Utbytte er en form for økonomisk kompensasjon for aksjonæren. En aksjonær er enhver person som eier minst en aksje i et selskap. Og en av måtene å dele ut gevinsten er gjennom utbytte. På denne måten får aksjonæren et årlig beløp som selskapet tidligere har satt.
Det er flere typer selskaper, forskjellige betalinger, noen ganger høyere og noen ganger ikke. Alt avhenger egentlig av strategien, fortjenesten og den bestemte kapitaliseringsverdien til et selskap. Mange av dem, noen ganger distribuerer de dem ikke engang. Samtidig er det noen med veldig store distribusjoner. Det er forskjellige strategier og måter å nærme seg en investering basert på avkastningen som kan forventes fra utbytte. Av denne grunn skal vi bruke dagens artikkel til å snakke om utbytte.
Hvor kommer utbyttet fra?
Som vi har sett i begynnelsen av artikkelen, kommer utbytte fra fortjenesten oppnådd av et selskap. Spesielt det rene overskuddet. Når alle selskapets behov er dekket på generalforsamlingen, blir det avtalt at en del er bestemt til utdeling av utbytte. Normalt skal ikke selskapet ha negative resultater, eller i beste fall. For at dette ikke skal skje, og at det har en solid økonomisk tilstand, må fortjenesten først brukes til å dekke de tidligere tapene for å ha reserver og midler som garanterer at de fungerer som de skal.
Når den delen av fordelene som skal fordeles er avtalt, noen få dager med levering er angitt i kalenderen. Utbytte samles vanligvis inn med en definert regelmessighet, avhengig av selskap, det kan være en årlig fordeling, delt inn i to årlige utbetalinger (per semester), eller kvartalsvis, eller enda flere utbetalinger i noen tilfeller. For å kvalifisere for utbyttet, det er det som kalles en "rabattdato." Det er dagen verdien av utbyttet diskonteres fra aksjen. For eksempel har vi et selskap som handler til € 9, og betaler et utbytte på € 50 0. april, men rabattdatoen er 20. mars. Dette betyr at handlingen den dagen koster € 4 til € 20, for € 9 beregnet for betaling.
Hvordan beregne verdien og lønnsomheten til utbyttet?
Avhengig av selskap, og til og med bransjen, kan utbyttebetalinger variere. Det er fordi det er selskaper som pleier å være mer rause enn andre. Faktisk, selv om utbyttet er variabelt, er det interessante å finne selskaper der utbyttet blir opprettholdt og økt gjennom årene. Det er noen verdipapirer, hvis selskaper har økt jevnlig utbyttebetalingen i mange år. Selv i krisetider har de opprettholdt dem. Denne utvalgte gruppen av selskaper er kjent som «Utbyttearistokrater".
Fordelingen av utbyttet for det, er sterkt betinget av selskapets posisjon, både økonomisk og strategisk. Det er veldig solide selskaper som Google (Alphabet), hvor det ikke deles ut utbytte, siden det anses at reinvestering av overskudd kan gi større verdi for aksjonæren ved å øke deres posisjon og oppnå større fordeler. Andre, derimot, kan fordele en veldig liten del, for eksempel 10 eller 20% av fortjenesten. Mens andre vanligvis er veldig vanlige, og distribuerer i gjennomsnitt 50%, slik tilfellet er med Banco Santander.
For et veldig høyt utbytte, anbefales det å være våken. Noen ganger kan det skje fordi aksjekursen er lav, og dermed deres lønnsomhet. Andre kan derimot være at selskapet går gjennom vanskelige tider, og for ikke å "misnøye" aksjonærene, fordeler de en overdreven prosentandel, i noen tilfeller til og med, over det som er oppnådd i fortjeneste. Noe veldig farlig i det lange løp, som gir ut mer enn du får.
Hvor stor prosentandel av lønnsomheten oppnås med utbyttet av aksjene?
Alt vil avhenge av prisen på aksjene, det vil si markedsverdien i det øyeblikket. For eksempel er et utbytte på € 0 til en pris per aksje på € 10 ikke det samme som et utbytte på € 4. I det andre tilfellet vil lønnsomheten være dobbelt, henholdsvis fra 00% til 2% lønnsomhet. Som vi har sett tidligere, avhenger det imidlertid også av prosentandelen som fordeles fra fordelen til fordelingen.
For et selskap som har tjent 1.000 milliard som deler ut 50% av det rene overskuddet, vil det dele ut 500 millioner i utbytte. I dette hypotetiske tilfellet bør vi se på markedsverdien. La oss forestille deg at kapitaliseringsverdien din er 10.000 milliarder dollar. Dette vil bety at hvis den fordelte 500 millioner, ville lønnsomheten oppnådd være 5%.
Formelen som skal brukes, kommer fra beregning av prosentandelen mellom kapitaliseringsverdien til selskapet og fordelingen av fortjenesten.
Det er alltid interessant å dra nytte av svingninger i prisene. Når en aksje faller i pris, har utbytteutbyttet en tendens til å øke. Med mindre selskapet opplever problemer som påvirker og kompromitterer regnskapet.
Og selskapene med høye eller veldig høye utbytter?
Denne typen situasjoner oppstår i spesifikke tilfeller. Vi kan oppdage at det er en lavkonjunktur eller krise, og økonomien trekker seg sammen. I slike tilfeller kan verdipapirene mange selskaper handler med bli "mer attraktive". I disse tilfellene vil det være mulig å evaluere levedyktigheten og den økonomiske effekten som omstendighetene kan ha for selskapet.
Andre er imidlertid at de er det tildele en større gjengjeldelse enn de burde sunt. Det kan være fordi statskassen tillater det, eller å holde investorer fornøyde. Vi snakker om stor avkastning på 10% eller enda mer. Eller tilfeller der multiplene der selskapet er notert er for høye på grunn av lønnsomheten de tilbyr. Vi må studere disse sakene, se om de produserte tallene virkelig er bærekraftige, og evaluere hvor praktisk en investering av denne typen kan være. For eksempel er et selskap som handler med 40 ganger årlig fortjeneste, og tilbyr oss et utbytte på 5%, veldig mistenkelig (det vil antyde at det er dobbelt så mye som det har tjent).
Ofte ender jakten på svært høye utbytter til skremmende eller skade på porteføljen vår som kunne vært unngått.