თუ ამ დროისთვის კაპიტალის ბაზრები ხასიათდება რაღაცით, კორონავირუსის ეფექტის შედეგად, ეს ხდება მათი უკიდურესი არასტაბილურობის გამო. იმ დონემდე, რომ სავაჭრო სესიას ინდექსები 4% -ით აფასებენ, რომ იგივე დატოვონ მეორე დღეს. ამ გზით, ძალიან რთულია მცირე და საშუალო ინვესტორებისთვის მოქმედება, განსაკუთრებით თუ მათ სურთ გარკვეულწილად უფრო გრძელი ვადის გათვლა. განსაზღვრული ტენდენციის გარეშე მსოფლიოს საფონდო ბირჟებზე, გარდა უმოკლეს ვადისა და, შესაბამისად, მიზნად ისახავს სავაჭრო ოპერაციების განხორციელებას, რომელთა გადაადგილებაში სხვადასხვა მექანიკაა საჭირო.
ამ ძალიან რთული პანორამის ფარგლებში, რომელსაც ამ დროისთვის საკუთარი კაპიტალის ბაზრები წარმოადგენენ, ეს არის შემთხვევა, რომ შევხედოთ რა არის არასტაბილურობა ფინანსურ ბაზრებზე. რადგან ეს საინვესტიციო სტრატეგია განისაზღვრება პროცენტულად და გამოითვლება როგორც აქტივის (აქციების, სახსრების და ა.შ.) მიერ რეგისტრირებული გადახრა მოცემულ პერიოდში მისი ისტორიული ფასის საშუალო მაჩვენებლის მიმართ. სავაჭრო სესიაში ძალიან მნიშვნელოვანი განსხვავებაა მის მაქსიმალურ და მინიმალურ ფასს შორის და ეს აღემატება ჩვეულებრივ შემთხვევებს ამ შემთხვევებში.
საფონდო ბირჟაზე არამდგრადი მუშაობისთვის ეჭვგარეშეა, რომ ამ პროცესში უფრო მეტი ცოდნა უნდა ჰქონდეს. ყველა ინვესტორს არ შეუძლია გახსნას პოზიციები ამ მახასიათებლების სცენარში, რადგან მას შეუძლია დაკარგოს ბევრი ფული გზაში თითოეულ ოპერაციაში. პირიქით, ეს მოითხოვს მკაფიო უნარ-ჩვევებს მომხმარებელთა მხრიდან საფონდო ბირჟაზე, რათა შეეცადონ თავიანთი ხელმისაწვდომი კაპიტალი მომგებიანი გახადონ იმ განსაკუთრებულ მომენტებში, რასაც გთავაზობთ საკუთარი კაპიტალის ბაზრები. სად და უკეთ რომ გვესმოდეს, ყველაფერი შეიძლება მოხდეს ფინანსური აქტივების ფასების გადახრის ამ ზღვრით.
ინდექსი
საფონდო ბირჟის არასტაბილურობა: მიზეზები
უკანასკნელის შედეგი მიჩიგანის უნივერსიტეტის სენტიმენტალური გამოკვლევა გასაოცარია, რომ იმ რესპონდენტთა პროცენტულმა ნაწილმა, რომლებიც 5 წლის განმავლობაში იმედიან პერსპექტივას ხედავენ, მიაღწიეს ყველა ახალ დროში. როგორც ჩანს, გავლენა მოახდინა Fed- ის მასიური დახმარების კამპანიის განწყობებზე მისი დარწმუნების უნარის თვალსაზრისით (ნაკლებად ინფორმირებული).
ესპანეთის სელექტიური არის მსხვილი ეკონომიკის ერთ-ერთი ყველაზე სუსტი მაჩვენებელი, რომლის შედეგადაც მან ყველაზე ნაკლებად გამოჯანმრთელდა COVID– ის მიტინგზე და იმ ქვეყნებში, რომლებმაც ყველაზე მეტად წააგეს ბოლო დღეების განმავლობაში. მართალია, თქვენ მიაღწიეთ საწყის მიზნობრივ დონეს ვარდნისთვის და ახლა შეგიძლიათ აიღოთ ზრდის ტენდენცია მცირე კაპიტალით მსოფლიოში. ამის საწინააღმდეგოდ, თუ გაყიდვები გააქტიურდება, აუცილებელია სათანადო მითითებების ყურადღებით დავაკვირდეთ, თუ ისინი დახურულ ფასებში ასწავლის, ეს მართლაც შემაშფოთებელ და ბნელ სცენარს გახსნის საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაში.
რატომ უნდა ჩადოთ არასტაბილურობაში?
კარგად უნდა გვესმოდეს რა არის არასტაბილურობა და როგორ იქცევიან არასტაბილურობის ინსტრუმენტები, მნიშვნელოვანია წარმატების მისაღწევად და მზარდი არასტაბილურობის ლანდშაფტში ჩადოთ ინვესტიცია. ალტერნატიულმა აქტივებმა, როგორიცაა არასტაბილურობა, შეუძლია ინვესტორებს შესთავაზოს ინვესტიციების დივერსიფიკაციის მნიშვნელოვანი წყარო, დაეხმაროს პორტფელის მუშაობის ამაღლებაში და შეთავაზოს დაბალი კორელაცია ტრადიციულ აქტივებთან.
რა არის არასტაბილურობა? პირველ რიგში, მოდით გავიგოთ რას გულისხმობენ ხალხი არასტაბილურობის დროს.
გააცნობიერა არასტაბილურობა
რეალიზებული ცვალებადობა არის ისტორიული არასტაბილურობის საზომი. ეს არის არასტაბილურობა, რომელიც სინამდვილეში მოხდა, მაგრამ გაანგარიშება დამოკიდებულია დროზე, რაც შეიძლება დამაბნეველი იყოს. მაგალითად, გაცნობიერებული არასტაბილურობა შეიძლება ეხებოდეს ბოლო ათი დღის ყოველდღიურ მოგებას, ბოლო წლის ყოველთვიურ ანაზღაურებას, ან თუნდაც ბოლო ათი წლის წლიურ მოგებას. მოვაჭრეები ხშირად ახსენებენ ყოველწლიურად გაფორმებულ ოცდაათი დღის არასტაბილურობას.
ნაგულისხმევი არასტაბილურობა
ნაგულისხმევი არასტაბილურობა არის ვარიანტების ბაზრის მოლოდინი არასტაბილურობისა მომავალში, ზოგადად გამოხატული წლიური ტერმინებით. მიუხედავად იმისა, რომ რეალიზებული ცვალებადობა განისაზღვრება ისტორიული ფასის ანაზღაურებით, ნაგულისხმევი არასტაბილურობა სავარაუდოა და გამოითვლება ოფციონის ფასებიდან. ეს არის არასტაბილურობის საზომი, რომელიც საფუძვლად უდევს VIX ინდექსს, ისევე როგორც საზომი, რომლის მიხედვითაც ადამიანები ვაჭრობას ეძებენ.
რა არის VIX?
VIX ინდექსი ნაგულისხმევი არასტაბილურობის ყველაზე პოპულარული საზომია. კერძოდ, ნაგულისხმევი არასტაბილურობა S&P 500 30-დღიანი ინდექსის ვარიანტების პორტფელში. ხშირად მას უწოდებენ "შიშის ინდექსს" ან უბრალოდ "VIX" - ს, რომელიც წარმოადგენს ბაზრის მოლოდინს აქციების ცვალებადობის შესახებ. მართალია, VIX ინდექსი არ არის ვაჭრობადი, ინდექსის ფიუჩერსები ინვესტორებსა და ჰეჯირებს აძლევს ინდექსზე არასრულყოფილ ზემოქმედებას. VIX ფიუჩერსები წარმოადგენს საუკეთესო კოლექტიურ გამოთქმას ბაზარზე VIX ინდექსის ღირებულების ვადის დადგენის შესახებ.
საიდან მოდის დაბრუნება? არასტაბილურობაში ინვესტიციის სარგებელი მოდის ორი ცალკეული, მაგრამ დაკავშირებული წყაროდან:
არასტაბილურობის რისკის პრემიუმი (VRP)
არასტაბილურობის რისკის პრემია არის ჰეჯირების მიერ გადახდილი პრემია S&P 500 ინდექსის ვარიანტებზე რეალიზებულ ცვალებადობაზე. პრემია მიიღება ჰეჯირებისგან, რომლებიც იხდიან თავიანთი პორტფელის დაზღვევას და გამოიხატება განსხვავება იმ ფასს შორის, რომელზედაც იყიდება ოფციები (ნაგულისხმევი არასტაბილურობა) და არასტაბილურობა, რომელსაც S&P 500 საბოლოოდ აცნობიერებს (რეალიზებული არასტაბილურობა).
Futures Risk Premium (FRP)
VIX ფიუჩერსული რისკის პრემია არის დამატებითი პრემია, რომელსაც ჰეჯირები იხდიან VIX ფიუჩერსებისთვის თვითონ VIX ინდექსზე. ამ პრემიუმს ხშირად მოიხსენიებენ როგორც "ლაქა" და ის ჩანს, რომ უფრო ძველი თარიღით დათარიღებული VIX ფიუჩერსებით ივაჭრება VIX ინდექსის პრემიუმზე.
ინვესტიცია არასტაბილურობაში არის ის, თუ როგორ უნდა გაყიდოთ მეტი დაზღვევა. არასტაბილურობაში ინვესტიცია არ უნდა აგვერიოს არასტაბილურობის ჰეჯირებაში. ისევე, როგორც თქვენ იხდით სადაზღვევო პრემიებს თქვენი სახლის დაზიანებისგან დასაცავად, ბაზრის მონაწილეები იხდიან არასტაბილურობის პრემიებს, რათა დაიცვან ბაზრის ავარიისგან. სადაზღვევო კომპანიების მსგავსად, არასტაბილურობის ინვესტორებს შეუძლიათ მუდმივად აიღონ ეს პრემია.
მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს, რომ სადაზღვევო კომპანიები ასევე ახორციელებენ გადახდებს უარყოფითი მოვლენების შემდეგ და არასტაბილურობის ასპარეზზე ინვესტორებს შეუძლიათ მსგავსი შემცირება განიცადონ არასტაბილურობის პიკის დროს. ამ მიზეზით, არასტაბილურობაში ინვესტიცია უნდა განიხილებოდეს მხოლოდ გრძელვადიანი პერსპექტივიდან და, როგორც დივერსიფიკაცია ტრადიციულ პორტფელებში. სადაზღვევო კომპანიების მსგავსად, არასტაბილურობის ინვესტორები მოკლევადიან რისკსაც იღებენ, რომ აიღონ გრძელვადიანი რისკის პრემია.
რისკის მართვა
როგორც სახელი გვთავაზობს, არასტაბილურობის ანაზღაურება შეიძლება არასტაბილური იყოს ბაზრის არეულობის დროს და რისკის სწორი მენეჯმენტი მნიშვნელოვანია ინვესტიციის წარმატებისთვის. ინტენსიურ ანალიტიკურ და ტექნიკურ ანალიზთან ერთად გასათვალისწინებელია რამდენიმე ძირითადი პუნქტი:
შეინარჩუნე გრძელვადიანი პერსპექტივა
ინვესტიცია არასტაბილურობაში არ არის გამდიდრების სწრაფი სქემა. ეს არის აქტივების კლასი, რომელიც გთავაზობთ დამაინტრიგებელ რისკსა და დაბრუნების პროფილს. როგორც ნებისმიერი აქტივის კლასი, ის ფრთხილად უნდა განთავსდეს თქვენი აქტივის განაწილებაში და გადაეცეს პროფესიონალებს, თუ მუდმივად არ აკონტროლებთ მას.
სწორად დივერსიფიკაცია
აქტივების განაწილებული განაწილების გარდა, თქვენი არასტაბილურობის ინვესტიციების დივერსიფიკაცია ვადიანი სტრუქტურების, არასტაბილურობის პროდუქტების, არასტაბილურობის სტრატეგიებისა და გეოგრაფიების საშუალებით დაგეხმარებათ დაუბრუნოთ დაბრუნებას და გააუმჯობესოს რისკის მიხედვით მორგებული ცვლილებები.
Იყავი პროაქტიური
იმისათვის, რომ არასტაბილურობის რისკის პრემია და ფიუჩერსული რისკის პრემია თქვენს სასარგებლოდ შეინარჩუნოთ, აუცილებელია სისტემატიური დარჩენა, თქვენი ექსპოზიციის სწორად მასშტაბირება და ფულის ხშირად და ხშირად გადასვლის სურვილი.
COVID-19– ის გლობალურმა აფეთქებამ გლობალური საფონდო ბაზრები ქაოსში შეიყვანა. მასიური შემცირებით, რასაც მოჰყვა უზარმაზარი ნახტომი ყოველდღიურად, არასტაბილურობა იქცა მუდმივ ძალად, რომლის მართვაც ინვესტორებს უწევთ.
ბევრი ინვესტორი ეძებს არასტაბილურობის მოგებად გადაქცევის გზებს. CBOE არასტაბილურობის ინდექსი, ასევე ცნობილი როგორც VIX, გახდა ძირითადი საზომი იმისა, თუ როგორ გრძნობენ პანიკა ზოგიერთ ინვესტორს, მაგრამ ინვესტორები უფრო აქტიურად იყენებენ ნიშნულს, როგორც მათი საერთო საინვესტიციო სტრატეგიის ნაწილი. შემდეგ, ჩვენ ვნახავთ მეტს VIX- ის შესახებ და რატომ უნდა გესმოდეთ, როლი შეიძლება მან ითამაშოს თქვენს პორტფელში.
VIX– ით ვაჭრობა
CBOE არასტაბილურობის ინდექსი იკვლევს ოფციონების ბაზრებს იმის დასადგენად, თუ რამდენს ელიან ბაზრის მონაწილეები უახლოეს მომავალში. სხვადასხვა ვარიანტებისა და მათი ფასების დათვალიერებით, მას შეუძლია გამოთვალოს რიცხვი, რომელსაც ინვესტორები აშკარად იყენებენ თავიანთი ოფციებით ვაჭრობის სახელმძღვანელოდ. რაც უფრო მაღალია რიცხვი, მით უფრო მეტ არასტაბილურობას ელიან ინვესტორები.
ამასთან, თქვენ არ უნდა იყოთ ოფციონების მოვაჭრე, რომ მიიღოთ ღირებული ინფორმაცია VIX– დან. ზოგიერთი ინვესტორი VIX- ს შიშის ინდექსს უწოდებს, რადგან ის იზრდება ბაზრებზე ვარდნის დროს და შემცირდება საფონდო ბირჟის უკეთეს პერიოდში.
ინვესტიციის ფორმები VIX- ში
დამატებით, ინვესტორებმა იპოვნეს ფულის გამომუშავების გზები უშუალოდ CBOE არასტაბილურობის ინდექსის მოძრაობებიდან. საჯაროდ ვაჭრობით iPath S&P 500 VIX მოკლევადიანი ფიუჩერსები ცდილობს თვალყური ადევნოს VIX– ს, არასტაბილურობის ნიშნულზე მიბმული ფიუჩერსული კონტრაქტების დადებით, ხოლო 20 თებერვლიდან 13 მარტამდე ის სამჯერ გაიზარდა.
თუ აგრესიული ხართ და მოსწონთ სარისკო სპექტაკლები, შეგიძლიათ უფრო მეტი ზემოქმედება მიიღოთ VIX– ზე. ProShares Ultra VIX მოკლევადიანი ფიუჩერსები იმავე პერიოდზე მეტია, ვიდრე ხუთჯერ, რადგან მას აქვს აქციის ფასი, რომელიც ცდილობს უზრუნველყოს ბერკეტიანი ზემოქმედება 1,5 – ჯერ მეტი მოძრაობით VIX ფიუჩერსებით.
რაც ყველა არასტაბილურობის ინვესტორმა უნდა იცოდეს, სამწუხაროდ, არასტაბილურობაში ინვესტიციის დროს ბევრი საფრთხე არსებობს. Ისინი შეიცავენ:
არასტაბილურობით ვაჭრობის არასწორ მხარეზე ყოფნა შეიძლება დამანგრეველი იყოს თქვენი პორტფელისთვის. მაგალითად, ProShares Short VIX მოკლევადიანი ფიუჩერსები შექმნილია იმისათვის, რომ უფრო მაღლა გადაადგილდეს, როდესაც VIX დაბალია. მან 20 თებერვლიდან 13 მარტამდე დაკარგა თავისი ღირებულების ნახევარზე მეტი და კიდევ უფრო დიდი ზარალის დანახვა შეეძლო, თუკი ცვალებადობა კიდევ უფრო გაიზარდა.
არასტაბილურობის ინვესტიციები შექმნილია მოკლევადიანი, VIX– ში ყოველდღიური ცვლილებებით უკავშირდება ანაზღაურებას. დიდი ხნის განმავლობაში, არასტაბილურობასთან დაკავშირებული ინვესტიციების ფლობა საშინელი აზარტული იყო. მაგალითად, iPath- ის არასტაბილურობის პროდუქტმა 2009 წლიდან 2017 წლამდე ყოველწლიურად დაკარგა ფული, 2018 წელს მცირე მოგება მოიტანა და 2019 წელს ორი მესამედით დაეცა.
მათი დიზაინის გამო, როგორც გრძელ, ისე მოკლე არასტაბილურ ინვესტიციებმა შეიძლება დროთა განმავლობაში დაკარგონ ღირებულება. დიდ საქანელებს ნებისმიერი მიმართულებით მოძრაობა შეუძლია და შეიძლება იყოს სწრაფი და მრისხანე. 2018 წლის დასაწყისში საჭიროა მხოლოდ არასტაბილურობის ზრდის ერთი დღე, რომ დასრულდეს მოკლე არასტაბილურობის ბერკეტი ფონდი.
ღირს რისკი?
ყველა ეს რისკი ძნელი მისახვედრია, როდესაც ცვალებადობასთან დაკავშირებული ინვესტიციების ფასები დღითიდღე იზრდება. ამასთან, ისევე როგორც მრავალი მარაგი და ETF, რომლებიც პოპულარული ხდება მოკლე დროში დედამიწაზე დაბრუნებამდე, არასტაბილურობაში ინვესტიცია დიდხანს მოუტანს დანაკარგებს, რომლებიც მხოლოდ ხანდახან დიდების აფეთქებებით არის პუნქტუაციური, როგორც ამას ბოლო დროს ვხედავთ.
ამ დროისთვის ETF– ების არასტაბილურობის მრავალი მოგება უკვე აღწერილია მათ ფასებში. არასტაბილურობის გაზრდა შეიძლება გაგრძელდეს. ამასთან, როდესაც ბაზრები დამშვიდდება, არასტაბილურობის ინვესტორები გაარკვევენ, თუ რამდენად სწრაფად შეიძლება შეცვალონ ინვესტიციები დაღმავალი, მაშინაც კი, როდესაც მაღალი ხარისხის აქციები ამტკიცებენ მათი გრძელვადიანი ღირებულების.
სახელი VIX არის "არასტაბილურობის ინდექსის" აბრევიატურა. მისი რეალური გაანგარიშება გართულებულია, მაგრამ ძირითადი მიზანი არის იმის განსაზღვრა, თუ რამდენის ცვალებადობას აპირებენ ინვესტორები S&P 500 ინდექსში მომდევნო 30 დღის განმავლობაში, S&P 500 ინდექსის ვარიანტების ფასების საფუძველზე. აქციები მშვიდი, VIX დაბალი; როდესაც ისინი ბაზარზე დიდ ცვლილებებს ელიან, VIX იზრდება.
ბაზრის დიდი არეულობის დროს, VIX იზრდება. ზემოთ მოცემული გრაფიკიდან ჩანს, რომ VIX ინდექსი სტაბილურად იზრდებოდა, როდესაც ბაზარი მიუახლოვდა ტექნიკური ბუშტის პიკს, გასული საუკუნის 1990-იანი წლების ბოლოს, 2003-2007 წლების სტაბილური ზრდის პერიოდში დამშვიდდა, 2008 წლის საკრედიტო კრიზისისა და მეორე ნახევრის პერიოდში გაიზარდა. 2011 წელს დაფიქსირდა ზრდა 2018 წლის დასაწყისსა და ბოლოს. ქცევის ამ ფორმის გამო, VIX ზოგჯერ ცნობილია როგორც "შიშის ინდექსი" - როდესაც ბაზრის მონაწილეები შეშფოთებულნი არიან ბაზარზე, VIX იზრდება.
არასტაბილურობა არის მოქმედების ძრავა, რომელიც არ არის დამოკიდებული საპროცენტო განაკვეთებზე, დივიდენდებზე ან ფასების გადაფასებაზე, რაც განსაკუთრებით მიმზიდველს ხდის ინვესტორებს, რომლებიც ეძებენ დაბრუნების სხვა წყაროებს.
არასტაბილურობის პროდუქტებს აქვთ ძლიერი ნეგატიური კორელაცია კაპიტალთან და, შესაბამისად, დამატებენ ღირებულებას, როგორც პორტფელის დივერსიფიკატორი. საკუთარი კაპიტალის არასტაბილურობის უარყოფითი კორელაცია მხოლოდ კაპიტალის ბაზრებზე არ ვრცელდება, რადგან საკრედიტო ბაზარზე მსგავსი ნიმუშების ნახვაა შესაძლებელი. საკრედიტო სპრედის ზრდა ხშირად ემთხვევა აქციების არასტაბილურობის ზრდას.
გარდა იმისა, რომ არის პორტფელის დივერსიფიკატორი, არასტაბილურობას შეუძლია დაიცვას გარკვეული რისკები. მაგალითად, ინვესტორს, რომელიც ფლობს აქციებს ან ფიუჩერსების ინდექსს, რომელზეც შეიძლება დადებითად ან ძალიან უარყოფითად იმოქმედოს მომავალი განცხადებით, შეუძლია შეინარჩუნოს საფონდო ან ფიუჩერსები და შეინარჩუნოს რისკი არასტაბილურობით.
როგორც ლიტერატურაშია აღწერილი, ტრადიციული დივერსიფიკატორი ფინანსურ კრიზისში უფრო ნაკლებ შესაძლებლობებს გვთავაზობს დივერსიფიკაციისთვის. საკუთარი კაპიტალის არასტაბილურობა, წარმოდგენილია VIX– ით, შეიძლება გახდეს ბუნებრივი დივერსიფიკატორი, რადგან კრიზისულ პერიოდში მისი უარყოფითი კორელაცია იზრდება კაპიტალთან და სხვა აქტივების კლასებთან. VIX Futures უზრუნველყოფს დივერსიფიკაციის სარგებელს ზუსტად მაშინ, როდესაც ისინი ყველაზე მეტად არის საჭირო. როგორც მარტივად ხედავთ ქვემოთ, არასტაბილურობით ვაჭრობა შეიძლება ძალიან სასარგებლო იყოს. ასევე, ისტორიულად, ჩვენ შეგვიძლია დავადგინოთ, რომ სტრატეგიებმა, რომლებიც ინვესტიციას ახდენენ არასტაბილურობაში, უფრო მაღალი მოგება მიიღეს, უფრო დაბალი ზარალით, ტრადიციულ კაპიტალის პორტფელებთან შედარებით.
იყავი პირველი კომენტარი