XNUMX 분기에 투자 할 곳은 어디입니까?

코로나 바이러스의 영향으로 시장에서 발생한 급격한 하락은 지금부터 선택적인 구매를하기에 매우 유익한 상황에서 많은 주식을 만들었습니다. 전염병이 확산되기 전 달에 비해 매우 타이트한 주식 시장의 밸류에이션을 보여줌으로써. 20 월 말 이후 발생한 회복세에도 불구하고 주요 세계 지수가 약 XNUMX % 상승했습니다. 그러나 올해 XNUMX 분기에 포지션을 오픈 할 순간이 우리 투자에 수익성을 제공하는 데 매우 중요한지 고려하는 문제입니다.

이 접근 방식에서 XNUMX 분기에 투자 할 위치를 아는 것은 코로나 바이러스의 확산과 함께 발생한 일 이후 투자 포트폴리오가 결정하는 기간이 될 것이기 때문에 매우 관련이 있습니다. 또한 주식 시장 거래량이 급격히 감소하는 경향이있는시기이며, 중소 투자자들에게이 특별한 여름의 요즈음에 우리가 나쁜 움직임을 보일 수있는 시점이다. 따라서 주식 시장에서의 대우는 다른 해에 비해 달라야하며 이는 투자 전략을 개발할 때 고려해야 할 요소 중 하나입니다.

다른 한편으로, 포지션을 취할 가능성이 가장 높은 분야 인 XNUMX 분기에 어디에 투자해야하는지 평가하는 것은 그다지 중요하지 않습니다. 사실 지금까지의 진화가 완전히 다르기 때문에 관광 부문보다 전기 부문에 위치하는 것이 동일하지 않기 때문입니다. 따라서 우리는 주식 시장을 위해 우리의 가용 자본을 어디로 보낼지 계획해야하며, 이러한 방식으로 올해의이 기간 동안 원치 않는 시나리오가 발생하지 않도록 더 많은 보안을 확보해야합니다. 주요 주식 시장 지수를 구성하는 가치에 많은 변동성이있을 수 있으며, 이는 결국 우리가이 정확한 순간에 내릴 결정을 중재 할 측면입니다.

XNUMX 분기 : 더 보수적

이 기간의 위치는 나머지와 같은 정상적인 해가 아니기 때문에 매우 보수적이어야합니다. 이번 XNUMX 분기의 마지막 단계에서도 국제 주식 시장에서 새롭고 큰 하락을 초래할 수있는 새로운 바이러스 발생이있을 수 있기 때문입니다. 이러한 의미에서이 달에는 중소기업 투자자가 다른 기간보다 조금 더 방어 적이라는 것이 매우 바람직합니다. 그들의 이익을 보호하는 최선의 시스템은 투자 포트폴리오의 손익 계산서에 견고 함을 줄 수있는 안전한 증권을 선택하는 것이기 때문에 적어도 올해 XNUMX 분기 동안은 돈의 세계와 관련이있을 정도로 복잡합니다.

이러한 일반적인 맥락에서 이러한 종류의 방어 또는 보수 증권은 고정 및 보장 배당금을 확보 한 증권입니다. 수익성이 대략 5 %에서 7 % 사이입니다. 주식 시장에서 어떤 일이 일어나 든,이 바이러스가 다시 출현하여 결국 국제 경제에 매우 폭력적인 방식으로 영향을 미쳤습니다. 각 정부가 설계 한 정책에 변화가있을 수 있으며, 이는 의심 할 여지없이 결국 그들의 주식 시장에 실질적인 영향을 미칠 것입니다. 특히 우리나라에서 많은 중소 투자자들이 두려워하고 이것이 Ibex 35가 국제 현장에서 가장 뒤 떨어지는 지수 중 하나가되도록 만드는 것입니다. 특히 XNUMX 월 중순 이후 주식 시장의 반등세로 인해 그들의 행동이 나머지보다 현저히 낮아졌습니다.

벽돌로 돌아가?

지금부터 고려해야 할 또 다른 측면은 우리나라 주식이 펀더멘털 비율로 인해 엄청나게 저렴하다는 사실과 관련이 있다는 것입니다.하지만 일반적으로 이러한 가치가 하락하는 경우에는 이러한 가치가 있습니다. 코로나 바이러스의 영향에 노출되어 고통 받고 있습니다. 물론 이것은 올해 XNUMX 분기 투자 포트폴리오를 구성하기 위해 고려해야 할 요소 중 하나입니다.

주식에 상장 된 건설사들의 가격을 강력하게 수정 한 후 올해는 상승세를 시작하여 부분적으로 가격을 회복했지만 지금은 브로커 그들은 가상의 입장을 취하는 것에 대해 신중하고 결정적인 신호가 주어질 때까지 부업에 머물기로 선택합니다.

Ibex 35에 등재 된 모든 건설 및 부동산 회사는 최근 몇 주 동안 상당한 재평가를 경험했으며, 많은 경우 20 % 이상이며, 어떤 경우에도 17 % 수익을 기록하는 선택적 지수보다 더 나은 성과를 보였습니다.

지난 5 개월 동안 건설 부문과 관련된 스페인 선택적 지수를 구성하는 기업의 배당금으로 제공되는 평균 수익률은 은행이나 전기와 같은 다른 부문의 수익률과 일치하는 XNUMX %입니다.

XNUMX 월 협상 감소

스페인 증권 거래소에서 거래 가변 소득 29.312 월 4,3 백만 유로, 27 월보다 189.590 %, 전년 같은 달에 비해 4,1 % 줄었습니다. XNUMX 월까지 누적 된 현금은 XNUMX 백만 유로로 전년보다 XNUMX % 줄었다.

이달 협상 건수는 4,24 만 건으로 39 년 2019 월보다 23 %, 22,8 월보다 47,5 % 늘었다. 올해 상반기 누적 협상 건수는 XNUMX 만 건으로 전년 동기 대비 XNUMX % 성장했다.

73,9 월에 BME는 스페인 증권 거래에서 8,46 %의 시장 점유율을 기록했습니다. 독립 보고서에 따르면 12,1 월 평균 범위는 첫 번째 가격 수준에서 13,37 베이시스 포인트 (다음 거래 장소보다 25.000 % 더 좋음), 주문 장에서 € 23,4 깊이 (XNUMX % 더 좋음)의 XNUMX 베이시스 포인트였습니다. . 이 수치에는 경매를 포함한 투명한 주문 장 (LIT)에서 거래 센터에서 수행 된 거래와 장부 외부에서 수행 된 불투명 거래 (어두움)가 포함됩니다.

운영 감소

유럽에서 Covid-19 위기가 시작되면서 XNUMX 차 시장에 등록 된 활동이 감소한 후 고정 임대 그들은 유럽 연합, 정부, ICO 및 ECB의 이니셔티브 및 자산 구매 계획에 따라 회복되었습니다. 20.882 월 고정 수입 계약 총액은 29,5 백만 유로로 작년 같은 달에 비해 37.801 % 감소했다. 공적 부채 및 개인 고정 소득 문제를 포함한 거래 입장료는 61,3 백만 유로로 2019 년 22,3 월에 비해 1,62 %, 올해 누적 4,8 % 증가했습니다. 미결제 잔액은 XNUMX 조 유로로 올해 지금까지 XNUMX % 증가했습니다.

시장에서 거래 금융 파생 상품 35 월에는 전월에 비해 증가했습니다. IBEX 15,8의 선물에서는 35 %, IBEX 56,4의 옵션에서는 63,4 % 상승했습니다. 주식 선물은 거래를 31,6 %, 스톡 옵션은 18 % 증가했습니다. 35 월 19,5 일부터 스페인 시장에 인정 된 증권의 순매도 포지션을 설정하거나 늘리는 것을 금지하지 않습니다. 이 조치가 적용되지 않은 XNUMX 개 세션에서 IBEX XNUMX의 선물 계약 거래는 전년의 동일한 세션에 비해 XNUMX % 증가했습니다.

미국 투자

최근 몇 주 동안 발표 된 정부 자료에 따르면 도널드 트럼프 대통령의 감세는 그가 약속 한 자극 효과를 가져 왔을 수 있습니다. 이런 의미에서 3 분기 기업 투자는 전분기 1 % 하락한 후 4,4 % 하락했다는 점을 기억해야한다. 이러한 하락은 4,8 분기 XNUMX %, 작년에 비해 XNUMX % 증가한 것과 대조를 이룹니다.

이 하락은 트럼프의 중국과의 무역 전쟁으로 인해 부분적으로 촉발 된 경제적 불확실성 속에서 발생합니다. 이것은 그가 1,5 년 2017 월에 서명 한 XNUMX 조 XNUMX 천억 달러의 세금 법안이 기업 투자, 고용 및 임금 증가에 도움이 될 것이라는 그의 주장에 불확실성을 던졌습니다. "기업은 말 그대로 겁에 질려있다"고 그는 당시 말했다.

Morgan. Stanley의 분석가에 따르면 사업 투자의 감소에는 새로운 부동산이나 광산 축의 건설을 포함한 구조물에 대한 투자가 15,3 % 감소했고 장비에 대한 투자가 3,8 % 감소했다고합니다. 모건 스탠리의 분석가들은 소프트 자본 지출은 "지속적인 글로벌 성장 환경과 지속적인 무역 정책 불확실성을 반영한 것"이라고 썼다. 보고서는 감소에 기여하는 다른 요인이 더 오래 지속될 수 있다고 지적했습니다. 항공기에 대한 투자는 보잉이 80 Max 항공기에 대해 겪었던 어려움 때문에 737 % 감소했습니다.

사업 투자 불황

제롬 파월 연방 준비 은행 의장은 사업 투자 부진에 대해 "해외 성장 둔화와 무역 발전"을 비난했습니다. 그는 미국이 중국과의 무역 협정의 XNUMX 단계를 진행 중이라고 언급했습니다. "만약 서명하고 발효하면 무역 긴장을 완화하고 불확실성을 줄이는 효과가있을 수 있으며 이는 좋은 일이 될 것입니다. 전조, 우리는 시간이 지남에 따라 비즈니스 자신감과 아마도 활동을 믿으십시오. '

Powell은 예상되는 분기 금리 인하를 발표하면서 발언을했지만 향후 이러한 인하의 기준을 높일 수 있다고 언급했습니다. 불확실성이 회의실에 들어올 수 있다는 다른 징후가 있습니다. Mergermarket에 따르면 CEO 신뢰의 표시 인 글로벌 거래 완료는 21,2 분기에 하락했으며 총 거래 가치는 622.000 억 달러에서 790.000 억 달러로 32 % 감소했습니다. 미국에서는 거래 가치가 263.000 억 달러에서 387.000 억 달러로 XNUMX % 감소했습니다.

확실히 두 가지 추세는 역전 될 수 있습니다. 무역에 대한 불확실성이 줄어들 수 있으며, 미국 무역 대표부는 지난주 중국과 미국이 25.000 단계 협상을 마무리하는 데 가까워 졌다고 말했습니다. 반면에 다른 게시 된 데이터는 더 낙관적이었습니다. ADP와 Moody 's Analytics의 월간 설문 조사에 따르면 기업들은 1,9 월에 Dow Jones가 조사한 경제학자들이 예상했던 것보다 1,6 명 더 많은 직원을 고용했습니다. 미국 국내 총생산 (GDP) 성장도 기업 투자 감소에도 불구하고 기대치를 상회했습니다. 상무부는 지난 수요일 경제 활동이 강한 소비자 지출에 힘 입어 XNUMX 분기에 XNUMX %의 연율로 성장해 원래 예상했던 XNUMX %보다 높았다 고 밝혔다.

미국 선거

하지만 2020 년 선거가 뜨거워지면서 트럼프의 반대자들은 자신의 정책을 비난 할만한 자료를 제공합니다. 엘리자베스 워렌 상원 의원의 경제 정책 고문은 수요일 트위터에 "실제로 기업 투자와 경제를 활성화하려면 사람들의 주머니에 돈을 넣어 지출해야합니다"라고 트윗했습니다.

워렌의 광범위한 경제 의제는 부분적으로는 미국 부의 너무 많은 부분이 엄선 된 기업과 부유 한 개인들 사이에 고립되어 있다는 전제에 근거하고 있습니다. 그의 계획에는 "초 백만 달러"세금이 포함되어 있는데, 이는 한 가구가 2 천만 달러를 초과 할 때마다 50 %의 세금을 부과하고 3 억 달러가 넘는 가구에 대해 1.000 %의 세금을 요구합니다. 그는 회사가 7 억 달러 이상의 수입을 올릴 때마다 회사에 100 % 세금을 부과하려고합니다.

그러나 그의 프로그램은 CEO를 다른 방식으로 흔들리는 것 같다. 월스트리트 주식 분석가는 건강, 금융 및 에너지 회사의 주식이 자신이 선택한 경우 취약한 것으로 확인했습니다. United Health와 Apollo Global을 포함한 많은 회사의 주가는 이미 그녀가 제안한 정책에 대해 명백한 우려로 떨어졌습니다.

채권 시장이 랠리

미중 무역 전쟁 악화와 글로벌 경제 성장 둔화 조짐으로 글로벌 주식은 횡보했다. 많은 중앙 은행은 높은 관세와 낮은 제조 활동으로 인한 피해를 막기 위해 금리를 인하했습니다. 신흥 시장 주식은 가장 큰 손실을 입었고 미국과 일본의 시장은 상당히 나아졌습니다. 반면에 결국 채권 시장이 회복되었다는 점에 유의해야합니다.

공익 사업과 부동산 회사들의 강한 랠리에 힘 입어 방어주가 전반적으로 경제적으로 민감한 업종을 능가했습니다. 소비재 주식도 상당한 이익을 올렸습니다. 투자자들이 글로벌 경제의 건전성에 대해 걱정하면서 에너지 및 기초 소재 주식이 하락했습니다. 금융 및 소비자 재량 주식은 본질적으로 평평했습니다.

세계 경제 전망이 밝아지고 기업 실적이 예상보다 나아지면서 주식이 상승했다. 북한과의 긴장이 고조되고 특히 파괴적인 허리케인 시즌이 시작 되었음에도 불구하고 몇 가지 주요 시장 지수가 분기 동안 사상 최고치를 기록했습니다. 유럽 ​​주식과 신흥 시장이 미국 주식을 능가했습니다.

경제적으로 민감한 주식은 일반적으로 방어 부문보다 높은 수익을 제공했습니다. 정보 기술, 에너지 및 재료 주식은 시장을 더 높였습니다. 금융주도 세계 금리 상승에 대한 기대감으로 상승했습니다. 필수 소비재 부문은 담배 회사 주식의 급격한 감소로 인해 하락했습니다.

제롬 파월 연방 준비 은행 의장은 사업 투자 부진에 대해 "해외 성장 둔화와 무역 발전"을 비난했습니다. 그는 미국이 중국과의 무역 협정의 XNUMX 단계를 진행 중이라고 언급했습니다. "만약 서명하고 발효하면 무역 긴장을 완화하고 불확실성을 줄이는 효과가있을 수 있으며 이는 좋은 일이 될 것입니다. 전조, 우리는 시간이 지남에 따라 비즈니스 자신감과 아마도 활동을 믿으십시오. '


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