VIX는 공식적으로 명명된 Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index(스페인어: Chicago PUT options market volatility index)의 코드입니다. VIX는 30개의 OEX 콜 및 풋 옵션(S&P 500 옵션)의 내재 변동성을 가중 평균하여 계산하기 때문에 XNUMX일 동안 지수 옵션의 내재 변동성을 보여줍니다.
VIX 지수가 매우 낮다는 것은 변동성이 매우 낮아 시장에 두려움이 없다는 것을 의미하며, 이로 인해 주식 시장은 소심하게 계속 상승합니다. 주식의 큰 하락은 VIX가 매우 낮고 상승하기 시작할 때 발생합니다. VIX가 높은지 낮은지를 나타내는 정확한 숫자는 없지만 많은 분석가들은 20 미만의 VIX는 낙관론이 있음을 의미합니다. 30 이상의 VIX는 시장에 두려움이 있다는 것을 의미하며 우리는 운영에 주의를 기울여야 합니다.
주식 시장에서 유일한 상수는 변화입니다. 달리 말하면 변동성은 투자자에게 변함없는 동반자입니다. VIX 지수가 도입된 이후로 선물과 옵션이 뒤따르면서 투자자들은 미래 변동성에 대한 이 투자 정서 척도를 거래할 수 있는 선택권을 갖게 되었습니다.
VIX를 거래하는 방법은 무엇입니까?
동시에 변동성과 주식 시장 성과 사이의 일반적으로 음의 상관관계를 깨닫고 많은 투자자들은 포트폴리오를 헤지하기 위해 변동성 상품을 사용하려고 했습니다. VIX에서 작동하는 다양한 방식을 이해하려면 시작점을 고려해야 합니다. 이런 의미에서 VIX 자체와 연계된 상장지수펀드(ETF)와 상장지수채권(ETN) 평가에서 중요한 요소다. VIX는 Chicago Board Options Market Volatility Index를 나타내는 기호입니다. 종종 주식 시장 변동성의 지표로 제시되지만("공포 지수"라고도 함) 완전히 정확하지는 않습니다.
변동성 지수
Chicago Board Options Market Volatility Index(VIX)가 도입된 이후로 투자자들은 미래 변동성에 대한 투자 정서의 척도로 거래했습니다. VIX를 거래하는 주요 방법은 VIX 자체에 연결된 상장지수펀드(ETF)와 상장지수채권(ETN)을 구매하는 것입니다.
iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN(VXX) 및 VelocityShares Daily Two-Times VIX Short-Term ETN(TVIX)을 포함하여 VIX와 연결된 많은 인기 ETF 및 ETN이 있습니다. VIX는 내재 변동성이 도출되는 S&P 500 지수 옵션 혼합 가격의 가중 혼합입니다. 간단히 말해서 VIX는 실제로 사람들이 S&P 500을 사고팔 때 지불할 의사가 있는 금액을 측정하며 지불할 의사가 많을수록 불확실성이 더 커집니다.
이것은 Black School 모델이 아니며 VIX는 "내재된" 변동성에 관한 것입니다. 게다가 VIX는 현물 기준으로 가장 자주 언급되지만 시중에 나와 있는 ETF나 ETN 중 어느 것도 VIX의 현물 변동성을 나타내지 않습니다. 대신 VIX의 성과에 대략적으로 근접한 VIX의 선물 모음입니다.
많은 옵션
가장 크고 성공적인 VIX 상품은 iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN입니다. 이 ETN은 매일 롤오버되는 XNUMX월 및 XNUMX월 VIX 선물 계약의 롱입니다. 장기 계약에는 보험료가 있기 때문에 VXX는 마이너스 롤오버 수익률을 경험합니다(본질적으로 이는 장기 보유자가 수익률 페널티를 보게 됨을 의미합니다).
변동성은 수단 전환 현상이기 때문에 VXX는 종종 현재 변동성이 낮은 기간 동안 예상보다 높게 거래되고(변동성이 더 높을 것으로 예상되는 가격 책정) 현재 변동성이 높은 기간 동안 더 낮게 거래됩니다(낮은 변동성에서 수익 가격 고정).
iPath S&P 500 VIX Medium-Term Futures ETN(ARCA:VXZ)은 VXX와 구조적으로 유사하지만 XNUMX, XNUMX, XNUMX, XNUMX개월 VIX 선물에서 포지션을 보유합니다. 결과적으로 이것은 미래 변동성의 척도에 가깝고 변동성에 대한 변동성이 훨씬 적은 경향이 있습니다. 이 ETN은 일반적으로 약 XNUMX개월의 평균 듀레이션을 가지며 동일한 네거티브 스윙 수익률이 적용됩니다. 시장이 안정적이고 변동성이 낮으면 지수 선물은 손실을 볼 것입니다.
레버리지 거래
더 많은 위험을 추구하는 투자자에게는 레버리지가 더 높은 대안이 있습니다. 단기 VelocityShares Daily XNUMX배 VIX ETN(ARCA:TVIX)은 VXX보다 더 많은 레버리지를 제공하며 이는 VIX가 상승할 때 더 높은 수익을 의미합니다.
다른 한편으로, 이 ETN은 동일한 마이너스 롤 수익률 문제와 변동성 지연 문제를 가지고 있습니다. 따라서 이것은 비싼 구매 및 보유 포지션이며 TVIX의 Credit Suisse(NYSE:CS) 자체 제품 시트에도 "ETN을 보유하면 장기 투자로 투자의 전부 또는 상당 부분을 잃을 가능성이 있습니다.”
그러나 변동성 코인의 반대편을 노리는 투자자를 위한 ETF와 ETN도 있습니다. iPath Inverse S&P 500 VIX Short ETN(ARCA:XXV)은 기본적으로 VXX를 공매도하는 실적을 추적하는 반면, VIX Daily Inverse VIX Short ETN(ARCA:XIV)은 유사하게 XNUMX개월 단기 공매도 실적을 추구합니다. VIX 선물의 가중 평균 만기.
지연에 주의
이러한 ETF 및 ETN을 고려하는 투자자는 VIX 현물 성과에 대한 훌륭한 프록시가 아님을 깨달아야 합니다. 실제로 S&P 500 SPDR(ARCA:SPY)의 최근 변동성과 VIX 현물 변동을 연구할 때 XNUMX개월 ETN 프록시는 일일 VIX 움직임의 약 XNUMX/XNUMX에서 절반을 포착한 반면 중기 상품은 훨씬 더 나빴습니다. .
XNUMX행정 레버리지가 있는 TVIX는 더 나은 성능을 보였지만(성능의 약 절반에서 XNUMX/XNUMX에 해당) 일관되게 일반 XNUMX개월 도구보다 두 배 미만의 성능을 제공했습니다. 또한 해당 ETN의 마이너스 잔고와 변동성 시차로 인해 변동성이 시작된 후 너무 오래 보유하면 수익이 크게 감소합니다.
투자자가 정말로 주식 시장 변동성에 베팅하거나 이를 헤지로 사용하려는 경우 VIX 관련 ETF 및 ETN은 허용되지만 심각한 결함이 있는 상품입니다. 그들은 다른 주식과 마찬가지로 거래하기 때문에 확실히 편리한 측면이 있습니다.
안전한 거래를 위해 무료 주식 시뮬레이터로 거래 기술을 테스트하세요. 수천 명의 트레이더와 경쟁하고 거래를 통해 성공의 정상에 오르세요! 자신의 돈을 위험에 빠뜨리기 전에 가상 환경에서 거래를 제시하십시오. 실제 시장에 진입할 준비가 되었을 때 필요한 연습을 할 수 있도록 거래 전략을 연습하십시오.
VIX 지수(Chicago Board Options Exchange Volatility Index)는 미국 주식 시장이 급락할 때 자주 상승하기 때문에 거래자와 투자자를 끌어들입니다. 공포 측정기로 알려진 VIX 지수는 S&P 500 옵션 가격에서 파생된 주가 변동성에 대한 시장의 단기 전망을 반영합니다.
선물 시장
문제는 투자자가 VIX 지수에 접근할 수 없다는 것입니다. 따라서 VIX ETF가 존재하지만 실제로는 VIX 선물 지수를 추적하므로 2가지 주요 과제가 발생합니다.
VIX ETF는 VIX 지수를 반영하지 않습니다. 어떻게 보면 VIX 지수 선물, 따라서 VIX ETF는 VIX 지수를 흉내내는 형편없는 일을 합니다. VIX 지수는 실제로 투자할 수 없으며 한 달 또는 XNUMX년 동안 VIX ETF의 수익률 패턴은 VIX 지수와 근본적으로 다를 것입니다.
VIX ETF는 장기적으로 큰 손실을 보는 경향이 있습니다. VIX ETF는 노출에 의존하는 VIX 선물 곡선의 자비에 있습니다. 곡선의 전형적인 상태가 강세(현물)이기 때문에 VIX ETF는 시간이 지남에 따라 포지션이 하락합니다. 노출도가 감소하면 현재 선물 계약이 만료될 때 다음 선물 계약으로 이동할 돈이 줄어듭니다. 그런 다음 프로세스가 반복되어 일반적인 한 해 동안 막대한 두 자릿수 손실이 발생합니다. 이 펀드는 장기적으로 거의 항상 손실을 입습니다.
현실 세계에서 트레이더는 1년이 아닌 1일 동안 VIX ETF에 머문다. VIX ETF는 트레이더가 사용하는 단기 전술 도구입니다. VXX와 같은 제품
ETN은 믿을 수 없을 정도로 유동적이며 종종 1-2 거래일 안에 총 관리 자산(AUM)보다 더 많이 거래됩니다. 거래자들은 VIX ETF가 단기간에 VIX 지수에 도달할 수 있는 최상의(또는 최악의) 수단을 제공하기 때문에 VIX ETF에 대해 추측합니다. 소위 "단기" VIX ETF는 "중기" VIX ETF보다 VIX 지수에 더 나은 1일 민감도를 제공합니다.
상장지수펀드 거래
VIX ETF는 엄밀한 의미에서 ETF가 아닙니다. 전통적인 뮤추얼 펀드와 달리 ETN 또는 상품 풀 구조로 제공됩니다. ETN은 발행 은행의 (일반적으로 낮은) 거래상대방 위험을 수반하는 반면, 상품 풀 펀드는 세무 시 발행됩니다.
VIX ETF는 위에서 설명한 순수 게임이 아닌 다른 형태로 제공됩니다. VIX Overlay ETF는 대규모 주식 포지션과 VIX 선물에 대한 오버레이 익스포저를 보유하고 있습니다. 그들의 목표는 주식 하락의 위험을 제한하는 것이지만 장기 VIX 선물 노출의 높은 비용을 부담하거나 최소화하려고 합니다.
따라서 결론적으로 며칠 동안 VIX에 대한 노출을 얻으려는 경우 귀하를 위한 상품이 있지만 아마도 ETF 시장의 다른 어떤 코너보다 더 많을 것입니다. 구매자는 주의하십시오!
VIX는 향후 30일 동안 미국 주식 시장의 예상 변동성을 측정한 것입니다. CBOE Global Markets에서 S&P 500 지수와 관련된 다양한 콜 및 풋 옵션의 가격을 기준으로 관리합니다.
콜 옵션을 사용하면 누군가가 특정 시간에 행사 가격이라고 하는 특정 가격으로 주식이나 기타 자산을 살 수 있습니다. 풋 옵션을 사용하면 특정 시간에 행사 가격으로 주식이나 자산을 판매할 수 있습니다.
콜옵션은 자산 인도를 요구하는 콜에서 이름을 따온 것으로, 자산 가격이 행사 가격을 상회할 가능성이 가장 높거나 예상될 때 가치가 상승하는데, 이를 통해 주식을 헐값에 살 수 있기 때문입니다. . 반대로 풋 옵션은 자산 가격이 행사 가격보다 낮을 가능성이 높을 때 가치가 올라갑니다. 옵션 보유자는 자산 가치보다 더 높은 가격에 자산을 팔 수 있기 때문입니다.
옵션 가격은 S&P 500의 미래 변동에 대한 투자자 심리를 포착하는 데 효과적으로 사용될 수 있습니다. 가격의 순조로운 상승, 하락 또는 정체가 아닌 투자.
VIX의 진화
VIX는 S&P 90 지수를 기반으로 100년대 초에 처음 개발되었는데, VIX가 기업공개(IPO) 과정을 거친 주식이 아니기 때문에 기업공개를 한 적이 있다고 말하는 것은 기술적으로 옳지 않습니다. 이 지수는 1993년에 공식적으로 데뷔했습니다.
그 이후로 미래 시장 변동성을 더 잘 예측하기 위해 몇 가지 기술적 방법으로 발전했으며 오늘날 S&P 500 지수를 기반으로 합니다. 이 지수는 주식 시장에서 상위 500개 미국 기업의 성과를 추적하며, 종종 일반 시장 성과의 지표로 간주되며 투자자가 주식 시장 가격의 일반적인 상승으로부터 이익을 얻을 수 있도록 하는 많은 인덱스 펀드의 기초입니다.
CBOE는 또한 S&P 500의 3일 변동성 분석을 기반으로 하는 VXST라는 단기 변동성 지수를 포함하여 몇 가지 다른 변동성 지수를 도입했습니다. 또 다른 지수인 S&P 500개월 변동성 지수 6, VXV는 전망이 더 길고 S&P 500 XNUMX개월 변동성 지수(VXMT)는 훨씬 더 긴 기간을 봅니다.
다른 CBOE 변동성 지수는 S&P 500 이외의 지수에서 주식의 성과를 봅니다. 상대적으로 작은 자본 또는 총 시장 가치를 가진 100개 회사에 초점을 맞춘 지수.
역사적으로 일반적인 시장 상황에서 VIX는 100년 금융 위기와 같은 다양한 역사적인 시장 이벤트 동안 2008 근처 또는 그 이상으로 급등한 것으로 알려져 있지만 VIX는 20대 중반이었습니다. 비정상적으로 낮은 시장 변동성의 신호로 간주됩니다.
VIX 거래
VIX 거래라는 용어는 VIX의 방향에 따라 돈을 벌거나 잃는 금융 거래를 의미합니다. 즉, 본질적으로 시장 변동성의 증가 또는 감소에 대한 예측을 하고 그 예측이 실현될 경우 돈을 벌거나 잃을 준비를 하는 것입니다.
VIX에 대한 기대치를 기반으로 거래하는 방법에는 여러 가지가 있으며 투자 세계에서 필요에 따라 거래할 수 있습니다. 모든 순간과 상황에서 항상 똑같지는 않을 것입니다. 결국 지금부터 가변 소득 시장의 각 작업에서 기대하는 결과를 얻을 수 있습니다. 이는 일반적으로 비정상적으로 낮은 시장 변동성의 신호로 간주됩니다.