투자를 할 때 다른 프로필이 있습니다. 더 큰 이점을 추구하는 더 위험한 프로필, 더 보수적 인 프로필은 그러한 큰 이점을 선택하지 않고 위험을 최대로 최소화합니다. 워렌 버펫, 저를 포함하여 전 세계의 팔로워들과 함께 해자라는 용어를 만들었습니다.. 영어로 된 해자는 버핏이 성의 해자로 만든 것과 유사한 해자에서 나옵니다. 회사에 투자 할 때 고려하는 측면 또는 측면 집합 중 하나입니다. 해자 (해자)가 클수록 비즈니스가 차지하는 위치는 더 많이 움직일 수 없습니다.
Moat는 그 자체로 예측 변수는 아니지만 주식을 구매할 때 더 자신감을 가질 수있는 안정성의 신호입니다. 투자 할 때 여러 번 합리적인 결정을 내릴 수 있지만 무의식적으로 충동 적입니다. 때로는 회사의 펀더멘털, 일부 주식의 재평가로 인해, 다른 일부는 하락하는 기대로 인해 발생합니다. Moat를 사용하면 회사가 실제로 차지하는 위치를 볼 수있는 상식과 광범위한 비전을 가질 수 있습니다. 시장은 매우 광범위하며 Moat가있는 회사는 경기 침체기에 저항하는 것으로 입증되었습니다., 그리고 더 편안한 가격 하락과 함께.
Moat (해자)가있는 회사는 무엇입니까?
Buffet에 따르면 경제적 해자 또는 경제적 해자, 경쟁에 비해 회사의 경쟁 우위를 나타냅니다.. 같은 방식으로, 해당 제품 또는 서비스의 지속 가능성과 지속 가능성, 시간 연장. 이러한 경쟁 우위가 클수록 우리는 더 큰 해자에 대해 이야기 할 것입니다.
소비자에게 매력적이고 수익성도 좋은 우수한 제품을 개발하는 회사는 경쟁자를 유치하는 데 오래 걸리지 않습니다. 제품을 복제하고 심지어 개선하려는 다른 회사는 시장 점유율을 잃게됩니다. 이렇게 배분 된 이익은 혁신적인 제품을 개발 한 회사가 직면하게 될 주요 불편 함입니다.
그러나 이러한 현상에서 살아남을 수있는 많은 회사가 있습니다.
회사가 좋은 해자를 가지고 있다고 결정하는 것은 무엇입니까?
회사의 해자가 얼마나 넓고 깊은지를 평가하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 따라서 시간이 지남에 따라이를 결정할 때 몇 가지 공통된 특성이있었습니다. 그중 가장 관련성이 높은 것은 다음과 같습니다.
- 낮은 비즈니스 비용. 우선 이해가 쉽기 때문입니다. 동일한 재화 나 서비스를 생산할 수 있지만 저렴한 비용으로 많은 이점이 있습니다.. 브랜드로서 명성이있는 경우 경쟁 가격에 맞출 수 있고 더 높은 이윤을 얻을 수 있습니다. 더 낮은 가격에 판매하는 것이 전략이라면 다른 브랜드를 더 쉽게 제거 할 수 있습니다.
- 무형 자산. 우리는 회사에 강력한 이점을보고하는 비 물리적이고 비 물질적 인 것들을이 기준 내에서 구성 할 것입니다. 특허, 라이센스 및 브랜드 자체 사업의. 특허의 예는 다양한 제약 회사에서 찾을 수 있습니다. 여러 단계를 통과 한 후 좋은 결과를 얻고 신약을 시판 할 수있을 때 이러한 독점 성을 갖게됩니다. 또 다른 예는 기술 회사입니다. 예를 들어 라이선스 측면에서 특정 영역을 이용할 수있는 라이선스가있는 광물 추출기를 찾을 수 있습니다. 마지막으로 브랜드 측면에서 좋은 예는 Harley Davidson이 될 것입니다. Harley Davidson은 브랜드가 일부 소비자에게 강력한 힘을 가지고있어 일부는 자신의 이름에 문신을 새길 수도 있습니다.
- 기존 수요 (빨간색 효과)로 인해. 제품이나 서비스가 매우 인기가 높아져 새로운 소비자에게 영향을주지 않고 가격이 점차 상승하기 시작할 수 있습니다. 일어난다 회사가 시장 점유율을 얻고있을 때, 너무 커져서 이미 거기에있는 다른 소비자들로부터 동기를 얻은 새로운 고객을 끌어 들이기까지합니다. 온라인 판매와 관련하여 Amazon이 좋은 예입니다. 아마존은 유통 할뿐만 아니라 이미 큰 시장 틈새 시장을 가지고 있기 때문에 많은 판매자가 직접 판매합니다.
- 교체 비용. 귀하가있는 회사를 변경하면 때때로 원치 않는 비용이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 그들이 제공하는 제안이 정말 매력적이지 않는 한, 우리는 슈퍼마켓에가는 것만 큼 빨리 은행을 바꾸지 않습니다. 같은 방식으로 회사의 모든 소프트웨어를 변경하지는 않을 것입니다. 다른 프로그램이 우리에게 더 매력적이기 때문입니다. 그 변화하는 기업에 수반되는 비용으로 인해 고객을 보호 할 수있는 힘는 Moat의 또 다른 기능입니다.
해자를 활용하는 방법?
Moat가있는 회사는 경쟁사보다 우수한 내재 가치를 가지고 있습니다.. 수익을 창출하는 방법 중 하나는 투자하는 것입니다. 언제나 그렇듯이 문제는 언제인지 아는 것입니다.
시장은 일반적으로 경제주기, 확장기 및 기타 축소기를 가지고 있습니다. 그러나 이것이 매우 자주하는 일은 다른 회사에 비해 특정 회사에서 훨씬 더 높은 기대치를 생성하는 것입니다. 그렇다면 Moat를 가진 회사의 경우 시장 가치는 회사가 가진 경제적 해자를 가질 것이라는 것이 논리적이어야합니다. 그러나 자주 발생하지는 않습니다. 이 현상은 전문가에 따르면 좋은 해자를 개발하는 데 10 년 이상 걸린다는 사실 때문일 수 있습니다. 다른 한편으로,이 모든 시간이 지나고 계속 성장하는 기업 임에도 불구하고 시간 요인도 영향을 미칩니다. 드디어 이것은 따옴표의 동질성으로 변환됩니다. 상장 기업의 가치.
같은 부문에있는 두 회사 중 하나가 다른 회사에 비해 더 높은 Moat를 가지고 있다는 점을 고려하면 투자에 가장 적합한 옵션을 더 정확하게 결정하는 데 도움이됩니다. 이러한 유형의 투자에서는 단기 경로를 찾지 않고 장기에 중점을 둡니다. 결국 "물은 그들의 진로로 돌아 간다". 이론적으로는 (해를 끼치는 사건이 없다면) 큰 두려움없이 이익을 가져올 것이다.
버핏 자신이 말했듯이, "조수가되었을 때만 누가 알몸으로 헤엄 치고 있는지 알 수 있습니다."