VIXは、正式にシカゴボードオプション取引所市場ボラティリティインデックスと呼ばれるコードです（スペイン語：シカゴPUTオプション市場ボラティリティインデックス）。 VIXは、30日間のインデックスのオプションのインプライドボラティリティを示します。これは、500つのOEXコールおよびプットオプション（S＆P XNUMXオプション）のインプライドボラティリティの加重平均をとることによって計算されます。
VIX指数が非常に低い場合、それはボラティリティが非常に低いことを意味し、したがって市場に恐れがなく、株価は臆病に上昇し続けます。 株価の大幅な下落は、VIXが非常に低く、上昇し始めたときに起こります。 VIXが高いか低いかを示す正確な数値はありませんが、多くのアナリストは次のように述べています。 20未満のVIXは、楽観的な見方があることを意味します VIXが30を超えると、市場に不安が生じ、業務に注意を払う必要があります。
株式市場で唯一一定しているのは変化です。 言い換えれば、ボラティリティは投資家にとって絶え間ない伴侶です。 VIXインデックスが導入されて以来、先物とそれに続くオプションがあり、投資家は将来のボラティリティに関する投資家のセンチメントのこの指標を取引するオプションがありました。
VIXを取引する方法は何ですか？
同時に、ボラティリティと株式市場のパフォーマンスの間の一般的に負の相関関係を認識し、多くの投資家はポートフォリオをヘッジするためにボラティリティ商品を使用しようとしています。 VIXでのさまざまな操作方法を理解するには、開始点を考慮する必要があります。 この意味で、VIX自体に関連する上場投資信託（ETF）および上場投資信託（ETN）の評価における重要な要素です。 VIXは、シカゴボードオプション市場のボラティリティインデックスを表すシンボルです。 株式市場のボラティリティの指標として提示されることがよくありますが（「恐怖指数」と呼ばれることもあります）、完全に正確というわけではありません。
ボラティリティインデックス
シカゴ・ボード・オプション市場のボラティリティ指数（VIX）が導入されて以来、投資家はこの投資家のセンチメントの指標を将来のボラティリティと交換してきました。 VIXを運用する主な方法は、VIX自体に関連付けられた上場投資信託（ETF）と上場投資信託（ETN）を購入することです。
iPath S＆P 500 VIX（VXX）短期先物ETNやVelocityShares Daily Two-Times VIX（TVIX）短期ETNなど、VIXに関連する多くの人気のあるETFおよびETNがあります。 VIXは、S＆P 500インデックスオプションの組み合わせの価格の加重混合であり、そこからインプライドボラティリティが導き出されます。 簡単に言えば、VIXは、S＆P 500を売買するために支払う意思のある金額を実際に測定し、支払う意思が高いほど、不確実性が高まることを示しています。
これはブラックスクールモデルではなく、VIXはすべて「インプライド」ボラティリティに関するものです。 さらに、VIXはほとんどの場合スポットベースで議論されますが、そこにあるETFやETNはいずれもVIXのスポットボラティリティを表してはいません。 代わりに、それらはVIXのパフォーマンスを大まかに概算するだけのVIX先物のコレクションです。
多くのオプション
最大かつ最も成功しているVIX製品は、iPath S＆P 500VIX短期先物ETNです。 このETNは、毎日広がるXNUMXか月目とXNUMXか月目のVIX先物契約で長くなります。 長期契約には保険料があるため、VXXはマイナスのロールパフォーマンスを経験します（基本的に、長期保有者はリターンにペナルティが課せられます）。
ボラティリティはメディア変換現象であるため、VXXは、現在のボラティリティが低い期間（ボラティリティが高いことを期待して価格設定）では必要以上に高く取引され、現在のボラティリティが高い期間では低くなります（リターン価格を低いボラティリティに設定します）。
iPath S＆P 500 VIX中期先物ETN（ARCA：VXZ）は、構造的にVXXと似ていますが、XNUMX、XNUMX、XNUMX、XNUMXか月目のVIX先物でポジションを保持しています。 その結果、これは将来のボラティリティの尺度であり、ボラティリティに関する変動性の低いゲームになる傾向があります。 このETNの平均デュレーションは通常約XNUMXか月で、同じマイナスのスイングパフォーマンスが適用されます。市場が安定していてボラティリティが低い場合、先物指数は損失を被ります。
レバレッジ取引
より多くのリスクを探している投資家のために、よりレバレッジの高い選択肢があります。 短期ETNVelocityShares Daily XNUMX回VIX（ARCA：TVIX）は、VXXよりも多くのレバレッジを提供します。つまり、VIXが上昇したときのリターンが高くなります。
一方、このETNには、同じネガティブロールパフォーマンスの問題とボラティリティラグの問題があります。したがって、これは高額なバイアンドホールドポジションであり、TVIXのCredit Suisse（NYSE：CS）独自の製品シートでさえ「ETNを保持している場合長期的な投資として、投資の全部またはかなりの部分を失う可能性があります。」
ただし、ボラティリティコインの反対側をプレイしようとしている投資家向けのETFとETNもあります。 短期ETNiPath Inverse S＆P 500 VIX（ARCA：XXV）は、基本的にVXXのショートのパフォーマンスを再現しようとしますが、短期ETN VIX Daily Inverse VIX（ARCA：XIV）は、同様にショートのパフォーマンスを追求します。 XNUMXか月の加重平均VIX先物満期。
遅延に注意してください
これらのETFおよびETNを検討している投資家は、これらがスポットVIXのパフォーマンスの優れたプロキシではないことを理解する必要があります。 実際、S＆P 500 SPDR（ARCA：SPY）の最近のボラティリティと、VIXスポットの変化を調査すると、XNUMXか月のETNプロキシは、VIXの毎日の動きの約XNUMX分のXNUMXから半分をキャプチャしました。ターム商品はさらに悪化しました。
TVIXは、XNUMXストロークのレバレッジを備えており、パフォーマンスは向上しましたが（リターンの約半分からXNUMX分のXNUMXに一致）、通常のXNUMXか月の商品のXNUMX倍未満のリターンを一貫して提供しました。 また、そのETNのマイナスのバランスとボラティリティの遅れにより、ボラティリティの期間が長く続いたという事実は、リターンを大幅に侵食し始めました。
投資家が本当に株式市場のボラティリティに賭けたり、それをヘッジとして使用したい場合、VIXに関連するETFおよびETN製品は受け入れられますが、非常に欠陥のある商品です。 彼らは他の株と同じように取引されるので、彼らは確かに彼らにとって強い利便性の側面を持っています。
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シカゴ・ボード・オプション取引所のボラティリティ指数（VIX指数）は、米国の株式市場が暴落したときに急激に上昇することが多いため、トレーダーや投資家を魅了しています。 恐怖メーターとして知られるVIX指数は、S＆P 500オプション価格から導き出された、株価のボラティリティに関する短期的な市場見通しを反映しています。
先物市場
課題は、投資家がVIXインデックスにアクセスできないことです。 このように、VIX ETFは存在しますが、実際にはVIX先物指数を追跡しているため、2つの大きな課題が生じます。
VIXETFはVIXインデックスを反映していません。 いずれにせよ、VIX先物指数、したがってVIX ETFは、VIX指数をエミュレートするというお粗末な仕事をします。 VIXインデックスは実際には反転不可能であり、XNUMXか月またはXNUMX年の期間では、VIXETFのリターンパターンはVIXインデックスとは根本的に異なります。
VIX ETFは、お金、多額のお金、長期を失う傾向があります…VIX ETFは、エクスポージャーを依存するVIX先物カーブに翻弄されます。 カーブの典型的な状態は強気（スポット）であるため、VIXETFは時間の経過とともにポジションが低下するのを確認します。 彼らのエクスポージャーの減少は、現在の先物契約が期限切れになったときに次の先物契約に進むための資金が少なくなります。 その後、このプロセスが繰り返され、通常のXNUMX年間でXNUMX桁の巨額の損失が発生します。 これらの資金は、ほとんどの場合、長期的にはお金を失います。
現実の世界では、トレーダーはVIX ETFに1年間ではなく、1日間滞在します。 VIX ETFは、トレーダーが使用する短期の戦術ツールです。 VXXのような製品
ETNは非常に流動性が高く、1日または2取引日で、運用資産（AUM）よりも多く取引されることがよくあります。 トレーダーは、VIX ETFが非常に短期間にVIXインデックスに到達するための最良の（または最悪の）手段を提供するため、VIXETFについて推測しています。 いわゆる「短期」VIXETFは、「中期」VIXETFよりもVIXインデックスに対する1日の感度が高くなります。
上場投資信託の取引
VIX ETFは、厳密な意味でのETFではありません。 それらは、従来のミューチュアルファンドとは異なり、ETNまたは製品プール構造で提供されます。 ETNは銀行を発行する（通常は低い）カウンターパーティリスクを伴いますが、コモディティミューチュアルファンドは課税時に発行されます。
VIX ETFには、上記の純粋なゲーム以外のフレーバーがあります。 VIXオーバーレイETFは、大きなエクイティポジションとVIX先物エクスポージャーのオーバーレイを保持します。 その目的は、株価が下落するリスクを制限することですが、VIX先物への長期エクスポージャーの高コストを負担するか、最小限に抑えることを目的としています。
したがって、結論として、VIXに数日間さらされることを検討している場合は、そこに製品がありますが、おそらくETF市場の他のどのコーナーよりも多いです-買い手は注意してください！
VIXは、今後30日間の米国株式市場の予想ボラティリティの指標です。 これは、S＆P 500インデックスに関連するさまざまなコールおよびプットオプションの価格に基づいて、CBOEグローバルマーケッツ会社によって管理されています。
コールオプションを使用すると、誰かが特定の時間に行使価格と呼ばれる特定の価格で株式またはその他の資産を購入できます。 プットオプションを使用すると、特定の時間に行使価格で株式または資産を売却できます。
資産の引渡しの呼びかけにちなんで名付けられたコールオプションは、資産価格が行使価格を超える可能性が高い、または予想される場合に、バーゲン価格で株式を購入できるため、価値が上昇します。 逆に、プットオプションは、資産の価格が行使価格よりも低くなる可能性が高い場合に価値が上昇します。これは、オプションを持っている人は誰でも、価値以上に資産を売却できるためです。
オプション価格は、S＆P 500の将来の変動に関する投資家の感情を捉えるために効果的に使用できます。この指標は、人々が株価の急激な変化を期待するときに上昇するため、ウォール街の恐怖メーターとして一般に知られています。価格のスムーズな上昇、下降、または停滞ではなく、投資します。
VIXの進化
VIXは、90年代初頭にS＆P 100インデックスに基づいて最初に開発されました。これは、IPOプロセスを経た株式ではないため、VIXが新規株式公開を行ったことがあると言うのは技術的に正しくありません。インデックスは1993年に正式にデビューしました。
それ以来、いくつかの技術的側面で進化し、将来の市場のボラティリティをより正確に近似し、現在はS＆P 500インデックスに基づいています。このインデックスは、株式市場における米国の上位500社のパフォーマンスを追跡します。多くの場合、全体的な市場パフォーマンスの指標と見なされ、投資家が株式市場価格の一般的な上昇を利用しようとすることを可能にする多くのインデックスファンドの基礎となります。
CBOEは、S＆P 500のボラティリティの3日間の分析に基づくVXSTと呼ばれる短期ボラティリティ指数を含む、他のいくつかのボラティリティ指数も導入しました。別の指数、S＆P 500か月ボラティリティ指数6、またはVXVはより長い見通しを持っており、S＆P 500 XNUMXか月ボラティリティ指数（VXMT）はさらに長いウィンドウを見ています。
他のCBOEボラティリティ指数は、S＆P 500以外のインデックスの株式のパフォーマンスを調べます。たとえば、ボラティリティインデックスは、技術集約型のNasdaq-100インデックス、有名なダウ工業株平均に基づいてCBOEによって公開されています。ジョーンズとラッセル2000インデックス、資本が比較的少ない、または完全な市場価値を持つ2.000社に焦点を当てています。
歴史的に、典型的な市況の間、VIXは100代でしたが、2008年の金融危機などのさまざまな歴史的な市場イベントの間に20近くまたはそれ以上に急上昇することが知られています。市場のボラティリティが異常に低いことの兆候として見られます。
VIXの取引
VIX取引という用語は、VIXの方向性に基づいて金銭を稼いだり失ったりする金融取引を行うことを指します。 つまり、あなたは本質的に市場のボラティリティの増減について予測を行っており、その予測が実現した場合にお金を稼ぐか失う準備をしています。
VIXに対する期待に基づいて取引する方法はいくつかあり、投資の世界でのニーズに基づいて取引することができます。 それらがすべての瞬間と状況で常に同じであるとは限らないところ。 最終的には、これから株式市場の各事業で期待する結果を得ることができます。 これは通常、市場のボラティリティが異常に低いことの兆候と見なされます。