Det er ingen tvil om at de drastiske fallene som har skjedd i markedene på grunn av effekten av coronavirus har gjort mange verdipapirer i en veldig gunstig situasjon for å gjøre selektive kjøp fra nå av. Ved å vise en verdivurdering i aksjemarkedene som er veldig stram sammenlignet med månedene før utvidelsen av pandemien. Til tross for utvinningen som har skjedd siden slutten av april, og som har ført til en styrking i de viktigste verdensindeksene på rundt 20%. Men det er et spørsmål om å vurdere om øyeblikket for å åpne stillinger for tredje kvartal av året, og at det ville være veldig viktig å gi lønnsomhet til våre investeringer.
Fra denne tilnærmingen er det veldig relevant å vite hvor du skal investere i tredje kvartal, siden det vil være den perioden av året hvor investeringsporteføljen bestemmer etter hva som har skjedd med utvidelsen av coronavirus. I tillegg er det en tid da handelsvolumet i aksjemarkedene har en tendens til å synke kraftig og til det punktet at det kan få oss til å spille et dårlig spill i disse dager av denne spesielle sommeren for små og mellomstore investorer. Derfor bør behandlingen i aksjemarkedene være annerledes i forhold til andre år, og dette er en av faktorene du må ta hensyn til når du utvikler en investeringsstrategi.
På den annen side er det ikke mindre viktig å vurdere for å vite hvor man skal investere i tredje kvartal, hvilke sektorer som er mest sannsynlig å ta posisjoner. For faktisk er det ikke det samme å være posisjonert i elektrisitetssegmentet enn i turistsegmentet, siden utviklingen til nå har vært helt annerledes. Derfor må vi planlegge hvor vi skal lede vår tilgjengelige kapital til aksjemarkedet og på denne måten ha mer sikkerhet for at vi ikke vil ha et uønsket scenario i denne perioden av året. Hvor det kan være mye volatilitet i verdiene som utgjør de viktigste aksjemarkedsindeksene, og det er tross alt et aspekt som vil formidle beslutningen vi skal ta i dette presise øyeblikket.
Tredje trimester: mer konservativ
Stillingen i denne perioden av året må være utpreget konservativ fordi dette ikke er et normalt år som resten. På grunn av det faktum at selv i siste fase av dette tredje kvartalet kan et nytt utbrudd av viruset finne sted som kan føre til nye og harde fall i de internasjonale aksjemarkedene. Slik sett er det sterkt tilrådelig at små og mellomstore investorer i disse månedene er litt mer defensive enn i andre perioder. Fordi det beste systemet for å beskytte deres interesser er å velge sikrere verdipapirer som kan gi soliditet til resultatregnskapet til investeringsporteføljen, i det minste i løpet av tredje kvartal i år så komplisert å forholde seg til verden av penger.
Innenfor denne generelle sammenhengen er denne klassen av defensive eller konservative verdipapirer de som har sikret et fast og garantert utbytte. Med en lønnsomhet som varierer mellom 5% og 7% omtrent. Uansett hva som skjer i aksjemarkedene eller til og med om det er en gjenoppkomst av dette viruset som til slutt har endt med å påvirke de internasjonale økonomiene på en veldig voldelig måte. Til det punktet at det kan være en endring i politikken som er utformet av hver av regjeringene, og som utvilsomt til slutt vil ha en reell effekt på aksjemarkedene. Noe som mange små og mellomstore investorer frykter, spesielt i vårt land, og at dette gjør Ibex 35 til et av de mest etterslaktede indeksene på den internasjonale scenen. Spesielt med returen i aksjemarkedene siden midten av april siden oppførselen deres har vært betydelig lavere enn resten.
Tilbake til mursteinen?
Et annet aspekt som må vurderes fra nå av er det som har å gjøre med det faktum at aksjene i landet vårt er utrolig billige på grunn av deres grunnleggende forhold, men normalt når det er fall i disse verdsettelsene, er det at disse verdiene Er funnet å lide av deres eksponering for effekten av koronavirus. Dette er selvfølgelig en av faktorene man må ta hensyn til for å utgjøre investeringsporteføljen i dette kvartalet.
Etter å ha sterkt korrigert prisene, byggeselskapene som er notert på aksjer, har dette året startet en oppadgående opptrapping som har ført til at de delvis gjenoppretter prisene, selv om det foreløpig meglere de er forsiktige med en hypotetisk innstilling av stillinger, og de velger å holde seg på sidelinjen til de definitive signalene er gitt.
Alle bygg- og eiendomsselskaper som er notert på Ibex 35 har opplevd betydelige revalueringer de siste ukene, i mange tilfeller over 20%, og i alle fall med bedre ytelse enn den selektive indeksen som får 17% i fortjeneste.
Den gjennomsnittlige lønnsomheten som tilbys av utbyttet til selskapene som utgjør den spanske selektive indeksen knyttet til byggesektoren i løpet av de siste tolv månedene, er 5%, i tråd med andre sektorer som bank eller strøm.
Mindre forhandlinger i april
Den spanske børsen handlet inn Variabel inntekt 29.312 millioner euro i mai, 4,3% mindre enn i april og 27% mindre enn i samme måned året før. De akkumulerte kontantene fram til mai var 189.590 millioner euro, 4,1% mindre enn året før.
Antall forhandlinger i måneden utgjorde 4,24 millioner, 39% mer enn i mai 2019 og 23% høyere enn april-tallet. Antall akkumulerte forhandlinger de første fem månedene av året var på 22,8 millioner, noe som representerer en vekst på 47,5% sammenlignet med samme periode året før.
I mai nådde BME en markedsandel i handelen med spanske verdipapirer på 73,9%. Gjennomsnittlig rekkevidde i mai var 8,46 basispunkter på det første prisnivået (12,1% bedre enn neste handelsplass) og 13,37 basispoeng med en dybde på € 25.000 i ordreboken (23,4% bedre), ifølge den uavhengige rapporten . Disse tallene inkluderer handel utført i handelssentre, både i den gjennomsiktige ordreboken (LIT), inkludert auksjoner, og den ikke-gjennomsiktige handelen (mørk) utført utenfor boken.
Nedgang i driften
Etter nedgangen i aktiviteten registrert i det primære markedet som et resultat av starten på Covid-19-krisen i Europa, ble utslippene i Renteinntekter De har kommet seg etter initiativene og planene for kjøp av aktiva til EU, regjeringen, ICO og ECB. Det totale volumet som ble inngått i mai i fast inntekt var 20.882 29,5 millioner euro, noe som tilsvarer en nedgang på 37.801% sammenlignet med samme måned i fjor. Opptak til handel, inkludert emisjoner av offentlig gjeld og privat rentebærende beløp, utgjorde 61,3 millioner euro, en økning på 2019% sammenlignet med mai 22,3 og 1,62% i årets akkumulerte. Den utestående saldoen var på 4,8 billioner euro, noe som innebærer en økning på XNUMX% hittil i år.
Handel i markedet for Finansielle derivater i mai økte den sammenlignet med forrige måned. I Futures på IBEX 35 steg den 15,8% og i Opsjoner på IBEX 35 56,4%. Stock Futures økte for sin del handelen med 63,4% og aksjeopsjoner med 31,6%. Siden 18. mai er det ikke noe forbud mot å etablere eller øke nettokortsposisjonene i verdipapirer som er tatt opp til det spanske markedet. I de ti øktene uten dette tiltaket, har handel med futures-kontrakter på IBEX 35 økt med 19,5% sammenlignet med samme økter året før.
Investering i USA
President Donald Trumps skattelettelser kan ha hatt den stimulerende effekten han lovet, ifølge regjeringsdata som ble offentliggjort de siste ukene. Slik sett må man huske at forretningsinvesteringene i tredje kvartal falt 3%, etter å ha falt 1% i forrige kvartal. Disse fallene markerer en kontrast med hoppene på 4,4% i første kvartal og 4,8% sammenlignet med i fjor.
Nedgangen kommer blant økonomisk usikkerhet, tilskyndet delvis av Trumps handelskrig med Kina. Dette gir usikkerhet om hans argument om at skatteregningen på $ 1,5 billioner han signerte i desember 2017, ville være et løft for forretningsinvesteringer, ansettelser og lønnsvekst. "Bedrifter friterer bokstavelig talt," sa han den gangen.
Nedgangen i forretningsinvesteringer inkluderte et fall på 15,3% i investeringer i strukturer - som inkluderer bygging av nye eiendommer eller gruvedrift - og en nedgang på 3,8% i investeringer i utstyr, ifølge analytikere i Morgan. Stanley. Myke kapitalutgifter "er en refleksjon av det langsomme globale vekstmiljøet og den fortsatte handelspolitiske usikkerheten," skrev analytikere i Morgan Stanley. Rapporten bemerket at andre faktorer som bidrar til nedgangen kan være mer kortvarige. Investeringen i fly falt med 80%, sannsynligvis på grunn av utfordringene Boeing har hatt med sine 737 Max-fly.
Business depresjon
Federal Reserve-styreleder Jerome Powell beskyldte "langsom vekst i utlandet og handelsutvikling" for nedgangen i forretningsinvesteringene. Han bemerket at USA jobber med fase XNUMX av en handelsavtale med Kina, som "hvis den blir undertegnet og truffet i kraft, kan den redusere handelsspenningen og redusere usikkerheten, og det vil være bra. Omen, vi tenk, for forretningstillit og kanskje aktivitet over tid. '
Powell kom med kommentarene i kunngjøringen om et forventet rentenedsettelse på kvartpoeng, men bemerket at det kan øke rammen for slike kutt i fremtiden. Det er andre tegn på at usikkerhet kan komme inn i styrerommet. Gjennomføring av globale avtaler, ofte et tegn på administrerende direktørs tillit, falt i tredje kvartal, med en samlet avtalsverdi som falt 21,2% til 622.000 milliarder dollar fra 790.000 milliarder dollar, ifølge Mergermarket. I USA falt verdien av avtaler 32% til 263.000 milliarder dollar fra 387.000 milliarder dollar.
For å være sikker kan begge trendene snus. Usikkerheten om handel kan avta, og kontoret til den amerikanske handelsrepresentanten sa forrige uke at Kina og USA er nærme å fullføre en fase 25.000-avtale. På den annen side var andre publiserte data mer optimistiske. En månedlig undersøkelse av ADP og Moody's Analytics viste at selskaper ansatt 1,9 1,6 flere ansatte i oktober enn økonomer som Dow Jones hadde forventet. Amerikansk bruttonasjonalvekst slo også forventningene, til tross for fallende forretningsinvesteringer. Handelsdepartementet sa onsdag at den økonomiske aktiviteten vokste med en årlig hastighet på XNUMX% i første kvartal, høyere enn opprinnelige forventninger på XNUMX%, drevet av sterke forbruksutgifter.
Valg i USA
Likevel, når valget i 2020 blir varmere, gir tallene Trumps motstandere materiale til å slå ut på politikken hans. En økonomisk politisk rådgiver for senator Elizabeth Warren twitret onsdag: "For å virkelig øke næringsinvesteringene og økonomien, legg penger i lommen til folk å bruke."
Warren brede økonomiske agenda er delvis basert på forutsetningen om at for mye av Amerikas rikdom er isolert blant utvalgte selskaper og velstående individer. Hans planer inkluderer en "ultra-million dollar" skatt, som krever en 2% skatt på hver dollar en husstand har over $ 50 millioner og en 3% skatt på husholdninger med mer enn $ 1.000 milliard. Han ønsker å skattlegge selskaper 7% for hver dollar de tjener over $ 100 millioner.
Programmet hans ser imidlertid ut til å riste administrerende direktører på en annen måte. Wall Street-aksjeanalytikere har identifisert aksjene i helse-, finans- og energiselskaper som sårbare i tilfelle de velger. Aksjekursene til mange av dem, inkludert United Health og Apollo Global, har allerede falt i åpenbar bekymring over den politikken hun foreslår.
Obligasjonsmarkedene økte
Globale aksjer beveget seg sidelengs, presset av den forverrede handelskrigen mellom USA og Kina og tegn på bremsende global økonomisk vekst. Mange sentralbanker kuttet renten i et forsøk på å motvirke de skadelige effektene av høyere tollsatser og lavere produksjonsaktivitet. Aksjene i aksjemarkedet led de største tapene, mens markedene i USA og Japan gikk betydelig bedre. På den annen side skal det bemerkes at obligasjonsmarkedene til slutt gjenopprettes.
Defensive aksjer overgikk generelt økonomiske følsomme sektorer, ledet av et sterkt rally blant verktøy og eiendomsselskaper. Forbruksvarer aksjer ga også betydelige gevinster. Energi og grunnleggende materiell aksjer gikk ned som investorer bekymret for helsen til den globale økonomien. Diskresjonære aksjer i økonomi og forbruker var stort sett flate.
Aksjene økte blant lysere utsikter for verdensøkonomien og bedre inntjening enn forventet. Flere viktige markedsindekser nådde rekordhøyde i løpet av kvartalet, til tross for økende spenninger med Nord-Korea og starten på en spesielt destruktiv orkansesong. Europeiske aksjer og fremvoksende markeder overgikk amerikanske aksjer.
Økonomisk følsomme aksjer ga generelt høyere avkastning enn defensive sektorer. Informasjonsteknologi, energi og materielllagre sendte markedene høyere. Finansielle aksjer avanserte også forventningene om stigende verdensrenter. Forbrukerstiftsektoren falt, tynget av en kraftig nedgang i aksjene i tobakk.
Federal Reserve-styreleder Jerome Powell beskyldte "langsom vekst i utlandet og handelsutvikling" for nedgangen i forretningsinvesteringene. Han bemerket at USA jobber med fase XNUMX av en handelsavtale med Kina, som "hvis den blir undertegnet og truffet i kraft, kan den redusere handelsspenningen og redusere usikkerheten, og det vil være bra. Omen, vi tenk, for forretningstillit og kanskje aktivitet over tid. '