La economía de la zona euro ha recuperado el pulso durante la primavera. El producto interior bruto (PIB) del área monetaria avanzó un 0,4% entre abril y junio, el mayor ritmo de expansión desde los primeros meses de 2025, según confirmó este viernes Eurostat. Este dato supone un giro notable respecto al arranque del año, cuando la actividad se quedó completamente plana, y llega en un contexto marcado por el conflicto en Oriente Próximo y sus efectos sobre los precios energéticos.
El conjunto de la Unión Europea también mejora sus registros. La oficina estadística comunitaria ratificó un crecimiento del 0,5% para los Veintisiete en el segundo trimestre, también el más intenso desde inicios de 2025, después del tímido avance del 0,1% registrado entre enero y marzo. En términos interanuales, el PIB ajustado por estacionalidad subió un 1% en la eurozona y un 1,2% en toda la UE.
España vuelve a destacar entre las grandes economías
De nuevo, España se coloca a la cabeza del crecimiento entre los grandes países del bloque, con una expansión trimestral del 0,7%, una décima más que en el primer trimestre. La cifra contrasta con el avance del 0,2% que registraron Alemania, Francia e Italia, lo que deja a la economía española creciendo a un ritmo más de tres veces superior al de sus principales socios. En comparación interanual, el PIB español avanza un 2,7%, muy por encima del 0,9% alemán, el 0,7% francés o el 1% italiano.
El tirón de la demanda nacional fue el principal motor de la economía española, aportando 0,6 puntos al crecimiento trimestral, mientras que el sector exterior sumó una décima adicional. El consumo de los hogares subió un 0,7%, la formación bruta de capital un 0,5% y los servicios crecieron un 0,8%. La industria avanzó un 1% y la construcción un 0,6%, lo que refleja una base bastante amplia en el avance de la actividad.
Irlanda, Eslovenia y Lituania, los que más tiran de la UE
Más allá de las grandes economías, Irlanda registró el mayor crecimiento trimestral de toda la UE, con un espectacular 3,9%, aunque este dato viene marcado por una elevada volatilidad: el país había caído un 7% en el primer trimestre y acumula una contracción interanual del 5,6%. Le siguen Eslovenia, con un avance del 1,8%, y Lituania, con un 1,7%. Suecia creció un 1,4%, mientras que Polonia y Finlandia lo hicieron un 0,9%.
En el lado opuesto, Bélgica, Rumanía y Austria se quedaron con un crecimiento del 0% en el segundo trimestre. Eurostat no registró ninguna contracción trimestral entre los países con datos disponibles, aunque la evolución sigue siendo muy desigual. La oficina estadística señala que sus cálculos cubren alrededor del 99% del PIB de la eurozona y de la UE, por lo que la imagen de recuperación es bastante sólida.
El empleo avanza a un ritmo más moderado
La mejora de la actividad no se ha trasladado con la misma intensidad al mercado laboral. El número de ocupados aumentó un 0,1% tanto en la eurozona como en la UE durante el segundo trimestre, mientras que en términos interanuales el empleo creció un 0,5% en ambas áreas. Durante el primer trimestre, la ocupación ya había avanzado un 0,1% en la zona euro y se mantuvo estable en el conjunto de los Veintisiete.
Esta divergencia entre el PIB y el empleo sugiere que las empresas están respondiendo a la mejora de la demanda aumentando la productividad antes que contratando nuevo personal, un comportamiento habitual en las fases iniciales de recuperación. Los datos de empleo de Eurostat confirman que la aceleración de la actividad durante la primavera ha sido considerablemente más intensa que la observada en el mercado laboral.
EEUU y Reino Unido también crecen un 0,4%
Fuera de la UE, la mayor economía del mundo también mostró un comportamiento positivo. Estados Unidos creció un 0,4% en el segundo trimestre, una décima menos que en los tres primeros meses del año, mientras que en tasa interanual el avance fue del 2,1%. Reino Unido, por su parte, registró una expansión del 0,4% entre abril y junio, dos décimas menos que en el trimestre previo, según la Oficina Nacional de Estadística (ONS). La economía británica se sitúa un 1,2% por encima del nivel del mismo periodo de 2025.
En el caso británico, los servicios avanzaron un 0,5%, la construcción un 0,3% y la producción permaneció estancada. Estos datos confirman que la recuperación europea no es un fenómeno aislado, sino que se enmarca en un contexto global de crecimiento moderado, aunque con ritmos y composiciones diferentes entre las principales economías.
Perspectivas: resistencia con riesgos a la vista
De cara a los próximos meses, el escenario presenta una combinación de resistencia económica y mayores presiones inflacionistas. La inflación del IPCA en la eurozona subió hasta el 2,9% interanual en julio, mientras que la subyacente alcanzó el 2,5%. Según el análisis de Nomura, la evolución de los precios seguirá condicionada por el petróleo y por el impacto de los mayores costes energéticos, y la firma espera que la inflación se mantenga alrededor del 3% durante el resto de 2026.
Este contexto refuerza la expectativa de un cambio en la política monetaria del BCE. Tras mantener los tipos sin cambios en julio, Nomura considera que el banco central está muy cerca de una subida en septiembre, que elevaría la tasa de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,50%. La firma no prevé nuevas subidas después de septiembre, pero tampoco anticipa recortes durante su horizonte de previsión, mientras el BCE ajusta su hoja de ruta monetaria.
En este escenario, España continúa destacando como el principal motor de crecimiento entre las cuatro grandes economías de la zona euro. Los primeros indicadores del tercer trimestre apuntan a una actividad sólida: el PMI compuesto de producción aumentó 3,2 puntos, hasta 56,5, su nivel más elevado desde diciembre de 2024. Alemania, por el contrario, afronta mayores obstáculos a corto plazo, incluyendo los bajos niveles del río Rin, que podrían afectar al transporte y a la actividad industrial.
Con todo, la economía europea ha demostrado una capacidad de resistencia significativa. Los datos del segundo trimestre dejan una imagen de recuperación generalizada, con España claramente por delante de las otras grandes economías del bloque, y con la vista puesta en la evolución del conflicto en Oriente Próximo, los precios energéticos y la respuesta del BCE en los próximos meses.
