleggspremien som sikringene betaler for VIX futures over selve VIX-indeksen. Denne premien blir ofte referert til som "spot" og kan sees i trenden med lengre daterte VIX-futures for å handle til en premie til VIX Index.
Å investere i volatilitet er hvordan man selger mer forsikring. Investering i volatilitet bør ikke forveksles med volatilitetssikring. Akkurat som du betaler forsikringspremier for å beskytte huset ditt mot skader, betaler markedsdeltakere volatilitetspremier for å beskytte mot et markedskrasj. I likhet med forsikringsselskaper, kan volatilitetsinvestorer konsekvent høste denne premien.
Det er viktig å huske at forsikringsselskapene også betaler etter uønskede hendelser, og investorer i volatilitetsarenaen kan oppleve lignende fall under volatilitetstoppene. Av denne grunn bør investering i volatilitet bare sees fra et langsiktig perspektiv og som en diversifisering i tradisjonelle porteføljer. I likhet med forsikringsselskaper tar volatilitetsinvestorer kortsiktig risiko for å høste den langsiktige risikopremien.
Administrer risiko
Som navnet antyder, kan volatilitetsavkastningen være volatil i tider med uro på markedet, og riktig risikostyring er avgjørende for investeringssuksess. Sammen med intens analytisk og teknisk analyse, er det noen viktige punkter å huske på:
Hold et langsiktig perspektiv
Å investere i volatilitet er ikke en ordning som raskt blir rik. Det er en aktivaklasse som tilbyr en spennende risiko- og avkastningsprofil. Som en hvilken som helst aktivaklasse, bør den plasseres nøye i aktivaallokeringen og outsources til fagpersoner hvis du ikke hele tiden overvåker den.
Diversifiser ordentlig
I tillegg til diversifisert allokering av aktiva, kan diversifisering av volatilitetsinvesteringene dine gjennom terminstrukturer, volatilitetsprodukter, volatilitetsstrategier og geografiske områder bidra til jevn avkastning og forbedre dine risikojusterte omstillinger.
Vær proaktiv
For å holde volatilitetsrisikopremien og futuresrisikopremien i din favør, er det viktig å forbli systematisk, skalere eksponeringen riktig og være villig til å bytte til kontanter ofte og ofte.
Det globale utbruddet av COVID-19 har sendt globale aksjemarkeder i kaos. Med massive tilbakegang etterfulgt av enorme spretter dag etter dag, har volatilitet blitt en stadig tilstedeværende kraft som investorer må håndtere.
Mange investorer leter etter måter å gjøre volatilitet til fortjeneste. CBOE Volatility Index, også kjent som VIX, har blitt et sentralt mål på hvordan panikk noen investorer føler, men investorer bruker også referanseindeksen mer aktivt som en del av deres overordnede investeringsstrategier. Deretter vil vi se mer om VIX og hvorfor du bør forstå hvilken rolle den kan spille i porteføljen din.
Handel med VIX
CBOE Volatility Index undersøker opsjonsmarkeder for å bestemme hvor mye volatilitet markedsdeltakerne forventer i nær fremtid. Ved å se på de forskjellige opsjonene og prisene deres, er han i stand til å beregne et tall som investorer implisitt bruker for å styre deres opsjonshandel. Jo høyere antall, jo mer volatilitet forventer investorer.
Du trenger imidlertid ikke å være en opsjonshandler for å få verdifull informasjon fra VIX. Noen investorer kaller VIX Fear Index, fordi den har en tendens til å stige under nedgangstider i markeder og senke til bedre tider for aksjemarkedet.
Investeringsformer i VIX
I tillegg har investorer funnet måter å tjene penger direkte på bevegelser i CBOE Volatility Index. Den børsnoterte iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures søker å spore VIX ved å inngå futureskontrakter knyttet til volatilitetsverdien, og fra 20. februar til 13. mars har den mer enn tredoblet seg.
Hvis du er aggressiv og liker risikable spill, kan du få mer eksponering for VIX. ProShares Ultra VIX Short-Term Futures har mer enn femdoblet seg i løpet av samme periode, fordi den har en aksjekurs som søker å gi en leveraged eksponering på 1,5 ganger bevegelsen i VIX futures.
Det som hver volatilitetsinvestor burde være klar over, er dessverre mange farer når man investerer i volatilitet. De inkluderer:
Å være på feil side av volatilitetshandel kan være ødeleggende for porteføljen din. For eksempel er ProShares Short VIX Short-term Futures designet for å bevege seg høyere når VIX beveger seg lavere. Den har mistet mer enn halvparten av verdien sin mellom 20. februar og 13. mars, og den kan se enda større tap hvis volatiliteten øker ytterligere.
Volatilitetsinvesteringer er designet for å være kortsiktige, med avkastning knyttet til daglige endringer i VIX. I lange perioder har det vært en fryktelig gamble å eie investeringer knyttet til volatilitet. Produktet av iPath-volatilitet tapte for eksempel penger hvert år fra 2009 til 2017, ga en liten gevinst i 2018, og falt deretter med to tredjedeler i 2019.
På grunn av utformingen kan både lange og korte volatilitetsinvesteringer miste verdi over tid. Store svinger kan bevege seg i alle retninger, og de kan være raske og rasende. I begynnelsen av 2018 var det bare en eneste dag med økt volatilitet å avslutte et kort volatilitetsfond.
Er det verdt risikoen?
Alle disse risikoene er vanskelig å se når prisene på volatilitetsrelaterte investeringer skyter i været dag etter dag. Imidlertid, som med mange aksjer og ETF-er som blir populære i en kort periode før de kommer tilbake til jorden, har investeringer i volatilitet en tendens til å gi lange perioder med tap som er preget av bare sporadiske utbrudd av herlighet som vi har sett nylig.
På dette tidspunktet har mange av volatilitetsgevinstene fra ETF allerede blitt tatt med i prisene. Volatiliteten kan fortsette å øke. Imidlertid, når markedene roer seg, vil volatilitetsinvestorer finne ut på den harde måten hvor raskt deres investeringer kan snu nedover, selv når aksjer av høy kvalitet viser sin langsiktige verdi.
Navnet VIX er en forkortelse for "volatility index." Den faktiske beregningen er komplisert, men det grunnleggende målet er å måle hvor mye volatilitet investorer forventer å se i S&P 500-indeksen de neste 30 dagene, basert på prisene på S&P 500-indeksopsjonene. Aksjer rolig, VIX lav; Når de forventer store endringer i markedet, går VIX opp.
I tider med stor uro på markedet har VIX hatt en tendens til å stige. Grafen over viser at VIX-indeksen steg jevnt og trutt da markedet nærmet seg toppen av teknologiboblen på slutten av 1990-tallet, roet seg ned i den jevne vekstperioden 2003-2007, skyte i været under kredittkrisen i 2008 og i andre halvdel av 2011, og registrerte økninger tidlig og sent på 2018. På grunn av dette atferdsmønsteret er VIX noen ganger kjent som "fryktindeksen" - når markedsdeltakere er bekymret for markedet, har VIX en tendens til å stige.
Volatilitet er en ytelsesdriver som ikke er avhengig av renter, utbytte eller prisstigning, noe som gjør det spesielt attraktivt for investorer som leter etter andre avkastningskilder.
Volatilitetsprodukter har en sterk negativ korrelasjon med aksjer og tilfører derfor verdi som porteføljediversifiserere. Den negative korrelasjonen av aksjevolatilitet gjelder ikke bare aksjemarkedene, ettersom lignende mønstre finnes i kredittmarkedet. Spikes i kredittspread sammenfaller ofte med økning i aksjens volatilitet.
I tillegg til å være en porteføljespreder, kan volatilitet beskytte mot visse risikoer. For eksempel kan en investor som eier en aksje eller en futuresindeks som kan bli påvirket veldig positivt eller veldig negativt av en kommende kunngjøring, beholde aksjen eller futures og sikre risikoen med volatilitet.
Som beskrevet i litteraturen, tilbyr tradisjonelle diversifiserere færre muligheter for diversifisering under en finanskrise. Aksjevolatilitet, representert ved VIX, kan tjene som en naturlig diversifier, ettersom den negative korrelasjonen med aksjer og andre aktivaklasser øker i kriseperioden. VIX Futures gir diversifiseringsfordeler nøyaktig når det er mest behov for dem. Som du enkelt kan se nedenfor, kan handel med volatilitet være ekstremt givende. Historisk sett kan vi også finne at strategier som investerer i volatilitet har generert høyere avkastning med lavere tap sammenlignet med tradisjonelle aksjeporteføljer.