Non c'è dubbio che i drastici cali avvenuti nei mercati per effetto del coronavirus abbiano portato molti titoli in una situazione molto vantaggiosa a fare acquisti selettivi d'ora in poi. Mostrando una valutazione sui mercati azionari molto contenuta rispetto ai mesi precedenti l'espansione della pandemia. Nonostante la ripresa che si è verificata dalla fine di aprile e che ha portato ad un apprezzamento nei principali indici mondiali di circa il 20%. Ma si tratta di valutare se sia il momento di aprire posizioni per il terzo trimestre dell'anno e che sarebbe molto importante dare redditività ai nostri investimenti.
Da questo approccio è molto rilevante sapere dove investire nel terzo trimestre poiché sarà il periodo dell'anno in cui il portafoglio investimenti decide dopo quanto è accaduto con l'espansione del coronavirus. Inoltre è un momento in cui il volume degli scambi sui mercati azionari tende a calare con grande intensità e al punto da farci fare una brutta mossa in questi giorni di questa estate speciale per i piccoli e medi investitori. Pertanto, il trattamento nei mercati azionari dovrebbe essere diverso rispetto agli altri anni e questo è uno dei fattori da tenere in considerazione nello sviluppo di qualsiasi strategia di investimento.
D'altra parte, non è meno importante valutare per sapere dove investire nel terzo trimestre quali sono i settori più propensi a prendere posizione. Perché infatti posizionarsi nel segmento elettrico non è lo stesso che in quello turistico, poiché la sua evoluzione fino ad oggi è stata totalmente diversa. Dobbiamo quindi pianificare dove indirizzare il nostro capitale disponibile per il mercato azionario e in questo modo avere più sicurezza che non avremo uno scenario indesiderato in questo periodo dell'anno. Dove può esserci molta volatilità nei valori che compongono i principali indici di borsa e questo è in fondo un aspetto che medierà la decisione che prenderemo in questo preciso momento.
Terzo trimestre: più conservatore
La posizione in questo periodo dell'anno deve essere eminentemente conservatrice perché non è un anno normale come gli altri. Per il fatto che anche nell'ultima fase di questo terzo trimestre potrebbe esserci un nuovo focolaio del virus che può portare a nuove e dure cadute dei mercati azionari internazionali. In questo senso, è altamente consigliabile che in questi mesi i piccoli e medi investitori siano un po 'più difensivi rispetto ad altri periodi. Perché il sistema migliore per tutelare i propri interessi è optare per titoli più sicuri che possano dare solidità al conto economico del portafoglio investimenti, almeno durante il terzo trimestre di quest'anno così complesso da rapportarsi al mondo del denaro.
In questo contesto generale, questa classe di titoli difensivi o conservatori sono quelli che hanno assicurato un dividendo fisso e garantito. Con una redditività che oscilla tra il 5% e il 7% circa. Qualunque cosa accada sui mercati azionari o anche se si ripresenta questo virus che alla fine ha finito per colpire le economie internazionali in modo molto violento. Al punto che potrebbe esserci un cambiamento nelle politiche progettate da ciascuno dei governi e che senza dubbio alla fine avrà un effetto reale sui loro mercati azionari. Qualcosa che molti piccoli e medi investitori temono, soprattutto nel nostro Paese e che questo rende l'Ibex 35 uno degli indici più in ritardo nel panorama internazionale. Soprattutto con il rimbalzo dei mercati azionari da metà aprile poiché il loro comportamento è stato significativamente inferiore rispetto al resto.
Tornare al mattone?
Un altro aspetto che d'ora in poi dovrà essere considerato è quello che ha a che fare con il fatto che le azioni del nostro Paese sono incredibilmente convenienti per via dei loro rapporti fondamentali, anche se normalmente quando ci sono cali in queste valutazioni è che questi valori sono hanno riscontrato sofferenze per la loro esposizione agli effetti del coronavirus. Naturalmente, questo è uno dei fattori da tenere in considerazione per comporre il portafoglio investimenti in questo trimestre dell'anno.
Dopo aver corretto fortemente i loro prezzi, le imprese di costruzioni quotate in azioni, quest'anno hanno avviato un'escalation al rialzo che le ha portate a recuperare parzialmente i loro prezzi, anche se per ora il brokers sono cauti su un'ipotetica presa di posizione e scelgono di restare in disparte fino a quando non vengono dati i segnali definitivi.
Tutte le società di costruzioni e immobiliari quotate sull'Ibex 35 hanno registrato nelle ultime settimane significative rivalutazioni, in molti casi superiori al 20%, e comunque con una performance migliore rispetto all'indice selettivo che segna il 17% di profitto.
La redditività media offerta dai dividendi delle società che compongono l'indice selettivo spagnolo relativo al settore delle costruzioni negli ultimi dodici mesi è del 5%, in linea con quella di altri settori come quello bancario o elettrico.
Meno trattative ad aprile
La Borsa spagnola è stata scambiata Reddito variabile 29.312 milioni di euro a maggio, il 4,3% in meno rispetto ad aprile e il 27% in meno rispetto allo stesso mese dell'anno precedente. La liquidità accumulata fino a maggio è stata di 189.590 milioni di euro, il 4,1% in meno rispetto all'anno precedente.
Il numero di trattative nel mese è stato di 4,24 milioni, il 39% in più rispetto a maggio 2019 e il 23% in più rispetto al dato di aprile. Il numero di trattative accumulate nei primi cinque mesi dell'anno è stato di 22,8 milioni, che rappresenta una crescita del 47,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
A maggio BME ha raggiunto una quota di mercato nel commercio di titoli spagnoli del 73,9%. Il range medio di maggio era di 8,46 punti base al primo livello di prezzo (12,1% in più rispetto alla successiva sede di negoziazione) e 13,37 punti base con una profondità di € 25.000 nel portafoglio ordini (un 23,4% in più), secondo il rapporto indipendente . Tali dati includono le negoziazioni effettuate nei centri di negoziazione, sia nel portafoglio ordini trasparente (LIT), comprese le aste, sia le negoziazioni non trasparenti (dark) effettuate fuori dal book.
Declino nelle operazioni
Dopo il calo di attività registrato nel mercato primario a seguito dell'inizio della crisi del Covid-19 in Europa, le emissioni nei mercati di Reddito fisso Si sono ripresi a seguito delle iniziative e dei piani di acquisto di asset di Unione Europea, Governo, ICO e BCE. Il volume totale contratto a maggio nel reddito fisso è stato di 20.882 milioni di euro, che rappresenta un calo del 29,5% rispetto allo stesso mese dello scorso anno. Gli ingressi alle negoziazioni, comprese le emissioni di Debito Pubblico e Reddito Fisso Privato, sono stati pari a 37.801 milioni di euro, in aumento del 61,3% rispetto a maggio 2019 e del 22,3% nel cumulato dell'anno. Il saldo in essere si è attestato a 1,62 trilioni di euro, il che implica un aumento del 4,8% finora quest'anno.
Trading nel mercato per Derivati finanziari nel mese di maggio è aumentata rispetto al mese precedente. Nei Futures sull'IBEX 35 è aumentato del 15,8% e nelle Opzioni sull'IBEX 35 del 56,4%. Da parte loro, i futures su azioni hanno aumentato il loro trading del 63,4% e le opzioni su azioni del 31,6%. Dal 18 maggio non vi è alcun divieto di stabilire o aumentare posizioni corte nette in titoli ammessi al mercato spagnolo. Nelle dieci sessioni senza questa misura, la negoziazione di contratti Futures su IBEX 35 è aumentata del 19,5% rispetto alle stesse sessioni dell'anno precedente.
Investimenti negli USA
I tagli alle tasse del presidente Donald Trump potrebbero aver avuto l'effetto stimolante che aveva promesso, secondo i dati del governo diffusi nelle ultime settimane. In questo senso, va ricordato che gli investimenti delle imprese per il terzo trimestre sono diminuiti del 3%, dopo essere scesi dell'1% nel trimestre precedente. Quelle cadute segnano un contrasto con i balzi del 4,4% nel primo trimestre e del 4,8% rispetto allo scorso anno.
Il declino arriva in mezzo all'incertezza economica, stimolata in parte dalla guerra commerciale di Trump con la Cina. Ciò crea incertezza sulla sua tesi secondo cui la fattura fiscale di $ 1,5 trilioni che ha firmato a dicembre 2017 sarebbe una spinta per gli investimenti aziendali, le assunzioni e la crescita dei salari. "Le società stanno letteralmente andando fuori di testa", ha detto all'epoca.
Secondo gli analisti di Morgan Stanley, il calo degli investimenti aziendali includeva un calo del 15,3% negli investimenti in strutture - che include la costruzione di nuove proprietà o pozzi minerari - e un calo del 3,8% negli investimenti in attrezzature. La spesa in conto capitale morbida "è un riflesso del contesto di crescita lenta e della continua incertezza della politica commerciale", hanno scritto gli analisti di Morgan Stanley. Il rapporto ha rilevato che altri fattori che contribuiscono al declino potrebbero essere più di breve durata. Gli investimenti in aeromobili sono diminuiti dell'80%, probabilmente a causa delle sfide che Boeing ha dovuto affrontare con i suoi 737 Max.
Depressione degli investimenti aziendali
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha accusato "la lenta crescita all'estero e lo sviluppo del commercio" per il crollo degli investimenti aziendali. Ha osservato che gli Stati Uniti stanno lavorando alla prima fase di un accordo commerciale con la Cina, che "se firmato e messo in vigore, potrebbe avere l'effetto di ridurre le tensioni commerciali e ridurre l'incertezza, e sarebbe una buona cosa. pensa, per la fiducia delle imprese e forse l'attività nel tempo. "
Powell ha fatto i commenti annunciando un previsto taglio dei tassi di interesse di un quarto di punto, ma ha notato che potrebbe alzare il livello per tali tagli in futuro. Ci sono altri segnali che indicano che l'incertezza potrebbe entrare nella sala del consiglio. Il completamento di accordi globali, spesso un segno di fiducia del CEO, è diminuito nel terzo trimestre, con un valore totale dell'operazione che è sceso del 21,2% a $ 622.000 miliardi da $ 790.000 miliardi, secondo Mergermarket. Negli Stati Uniti, il valore degli accordi è sceso del 32% a $ 263.000 miliardi da $ 387.000 miliardi.
A dire il vero, entrambe le tendenze potrebbero essere invertite. L'incertezza sul commercio potrebbe diminuire, con l'Ufficio del Rappresentante per il Commercio degli Stati Uniti che la scorsa settimana ha affermato che la Cina e gli Stati Uniti sono vicini alla conclusione di un accordo di fase uno. D'altra parte, altri dati pubblicati erano più ottimisti. Un sondaggio mensile condotto da ADP e Moody's Analytics ha rilevato che le aziende hanno assunto 25.000 dipendenti in più a ottobre rispetto a quanto previsto dagli economisti intervistati da Dow Jones. Anche la crescita del prodotto interno lordo degli Stati Uniti ha superato le aspettative, nonostante il calo degli investimenti delle imprese. Il Dipartimento del Commercio ha dichiarato mercoledì che l'attività economica è cresciuta a un tasso annualizzato dell'1,9% nel primo trimestre, superiore alle aspettative originali dell'1,6%, trainata da una forte spesa dei consumatori.
Elezioni negli Stati Uniti
Tuttavia, mentre le elezioni del 2020 si surriscaldano, i numeri forniscono agli oppositori di Trump materiale per scagliarsi contro le sue politiche. Mercoledì un consigliere per la politica economica della senatrice Elizabeth Warren ha twittato: "Per aumentare davvero gli investimenti delle imprese e l'economia, metti i soldi nelle tasche delle persone per spenderli".
L'ampia agenda economica di Warren si basa in parte sulla premessa che troppa ricchezza americana è isolata tra società selezionate e individui facoltosi. I suoi piani includono una tassa "ultra-milioni di dollari", che richiede una tassa del 2% su ogni dollaro che una famiglia ha più di $ 50 milioni e una tassa del 3% sulle famiglie con più di $ 1.000 miliardo. Vuole tassare le aziende del 7% per ogni dollaro che guadagnano oltre $ 100 milioni.
Il suo programma, tuttavia, sembra scuotere i CEO in modo diverso. Gli analisti azionari di Wall Street hanno identificato i titoli delle società sanitarie, finanziarie ed energetiche come vulnerabili in caso di loro scelta. I prezzi delle azioni di molti di loro, tra cui United Health e Apollo Global, sono già caduti in evidente preoccupazione per le politiche che propone.
I mercati obbligazionari hanno registrato una ripresa
Le azioni globali si sono mosse lateralmente, sotto la pressione del peggioramento della guerra commerciale USA-Cina e dei segnali di rallentamento della crescita economica globale. Molte banche centrali hanno tagliato i tassi di interesse nel tentativo di contrastare gli effetti dannosi dell'aumento delle tariffe e della minore attività manifatturiera. Le azioni dei mercati emergenti hanno subito le perdite maggiori, mentre i mercati di Stati Uniti e Giappone hanno registrato risultati notevolmente migliori. Mentre d'altra parte, va notato che alla fine i mercati obbligazionari hanno recuperato.
I titoli difensivi hanno sovraperformato i settori economicamente sensibili nel complesso, guidati da un forte rally tra i servizi di pubblica utilità e le società immobiliari. Anche le azioni delle materie prime di consumo hanno registrato guadagni significativi. Le scorte di energia e materie prime sono diminuite poiché gli investitori sono preoccupati per la salute dell'economia globale. I titoli finanziari e dei beni di consumo discrezionali sono rimasti sostanzialmente invariati.
Le azioni sono aumentate grazie a prospettive migliori per l'economia mondiale e utili societari migliori del previsto. Diversi indici di mercato chiave hanno raggiunto livelli record durante il trimestre, nonostante le crescenti tensioni con la Corea del Nord e l'inizio di una stagione degli uragani particolarmente distruttiva. Le azioni europee e i mercati emergenti hanno sovraperformato le azioni statunitensi.
I titoli economicamente sensibili hanno generalmente fornito rendimenti più elevati rispetto ai settori difensivi. Le azioni di tecnologia dell'informazione, energia e materiali hanno spinto i mercati al rialzo. Anche i titoli finanziari sono progrediti sulla scorta delle aspettative di aumento dei tassi di interesse mondiali. Il settore dei beni di prima necessità è diminuito, appesantito da un forte calo delle scorte delle società di tabacco.
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha accusato "la lenta crescita all'estero e lo sviluppo del commercio" per il crollo degli investimenti aziendali. Ha osservato che gli Stati Uniti stanno lavorando alla prima fase di un accordo commerciale con la Cina, che "se firmato e messo in vigore, potrebbe avere l'effetto di ridurre le tensioni commerciali e ridurre l'incertezza, e sarebbe una buona cosa. pensa, per la fiducia delle imprese e forse l'attività nel tempo. "