VIX is de code van de officieel genoemde Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (in het Spaans: Chicago PUT options market volatility index). De VIX toont de impliciete volatiliteit van de opties op de index voor een periode van 30 dagen, hiervoor wordt berekend door het gewogen gemiddelde te nemen van de impliciete volatiliteit van acht OEX call- en putopties (S&P 500-opties).
Als we een zeer lage VIX-index hebben, betekent dit dat de volatiliteit erg laag is en dat er daarom geen angst in de markt is, waardoor aandelen voorzichtig blijven stijgen. De grote dalingen in aandelen komen wanneer een VIX erg laag is en begint te stijgen. Er is geen exact cijfer om aan te geven of de VIX hoog of laag is, maar veel analisten zeggen dat a VIX onder de 20 betekent dat er optimisme is en ontspanning op de markten, terwijl een VIX boven de 30 betekent dat er angst in de markt is en we voorzichtig moeten zijn met onze activiteiten.
De enige constante op de aandelenmarkten is verandering. Met andere woorden, volatiliteit is een constante metgezel voor beleggers. Sinds de introductie van de VIX-index, met toekomstige futures en opties, hebben beleggers de mogelijkheid om deze maatstaf van beleggerssentiment met betrekking tot toekomstige volatiliteit te verhandelen.
Wat zijn de manieren om de VIX te verhandelen?
Tegelijkertijd hebben veel beleggers, zich bewust van de over het algemeen negatieve correlatie tussen volatiliteit en beursprestaties, geprobeerd volatiliteitsinstrumenten te gebruiken om hun portefeuilles af te dekken. Als u verschillende manieren van werken op de VIX begrijpt, moet u rekening houden met het startpunt. In die zin een belangrijke factor bij de evaluatie van exchange-traded funds (ETF's) en exchange-traded notes (ETN's) die aan VIX zelf zijn gekoppeld. De VIX is het symbool dat verwijst naar de Chicago Board of Options Market Volatility Index. Hoewel het vaak wordt gepresenteerd als een indicator van de volatiliteit op de aandelenmarkt (en soms de "Fear Index" wordt genoemd), is het niet helemaal nauwkeurig.
Volatiliteitsindex
Sinds de introductie van de Chicago Board Options Market Volatility Index (VIX) hebben beleggers deze maatstaf van het beleggerssentiment over toekomstige volatiliteit verhandeld. De belangrijkste manier om de VIX te bedienen, is door exchange-traded funds (ETF's) en exchange-traded notes (ETN's) te kopen die aan de VIX zelf zijn gekoppeld.
Er zijn veel populaire ETF's en ETN's die gerelateerd zijn aan de VIX, waaronder de iPath S&P 500 VIX (VXX) Short-Term Futures ETN en de VelocityShares Daily Two-Times VIX (TVIX) korte termijn ETN. De VIX is een gewogen mix van de prijzen van een mix van S&P 500 indexopties, waarvan de impliciete volatiliteit is afgeleid. In eenvoudige bewoordingen meet de VIX echt hoeveel mensen bereid zijn te betalen om de S&P 500 te kopen of verkopen, en hoe meer ze bereid zijn te betalen, suggereert meer onzekerheid.
Dit is niet het Black School-model, de VIX draait helemaal om "geïmpliceerde" vluchtigheid. Wat meer is, hoewel de VIX het vaakst op spotbasis wordt besproken, vertegenwoordigt geen van de ETF's of ETN's de spotvolatiliteit van de VIX. In plaats daarvan zijn het verzamelingen van VIX-futures die slechts ongeveer de prestaties van de VIX benaderen.
Veel mogelijkheden
Het grootste en meest succesvolle VIX-product is de iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN. Deze ETN is long in de eerste en tweede maand VIX-futurescontracten die dagelijks worden gespreid. Omdat er een verzekeringspremie is op langetermijncontracten, ervaart de VXX een negatieve rolprestatie (in feite betekent dit dat langetermijnhouders een boete zullen zien op het rendement).
Omdat volatiliteit een fenomeen van mediaconversie is, wordt de VXX vaak hoger verhandeld dan zou moeten tijdens perioden van lage huidige volatiliteit (prijsstelling in een verwachting van hogere volatiliteit) en lager tijdens perioden van hoge huidige volatiliteit. (Retourprijzen instellen op lagere volatiliteit).
De iPath S&P 500 VIX Medium-Term Futures ETN (ARCA: VXZ) is structureel vergelijkbaar met de VXX, maar heeft posities in VIX-futures op de vierde, vijfde, zesde en zevende maand. Bijgevolg is dit veel meer een maatstaf voor toekomstige volatiliteit en neigt het naar een veel minder volatiel spel over volatiliteit. Deze ETN heeft doorgaans een gemiddelde looptijd van ongeveer vijf maanden en dezelfde negatieve swingprestaties zijn van toepassing - als de markt stabiel is en de volatiliteit laag, zal de futures-index geld verliezen.
Hefboomhandel
Voor beleggers die op zoek zijn naar meer risico, zijn er alternatieven met een grotere hefboomwerking. De korte termijn ETN VelocityShares Daily tweemaal VIX (ARCA: TVIX) biedt meer hefboomwerking dan de VXX, en dat betekent een hoger rendement wanneer de VIX stijgt.
Aan de andere kant heeft deze ETN hetzelfde negatieve rolprestatieprobleem plus een volatiliteitsvertragingsprobleem - dus dit is een dure koop- en vasthoudpositie en zelfs Credit Suisse's (NYSE: CS) eigen productblad op TVIX zegt "als u uw ETN vasthoudt als langetermijninvestering zult u waarschijnlijk uw investering geheel of gedeeltelijk verliezen. "
Er zijn echter ook ETF's en ETN's voor beleggers die de andere kant van de volatiliteitsmunt willen spelen. De ETN iPath Inverse S&P 500 VIX voor de korte termijn (ARCA: XXV) probeert in feite de prestatie van het short gaan van de VXX te repliceren, terwijl de ETN VIX Daily Inverse VIX voor de korte termijn (ARCA: XIV) op dezelfde manier de prestatie van short gaan. Short zoekt. een maand gewogen gemiddelde looptijd van VIX-futures.
Pas op voor de vertraging
Beleggers die deze ETF's en ETN's overwegen, moeten zich realiseren dat ze geen geweldige proxy's zijn voor de prestaties van de VIX-spot. Bij het bestuderen van de recente perioden van volatiliteit in de S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) en de veranderingen in de VIX-spot, hebben ETN-proxy's van één maand ongeveer een kwart tot de helft van de dagelijkse bewegingen van de VIX vastgelegd, terwijl termijnproducten deden het zelfs nog erger.
De TVIX, met zijn tweetakt-hefboomwerking, deed het beter (ongeveer de helft tot driekwart van het rendement), maar leverde consequent minder dan het dubbele van het rendement van het reguliere eenmaandsinstrument. Als gevolg van het negatieve saldo en de volatiliteitsvertraging in die ETN, begon het feit dat het te lang stand hield nadat perioden van volatiliteit het rendement aanzienlijk begonnen uit te hollen.
Als beleggers echt willen wedden op de volatiliteit van de aandelenmarkt of deze als een hedge willen gebruiken, zijn de ETF- en ETN-producten gerelateerd aan de VIX acceptabele maar zeer gebrekkige instrumenten. Ze hebben zeker een sterk gemaksaspect, omdat ze handelen zoals elk ander aandeel.
Stel uw handelsvaardigheden op de proef met een gratis aandelensimulator om transacties te garanderen. Concurreer met duizenden handelaren en onderhandel uw weg naar de top van succes! Presenteer transacties in een virtuele omgeving voordat u uw eigen geld op het spel zet. Oefen handelsstrategieën zodat wanneer u klaar bent om de echte markt te betreden, u de oefening heeft gehad die u nodig heeft.
De Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX-index) trekt handelaren en investeerders aan omdat deze vaak veel pieken wanneer de Amerikaanse aandelenmarkten crashen. Bekend als de angstmeter, weerspiegelt de VIX-index de marktvooruitzichten op korte termijn voor de volatiliteit van de aandelenkoersen, zoals afgeleid uit de S&P 500-optieprijzen.
Futures-markten
De uitdaging is dat beleggers geen toegang hebben tot de VIX-index. Op deze manier bestaan er VIX ETF's, maar ze volgen feitelijk VIX-futures-indices, wat 2 grote uitdagingen met zich meebrengt:
VIX ETF's weerspiegelen niet de VIX-index. Hoe dan ook, de VIX-futures-indices, en dus de VIX ETF's, doen slecht werk om de VIX-index te emuleren. De VIX-index is eigenlijk niet-inverteerbaar, en in perioden van een maand of een jaar zal het rendementspatroon van VIX ETF's radicaal verschillen van de VIX-index.
VIX ETF's hebben de neiging om geld te verliezen, veel geld, op lange termijn… VIX ETF's zijn overgeleverd aan de VIX-futurescurve, waarvan ze afhankelijk zijn voor hun blootstelling. Omdat de typische toestand van de curve bullish (spot) is, zien VIX ETF's hun posities in de loop van de tijd afnemen. Door de afname van hun blootstelling hebben ze minder geld om door te gaan naar het volgende futurescontract wanneer het huidige afloopt. Het proces herhaalt zich dan, wat leidt tot enorme verliezen met dubbele cijfers in de loop van een typisch jaar. Deze fondsen verliezen bijna altijd geld op de lange termijn.
In de echte wereld blijven traders 1 dag in VIX ETF's, niet 1 jaar. VIX ETF's zijn tactische instrumenten voor de korte termijn die door handelaren worden gebruikt. Producten zoals de VXX
ETN's zijn ongelooflijk liquide en verhandelen vaak meer dan hun totale activa onder beheer, of AUM, in 1 of 2 handelsdagen. Handelaren speculeren op VIX ETF's omdat ze de beste (of minst slechtste) manier bieden om op zeer korte termijn naar de VIX-index te gaan. Zogenaamde "korte termijn" VIX ETF's bieden een betere eendaagse gevoeligheid voor de VIX-index dan "middellange termijn" VIX ETF's.
Transacties in op de beurs verhandelde fondsen
VIX ETF's zijn geen ETF's in strikte zin. Ze komen voor in ETN's of productpoolstructuren, niet zoals traditionele onderlinge fondsen. ETN's dragen het (doorgaans lage) tegenpartijrisico van uitgevende banken, terwijl commodity pools uitgeven op het moment van belasting.
VIX ETF's zijn er in andere smaken dan het pure spel dat hierboven wordt beschreven. VIX Overlay ETF's hebben grote aandelenposities en een overlay van VIX-futures-exposure. Het doel is om het risico van een daling van de aandelen te beperken, maar om de hoge kosten van langetermijnblootstelling aan VIX-futures te dragen of te proberen te minimaliseren.
Dus tot slot, als u op zoek bent naar blootstelling aan de VIX voor een paar dagen, zijn er producten voor u beschikbaar, maar misschien meer dan enige andere hoek van de ETF-markt - let op koper!
De VIX is een maatstaf voor de verwachte volatiliteit op de Amerikaanse aandelenmarkt in de komende 30 dagen. Het wordt beheerd door het bedrijf CBOE Global Markets op basis van de prijs van verschillende call- en putopties met betrekking tot de S&P 500-index.
Met call-opties kan iemand op een bepaald moment een aandeel of ander actief kopen tegen een bepaalde prijs, de uitoefenprijs genaamd. Met putopties kunt u het aandeel of activum op een bepaald tijdstip tegen de uitoefenprijs verkopen.
Call-opties, die hun naam ontlenen aan de oproep tot levering van het activum, stijgen in waarde wanneer de activaprijs waarschijnlijker is of naar verwachting hoger zal zijn dan de uitoefenprijs, aangezien u hiermee de aandelen tegen een spotprijs kunt kopen. Omgekeerd stijgen putopties in waarde wanneer de prijs van het actief waarschijnlijk lager is dan de uitoefenprijs, aangezien degene die de opties heeft het actief kan verkopen voor meer dan het waard is.
Optieprijzen kunnen effectief worden gebruikt om het sentiment van beleggers over toekomstige schommelingen in de S&P 500 vast te leggen. investeren in plaats van een soepele stijging, daling of stagnatie van prijzen.
De evolutie van de VIX
De VIX werd voor het eerst ontwikkeld in het begin van de jaren negentig op basis van de S&P 90-index. Het is technisch niet correct om te zeggen dat de VIX ooit een beursintroductie heeft gehad, aangezien het geen aandeel is dat een IPO-proces heeft doorgemaakt, maar de index maakte zijn formele debuut in 100.
Sindsdien is het in sommige technische aspecten geëvolueerd om de toekomstige marktvolatiliteit beter te kunnen benaderen, en vandaag is het gebaseerd op de S&P 500-index. Die index volgt de prestaties van de top 500 Amerikaanse bedrijven op de aandelenmarkt en, op zichzelf, is het wordt vaak gezien als een indicator van de algehele marktprestaties en vormt de basis voor veel indexfondsen waarmee beleggers kunnen proberen te profiteren van algemene stijgingen van de aandelenkoersen.
De CBOE heeft ook verschillende andere volatiliteitsindices geïntroduceerd, waaronder een kortetermijnvolatiliteitsindex genaamd VXST, die is gebaseerd op een negendaagse analyse van de volatiliteit van de S&P 500. Een andere index, de S&P 3-Month Volatility Index 500, of VXV heeft een langer vooruitzicht, en de S&P 6 500-Month Volatility Index, of VXMT, kijkt naar een nog langer venster.
Andere CBOE-volatiliteitsindices kijken naar de prestaties van aandelen in andere indices dan de S&P 500. De volatiliteitsindices worden bijvoorbeeld gepubliceerd door CBOE op basis van de technologie-intensieve Nasdaq-100-index, de beroemde Dow Industrial Average. Jones en de Russell 2000 Index , dat zich richt op 2.000 bedrijven met een relatief kleine kapitalisatie of volledige marktwaarde.
Historisch gezien, tijdens typische marktomstandigheden, was de VIX in de jaren twintig, hoewel bekend is dat hij omhoogschiet naar bijna of boven de 100 tijdens verschillende historische marktgebeurtenissen zoals de financiële crisis van 2008. Wanneer de VIX wordt verhandeld voor minder dan 20, wordt normaal gesproken gezien als een teken van atypisch lage marktvolatiliteit.
Handelen in de VIX
De term VIX-handel verwijst naar het maken van financiële transacties waarbij geld zal worden verdiend of verloren op basis van de richting van de VIX. Dat wil zeggen, u doet in wezen een voorspelling over de toename of afname van de marktvolatiliteit en bereidt u voor om geld te verdienen of te verliezen als die voorspelling uitkomt.
Er zijn verschillende manieren om te handelen op basis van uw verwachtingen voor de VIX en u kunt ze verhandelen op basis van uw behoeften in de beleggingswereld. Waar ze niet altijd hetzelfde zullen zijn in elk moment en elke situatie. Zodat u uiteindelijk de resultaten kunt behalen die u van nu af aan bij elk van de activiteiten op de aandelenmarkten verwacht. Het wordt normaal gesproken gezien als een teken van een ongewoon lage marktvolatiliteit.