변동성에 투자

코로나 바이러스의 영향으로 주식 시장이 현재 어떤 특징을 가지고 있다면 그것은 극심한 변동성 때문입니다. 한 번의 거래 세션에서 지수는 다음날 동일하게 유지되도록 4 % 상승 할 수 있습니다. 이런 식으로 중소 투자자를 위해 운영하는 것은 매우 복잡합니다. 특히 다소 긴 기간을 목표로하는 경우에는 더욱 그렇습니다. 단기간을 제외하고는 전 세계 주식 시장에서 정의 된 추세가 없으므로 움직임에 다른 메커니즘이 필요한 거래 운영을 목표로합니다.

현재 주식 시장이 제시하는 매우 복잡한 파노라마 안에서 금융 시장의 변동성이 실제로 무엇인지 살펴볼 기회입니다. 이 투자 전략은 백분율로 정의되고 주어진 기간 동안의 역사적 가격 평균과 관련하여 자산 (주식, 펀드 등)이 등록한 편차로 계산되기 때문입니다. 최대 가격과 최소 가격 사이의 거래 세션에서 매우 눈에 띄는 차이가 있으며 이러한 경우에는 평소보다 뛰어납니다.

변동성이있는 주식 시장에서 운영하려면 이런 종류의 운영에 대해 더 많은 학습을해야한다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 모든 투자자가 이러한 특성의 시나리오에서 포지션을 열 수있는 것은 아닙니다. 각 작업에서 많은 돈을 잃을 수 있기 때문입니다. 오히려 주식 시장이 제공하는 매우 특별한 순간에 사용 가능한 자본을 수익성있게 만들려면 주식 시장의 사용자 측에서 매우 명확한 기술이 필요합니다. 우리를 더 잘 이해하기 위해 금융 자산 가격의 편차 한계로 모든 일이 발생할 수 있습니다.

주식 시장 변동성 : 이유

마지막 결과 미시간 대학교 정서 조사 놀랍게도 5 년 이내에 자신의 부에 대한 유망한 미래를 본 응답자의 비율이 사상 최고치를 기록했습니다. 연준의 대규모 구제 금융 캠페인의 정서에 미치는 영향은 설득력 측면에서 성공하는 것으로 보입니다 (정보가 적을수록).

스페인 선택 지수는 대 국가 중 가장 약한 지수 중 하나이며,이 중 가장 적게 회복 된 COVID 충돌 후 집회와 최근 가장 많이 잃은 지수 중 하나입니다. 하락에 대한 초기 목표 수준에 도달했으며 이제 상승 추세를 통해 전 세계 주식 시장의 도움을 거의받을 수 없다는 것은 사실입니다. 반대로 판매가 심화되면 지원 참조를 면밀히 모니터링하는 것이 필수적이며 종가로 드릴하면 중장기 적으로 정말 걱정스럽고 어두운 시나리오가 열립니다.

왜 변동성에 투자합니까?

변동성이 무엇이며 변동성 상품이 어떻게 작동하는지 잘 이해하는 것은 증가하는 변동성 환경을 성공적으로 탐색하고 투자하는 데 중요합니다. 변동성과 같은 대체 자산은 투자자에게 투자 다각화의 중요한 원천을 제공하고 포트폴리오의 성과를 높이는 데 도움이되며 기존 자산과 낮은 상관 관계를 제공 할 수 있습니다.

변동성은 무엇입니까? 먼저 사람들이 변동성에 대해 의미하는 바를 이해합시다.

실현 된 변동성

실현 된 변동성은 역사적 변동성의 척도입니다. 이것은 실제로 과거에 발생한 변동성이지만 계산은 시간 프레임에 따라 다르므로 혼란 스러울 수 있습니다. 예를 들어, 실현 변동성은 지난 XNUMX 일 동안의 일일 수익, 작년의 월별 수익 또는 지난 XNUMX 년 동안의 연간 수익을 나타낼 수 있습니다. 거래자들은 종종 연간 XNUMX 일 실현 변동성을 인용합니다.

내재 변동성

내재 변동성은 일반적으로 연간 단위로 표현되는 미래의 일정 기간 동안의 변동성에 대한 옵션 시장의 기대치입니다. 실현 변동성은 역사적 가격 수익률에서 결정되지만 내재 변동성은 전향 적이며 옵션 가격에서 계산됩니다. 이것은 VIX 지수의 기초가되는 변동성의 척도이며 사람들이 거래하려고하는 척도입니다.

VIX는 무엇입니까?

VIX 지수는 내재 변동성의 가장 인기있는 척도입니다. 특히 S & P 500 30 일 지수 옵션 포트폴리오의 내재 변동성입니다. 종종 "공포 지수"또는 간단히 "VIX"라고 불리는이 지수는 주식 변동성에 대한 시장의 기대치를 나타냅니다. VIX 지수 자체는 거래 할 수 없지만 지수 선물은 투자자와 헤저에게 지수에 대한 불완전한 노출을 제공합니다. VIX 선물은 만기시 VIX 지수의 가치에 대해 시장에서 가장 종합적인 추측을 나타냅니다.

수익은 어디에서 오는가? 변동성 투자의 이점은 두 가지 별개의 관련 소스에서 비롯됩니다.

변동성 위험 프리미엄 (VRP)

변동성 위험 프리미엄은 S & P 500 지수 옵션에 대해 실현 된 변동성에 대해 헤지자가 지불하는 프리미엄입니다. 프리미엄은 포트폴리오를 보장하기 위해 지불하는 헤지 자들로부터 파생되며 옵션이 판매되는 가격의 차이로 나타납니다 (암시 변동성) 및 S & P 500이 궁극적으로 실현하는 변동성 (실현 된 변동성).

선물 위험 프리미엄 (FRP)

VIX 선물 위험 프리미엄은 헤지자가 VIX 지수 자체에 대해 VIX 선물에 대해 지불하는 추가 프리미엄입니다. 이 프리미엄은 종종 "현물"이라고 불리며 VIX 지수에 대한 프리미엄으로 거래되는 더 긴 날짜의 VIX 선물 추세에서 볼 수 있습니다.

변동성에 투자하는 것은 더 많은 보험을 판매하는 방법입니다. 변동성 투자를 변동성 헤지와 혼동해서는 안됩니다. 주택을 손상으로부터 보호하기 위해 보험료를 지불하는 것처럼 시장 참여자들은 시장 붕괴로부터 보호하기 위해 변동성 보험료를 지불합니다. 보험 회사와 마찬가지로 변동성 투자자는이 프리미엄을 지속적으로 거둘 수 있습니다.

보험 회사는 불리한 사건이 발생한 후에도 지불하며 변동성 분야의 투자자는 변동성이 최고조에 달하는 동안 유사한 하락을 경험할 수 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이러한 이유로 변동성에 대한 투자는 장기적인 관점에서 그리고 전통적인 포트폴리오로의 다각화로 간주되어야합니다. 보험 회사와 마찬가지로 변동성 투자자는 장기 위험 프리미엄을 얻기 위해 단기 위험을 감수합니다.

위험 관리

이름에서 알 수 있듯이 변동성 수익률은 시장 혼란의시기에 변동성이있을 수 있으며 적절한 위험 관리는 투자 성공에 중요합니다. 집중적 인 분석 및 기술 분석과 함께 염두에 두어야 할 몇 가지 핵심 사항은 다음과 같습니다.

장기적인 관점 유지

변동성에 투자하는 것은 빠르게 부자가되는 계획이 아닙니다. 흥미로운 위험 및 수익 프로필을 제공하는 자산 클래스입니다. 다른 자산 클래스와 마찬가지로 자산 배분에 신중하게 배치하고 지속적으로 모니터링하지 않는 경우 전문가에게 아웃소싱해야합니다.

적절하게 다각화

다양한 자산 배분 외에도 기간 구조, 변동성 제품, 변동성 전략 및 지역을 통해 변동성 투자를 다양 화하면 수익을 원활하게하고 위험 조정 재조정을 개선 할 수 있습니다.

능동적으로 행동하십시오

변동성 위험 프리미엄과 선물 위험 프리미엄을 유리하게 유지하려면 체계적으로 유지하고 익스포저를 적절하게 조정하고 자주 그리고 자주 현금으로 전환 할 의향이 있어야합니다.

COVID-19의 전 세계 발발은 전 세계 주식 시장을 혼란에 빠뜨 렸습니다. 막대한 하락에 이어 날마다 큰 반등이 발생하면서 변동성은 투자자가 관리해야하는 항상 존재하는 힘이되었습니다.

많은 투자자들이 변동성을 이익으로 전환하는 방법을 찾고 있습니다. VIX라고도 알려진 CBOE 변동성 지수는 일부 투자자가 얼마나 당황하는지에 대한 주요 척도가되었지만 투자자들은 전체 투자 전략의 일부로 벤치 마크를보다 적극적으로 사용하고 있습니다. 다음으로 VIX에 대해 자세히 알아보고 VIX가 포트폴리오에서 수행 할 수있는 역할을 이해해야하는 이유를 살펴 보겠습니다.

VIX 거래

CBOE 변동성 지수는 옵션 시장을 조사하여 가까운 장래에 시장 참여자들이 얼마나 많은 변동성을 기대하는지 결정합니다. 다양한 옵션과 가격을 살펴봄으로써 투자자가 옵션 거래를 안내하기 위해 암묵적으로 사용하는 숫자를 계산할 수 있습니다. 숫자가 높을수록 투자자는 더 많은 변동성을 기대합니다.

그러나 VIX에서 귀중한 정보를 얻기 위해 옵션 거래자가 될 필요는 없습니다. 일부 투자자는 VIX를 Fear Index라고 부르는데, 이는 시장의 침체기에 상승하고 주식 시장의 경우에는 하락하는 경향이 있기 때문입니다.

VIX에 대한 투자 형태

또한 투자자는 CBOE 변동성 지수의 움직임에서 직접 수익을 창출하는 방법을 찾았습니다. 공개적으로 거래 된 iPath S & P 500 VIX 단기 선물은 변동성 벤치 마크에 연결된 선물 계약을 체결하여 VIX를 추적하려고하며 20 월 13 일부터 XNUMX 월 XNUMX 일까지 XNUMX 배 이상 증가했습니다.

공격적이고 위험한 플레이를 좋아한다면 VIX에 더 많이 노출 될 수 있습니다. ProShares Ultra VIX 단기 선물은 VIX 선물 움직임의 1,5 배 레버리지 익스포저를 제공하려는 주가를 가지고 있기 때문에 같은 기간 동안 XNUMX 배 이상 증가했습니다.

불행히도 모든 변동성 투자자가 알아야 할 사항은 변동성에 투자 할 때 많은 위험이 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

변동성 거래의 잘못된 편에있는 것은 포트폴리오에 치명적일 수 있습니다. 예를 들어 ProShares Short VIX Short-term Futures는 VIX가 하락할 때 상승하도록 설계되었습니다. 20 월 13 일부터 XNUMX 월 XNUMX 일 사이에 가치의 절반 이상을 잃었고 변동성이 더 치솟 으면 더 큰 손실을 볼 수 있습니다.

변동성 투자는 VIX의 일일 변화와 관련된 수익과 함께 단기적으로 설계되었습니다. 오랜 기간 동안 변동성과 관련된 투자를 소유하는 것은 끔찍한 도박이었습니다. 예를 들어 iPath 변동성의 제품은 2009 년부터 2017 년까지 매년 손실을 입었고 2018 년에는 소폭 상승한 다음 2019 년에는 XNUMX/XNUMX로 급감했습니다.

설계로 인해 장기 및 단기 변동성 투자 모두 시간이 지남에 따라 가치를 잃을 수 있습니다. 큰 스윙은 어떤 방향 으로든 움직일 수 있으며 빠르고 격렬 할 수 있습니다. 2018 년 초, 단기 변동성 레버리지 펀드를 종료하기 위해 하루 만에 변동성이 증가했습니다.

위험할만한 가치가 있습니까?

변동성 관련 투자의 가격이 날마다 치솟는 경우 이러한 모든 위험을 파악하기 어렵습니다. 그러나 지구로 돌아 오기 전에 짧은 기간 동안 인기를 얻은 많은 주식 및 ETF와 마찬가지로 변동성에 대한 투자는 최근에 보았던 것처럼 가끔씩 영광의 폭발을 불러 일으키는 장기간의 손실을 가져 오는 경향이 있습니다.

현재, ETF에서 발생하는 많은 변동성 이익은 이미 가격에 반영되었습니다. 변동성은 계속해서 증가 할 수 있습니다. 그러나 시장이 진정되면 변동성 투자자는 고품질 주식이 장기적인 가치를 입증하더라도 투자가 얼마나 빨리 하락할 수 있는지 알 수 있습니다.

VIX라는 이름은 "변동성 지수"의 약어입니다. 실제 계산은 복잡하지만 기본 목표는 S & P 500 지수 옵션의 가격을 기준으로 투자자가 향후 30 일 동안 S & P 500 지수에서 예상하는 변동성 정도를 측정하는 것입니다 .. Stocks Calm, VIX Low; 시장에서 큰 변화를 기대할 때 VIX가 올라갑니다.

큰 시장 혼란의시기에 VIX는 상승하는 경향이 있습니다. 위의 그래프는 시장이 1990 년대 후반 기술 거품의 정점에 다다랐을 때 VIX 지수가 꾸준히 상승했다는 것을 보여줍니다. 2003 ~ 2007 년의 꾸준한 성장 기간 동안 진정되고 2008 년 신용 위기 기간과 2011 년, 2018 년 초와 후반에 증가를 기록했습니다. 이러한 행동 패턴으로 인해 VIX는 때때로 "공포 지수"로 알려져 있습니다. 시장 참여자가 시장에 대해 우려 할 때 VIX는 상승하는 경향이 있습니다.

변동성은 금리, 배당금 또는 가격 상승에 의존하지 않는 성능 엔진으로, 다른 수익원을 찾는 투자자에게 특히 매력적입니다.

변동성 상품은 주식과 강한 음의 상관 관계를 가지므로 포트폴리오 분산기로서 가치를 더합니다. 주식 변동성의 음의 상관 관계는 신용 시장에서 유사한 패턴을 찾을 수 있기 때문에 주식 시장에만 적용되는 것이 아닙니다. 신용 스프레드의 급증은 종종 주식의 변동성 증가와 일치합니다.

포트폴리오 다각화가되는 것 외에도 변동성은 특정 위험으로부터 보호 할 수 있습니다. 예를 들어, 다가오는 발표로 인해 매우 긍정적이거나 매우 부정적인 영향을받을 수있는 주식 또는 선물 지수를 소유 한 투자자는 주식 또는 선물을 유지하고 변동성으로 위험을 헤지 할 수 있습니다.

문헌에서 잘 설명 된 바와 같이, 전통적인 다각화는 금융 위기 동안 더 적은 다각화 기회를 제공합니다. VIX로 대표되는 주식 변동성은 위기 기간 동안 주식 및 기타 자산 클래스와의 음의 상관 관계가 증가하기 때문에 자연적 분산 요인으로 작용할 수 있습니다. VIX 선물은 가장 필요할 때 정확하게 다각화 혜택을 제공합니다. 아래에서 쉽게 볼 수 있듯이 변동성 거래는 매우 보람이있을 수 있습니다. 또한 역사적으로 변동성에 투자하는 전략은 기존 주식 포트폴리오에 비해 손실이 적고 더 높은 수익을 창출했음을 알 수 있습니다.


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