Det er et av de klassiske spørsmålene som stilles av investorer som ønsker å åpne posisjoner i banksektoren, og som vi skal prøve å tyde. To er de to store bankene som er oppført i den selektive indeksen for nasjonale aksjer og som opprettholder svært like konstanter. Men at de de siste månedene har tatt noen veier med visse forskjeller. Til det punktet at de nesten har utlignet verdsettelsen på aksjemarkedet.
Det er en annen nevner mellom Santander og BBVA, og det er at de i begge tilfeller betaler utbytte til sine aksjonærer. Med en lønnsomhet på omtrent 5% gjennom fire årlige betalinger, og som ligger i den midterste skalaen av verdiene med disse egenskapene. For investorer som ønsker å bygge en portefølje av rentepapirer innen aksjer og hva som enn skjer i aksjemarkedene. Å være et av kjennetegnene i mange år.
På den annen side har disse to bankene ført parallelle liv som har ført til at investorer har mange tvil om hvilken sikkerhet som skal velges for å integrere den i porteføljen. I begge tilfeller er de en av de viktigste blue chips på det spanske aksjemarkedet. Med høy kapitalisering og hvor hver dag mange titler beveger seg og endres fra en hånd til en annen. Det vil si at de har stor likviditet, en av de høyeste innen Ibex 35.
BBVA og Santander: avvik
Stabilitet i samsvar med prisene har vært den konstante Banco Santander har vist regelmessig. De siste årene har det beveget seg i et område som går fra 3,50 til 6 euro per aksje, og gir større stabilitet til små og mellomstore investorer. Fremfor andre forslag som tilbys av nasjonale aksjer. Det har med andre ord ikke vært noen større omvurdering eller store verditap. Med unntak av de siste ukene der det går mot nivåer på 3,50 euro etter å ha mistet nesten en enhet av euro på veldig kort tid.
Innenfor denne sammenhengen kan det sies at denne bankverdien er mer stabil enn BBVA. I en tid da banksektoren ikke har de beste posisjonene, ettersom den blir hardt straffet som følge av de lave rentene i eurosonen, noe som har skadet forretningsresultatene. Finansanalytikere tror til og med at det kan gå ned til 3,20 euro, på hvilket nivå det vil være en reell forretningsmulighet. Med et potensial for revaluering som bør klassifiseres som utmerket.
BBVA mister 50%
En annen veldig annen ting er hva som skjer med BBVA, og at det ikke har sluttet å falle siden det handlet på nivåer nær 9 euro for bare noen få år siden. I denne perioden har 50% av verdsettelsen på aksjemarkedet blitt liggende igjen. Ved å handle på rundt 4,50 euro og nærme seg konkurrentens. Marginene har selvfølgelig innsnevret, og dette betyr at BBVA kan være mer lønnsomt på mellomlang og lang sikt. Ikke overraskende er det en av verdiene som har utviklet den verste ytelsen i Ibex 35.
Et annet aspekt som har spilt mot ham er rettsspørsmålet der han kan bli nedsenket som et resultat av korrupsjonssakene som berørte den tidligere ledelsen. Og som uten tvil strider mot interessene til enheten i finansmarkedene. Utover eksponeringen mot fremvoksende markeder, som Mexico og Tyrkia, som ikke har gitt de ønskede resultatene fra investorer. Der salgsstrømmen tydelig pålegger kjøperen. Til tross for sin spesifikke vekt som den har i spansk bankvirksomhet.
Langsiktig lønnsomt
På en ting er begge forretningsbankene enige, og det er at når problemene i banksektoren løses og rentene stiger igjen, kan de gjøre det bedre enn resten av verdiene til den selektive indeksen for spanske aksjer. Men det kan være at inntil dette skjer, vil det ta mange måneder eller til og med år. Fordi de to bankene har hatt en tydelig nedadgående trend i flere måneder, og det vil kreve mye innsats for å komme seg ut av det. Selv om de er i en klar oversolgt tilstand, og fra dette synspunktet, kan de være en forretningsmulighet for å revurdere besparelser fra nå av.
De er også undervurdert i prisen, og det gode de har er at de allerede har liten reise nedover. Fra dette synspunktet er de mer å kjøpe enn å selge. Til tross for risikoen i deres virksomhet, spesielt i denne generelle sammenhengen, noe som ikke er særlig gunstig for banksektoren. Hvor de på kort sikt kan fortsette å falle og til og med med litt intensitet, slik det har skjedd i sommer. I alle fall vil det ikke være noe annet valg enn å sette dem på radaren for å sjekke når det er riktig tidspunkt å åpne posisjoner. Med en volatilitet som har vært en annen av dens fellesnevnere de siste månedene.
Med høy kapitalisering og hvor mange titler hver dag beveger seg og skifter fra en hånd til en annen. Det vil si at de har stor likviditet, en av de høyeste innen Ibex 35. Men det kan være at til dette vil vi måtte vente i mange måneder eller til og med år.
Sammenligning i begge banker
I forhold til Banco Santander var rentemarginen i løpet av første halvår 17.636 millioner euro, 4% mer enn i samme periode året før, mens kreditt- og kundemidler vokste henholdsvis 4% og 6%, i faste euro (det vil si unntatt virkningen av valutakurser). I andre kvartal økte banken antall kunder med en million, og Santander betjener nå 142 millioner, mer enn noen annen bank i Europa og Amerika.
Alle digitale tjenester er gruppert i den nye Santander Global Platform-enheten for å drive strategien. Digital adopsjon har fortsatt å vokse i semesteret, og det bruker allerede 34,8 millioner kunder digitale tjenester av Santander. I gjennomsnitt får 240 kunder tilgang til en av bankens mobile eller digitale plattformer hvert sekund, noe som tilsvarer en økning på 28% de siste 12 månedene. Hvor kredittkvaliteten fortsatte å forbedre seg, med en reduksjon i vanskelighetsraten på 11 basispunkter i kvartalet, til 3,51%, mens kredittkostnadene holdt seg stabile på 0,98%.
Kostnader ved omstilling
Når det gjelder CET1-kapitalandelen, er den nå 11,30%, 50 basispoeng for mer enn et år siden, og Santander er fortsatt en av de mest lønnsomme og effektive bankene i verden blant sine jevnaldrende, med avkastning på ordinær materiell kapital ( RoTE) på 11,7%, og et virkningsgrad på 47,4%. Etter at nettokostnaden på 108 millioner ble kunngjort i første kvartal, har banken registrert en ny kostnad på 706 millioner i andre kvartal, hovedsakelig for kostnader på planlagt restrukturering i Spania og Storbritannia (626 millioner euro), og tilleggsavsetninger for betalingsbeskyttelsesforsikring (PPI) i Storbritannia (80 millioner euro).
Disse kostnadene forårsaket et fall i henførbart resultat i andre kvartal på 18% i forhold til året før. opp til 1.391 millioner euro. Eksklusive disse kostnadene var ordinært resultat i andre kvartal 2.097 millioner euro, 5% mer enn samme kvartal året før: det høyeste kvartalsvise ordinære resultatet siden 2011, drevet av sterk kredittvekst i Latin-Amerika, en forbedring fortsatte lønnsomheten i Nord-Amerika som samt reduserte kostnader i Europa.
BBVA-resultater
Når det gjelder BBVA oppnådde den et nettoresultat på 2.442 millioner euro frem til andre kvartal 2, som representerer en variasjon på -2019% sammenlignet med samme periode året før, som rapportert av selskapet til National Securities Market Commission ( CNMV). I et notat forklarte banken at resultatet var betinget av en større forverring av finansielle eiendeler, en konsekvens av de større avsetningsbehovene i USA, Mexico og Tyrkia, spesielt i første kvartal.
Imidlertid fremhevet bankens administrerende direktør, Onur Genc, de "gode resultatene" banken oppnådde i andre kvartal av året, en periode hvor overskuddet nådde 1.278 2,6 millioner. På årsbasis var dette kvartalsresultatet 2018% mer inkludert BBVA Chile, som ble solgt av enheten i juli 6, men uten å ta hensyn til det chilenske datterselskapet ville resultatet være 35% høyere. I data som har skuffet en stor del av investorene som har valgt å angre posisjoner i denne verdien av den selektive indeksen for nasjonale aksjer, Ibex XNUMX.
Santander bank er bedre