Ini adalah salah satu pertanyaan klasik yang diajukan oleh investor yang ingin membuka posisi di sektor perbankan dan yang akan kami coba pecahkan. Dua adalah dua bank besar yang terdaftar dalam indeks selektif ekuitas nasional dan yang mempertahankan konstanta yang sangat mirip. Tetapi bahwa dalam beberapa bulan terakhir mereka telah mengambil beberapa jalan dengan perbedaan tertentu. Sampai-sampai mereka hampir menyamai penilaian mereka di pasar saham.
Ada denominator lain antara Santander dan BBVA dan dalam kedua kasus itu mereka membayar dividen kepada pemegang saham mereka. Dengan profitabilitas sekitar 5% melalui empat pembayaran tahunan dan berada di tengah skala nilai dengan karakteristik tersebut. Untuk investor yang ingin membangun portofolio sekuritas pendapatan tetap dalam ekuitas dan apa pun yang terjadi di pasar ekuitas. Menjadi salah satu keunggulannya selama bertahun-tahun.
Sementara di sisi lain, kedua bank ini telah menjalani kehidupan paralel yang membuat investor memiliki banyak keraguan tentang sekuritas mana yang harus dipilih untuk diintegrasikan ke dalam portofolionya. Dalam kedua kasus tersebut, mereka adalah salah satu chip biru terpenting di pasar saham Spanyol. Dengan kapitalisasi yang tinggi dan dimana setiap hari banyak judul berpindah dan berganti dari satu tangan ke tangan lainnya. Artinya, mereka memiliki likuiditas yang besar, salah satu yang tertinggi di Ibex 35.
BBVA dan Santander: divergensi
Stabilitas dalam penyesuaian harga telah menjadi hal konstan yang ditunjukkan Banco Santander secara teratur. Dalam beberapa tahun terakhir ini telah bergerak dalam kisaran dari 3,50 hingga 6 euro per saham, menawarkan stabilitas yang lebih besar bagi investor kecil dan menengah. Di atas proposal lain yang ditawarkan oleh ekuitas nasional. Artinya, tidak ada revaluasi atau kerugian besar dalam nilai. Dengan pengecualian beberapa minggu terakhir di mana ia sedang menuju level 3,50 euro setelah kehilangan hampir satu unit euro dalam waktu yang sangat singkat.
Dalam konteks ini, dapat dikatakan bahwa nilai bank ini lebih stabil dari pada BBVA. Pada saat sektor perbankan tidak dalam posisi terbaik karena mendapat hukuman berat sebagai akibat dari suku bunga rendah di zona euro, yang telah merugikan hasil bisnisnya. Analis keuangan bahkan berpikir bahwa itu bisa turun menjadi 3,20 euro, di mana level itu akan menjadi peluang bisnis yang nyata. Dengan potensi revaluasi yang harus digolongkan sangat baik.
BBVA kehilangan 50%
Hal lain yang sangat berbeda adalah apa yang terjadi pada BBVA dan tidak berhenti jatuh sejak diperdagangkan pada level mendekati 9 euro hanya beberapa tahun yang lalu. Dalam periode waktu ini, 50% dari valuasinya di pasar saham tertinggal. Dengan memperdagangkan sekitar 4,50 euro dan mendekati pesaingnya. Margin tentu saja menyempit dan ini berarti BBVA bisa lebih menguntungkan dalam jangka menengah dan panjang. Tidak mengherankan, ini adalah salah satu nilai yang mengembangkan performa terburuk di Ibex 35.
Aspek lain yang dimainkan terhadapnya adalah masalah peradilan yang bisa membenamkannya akibat kasus korupsi yang menimpa kepemimpinan sebelumnya. Dan hal itu tidak diragukan lagi bertentangan dengan kepentingan entitas di pasar keuangan. Di luar eksposurnya ke pasar negara berkembang, seperti Meksiko dan Turki, yang belum memberikan hasil yang diinginkan dari investor. Dimana arus penjualan jelas membebani pembeli. Terlepas dari bobot spesifiknya yang ada di perbankan Spanyol.
Menguntungkan jangka panjang
Pada satu hal yang disetujui oleh kedua bank komersial dan bahwa ketika masalah di sektor perbankan diselesaikan dan suku bunga naik lagi, mereka dapat melakukan lebih baik daripada nilai indeks selektif ekuitas Spanyol lainnya. Tapi bisa jadi sampai ini terjadi kita harus menunggu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun. Pasalnya, kedua bank tersebut jelas mengalami tren penurunan selama beberapa bulan dan butuh banyak usaha untuk keluar dari situ. Meskipun mereka dalam keadaan oversold dan dari sudut pandang ini mereka dapat menjadi peluang bisnis untuk menilai kembali tabungan mulai sekarang.
Mereka juga diremehkan dalam harga mereka dan hal baik yang mereka miliki adalah mereka sudah memiliki sedikit jalan ke bawah. Dari sudut pandang ini mereka lebih banyak membeli daripada menjual. Terlepas dari risiko yang terlibat dalam operasi mereka, terutama dalam konteks umum ini, yang tidak terlalu menguntungkan bagi sektor perbankan. Dimana dalam jangka pendek mereka bisa terus turun dan bahkan dengan intensitas tertentu, seperti yang terjadi musim panas ini. Bagaimanapun, tidak akan ada pilihan selain menempatkan mereka di radar untuk melihat kapan waktu yang tepat untuk membuka posisi. Dengan volatilitas yang telah menjadi salah satu penyebut umum lainnya dalam beberapa bulan terakhir.
Dengan kapitalisasi yang tinggi dan dimana setiap hari banyak judul berpindah dan berganti dari satu tangan ke tangan lainnya. Artinya, mereka memiliki likuiditas yang besar, salah satu yang tertinggi di Ibex 35. Tapi mungkin saja sampai ini terjadi kita harus menunggu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun.
Perbandingan di kedua bank
Sehubungan dengan Banco Santander, selama paruh pertama tahun ini, margin bunga adalah 17.636 juta euro, 4% lebih tinggi dari periode yang sama tahun sebelumnya, sementara kredit dan dana nasabah tumbuh masing-masing 4% dan 6%, dalam euro konstan (yaitu, tidak termasuk dampak nilai tukar). Pada kuartal kedua, bank meningkatkan jumlah nasabah sebesar satu juta, dengan Santander sekarang melayani 142 juta, lebih banyak dari bank lain di Eropa dan Amerika.
Semua layanan digital telah dikelompokkan ke dalam unit Platform Global Santander yang baru untuk mendorong strategi. Adopsi digital terus tumbuh di semester ini dan sudah ada 34,8 juta pelanggan yang menggunakan layanan digital dari Santander. Rata-rata, 240 pelanggan mengakses salah satu platform seluler atau digital bank setiap detik, atau meningkat 28% dalam 12 bulan terakhir. Dimana, kualitas kredit terus membaik, dengan penurunan default rate sebesar 11 basis poin pada triwulan tersebut menjadi 3,51%, sedangkan biaya kredit tetap stabil di 0,98%.
Biaya dalam restrukturisasi
Mengenai rasio permodalan, CET1 sekarang berada di 11,30%, 50 basis poin lebih dari setahun yang lalu, dan Santander tetap menjadi salah satu bank paling menguntungkan dan efisien di dunia di antara rekan-rekannya, dengan pengembalian modal berwujud biasa (RoTE) sebesar 11,7%, dan rasio efisiensi 47,4%. Menyusul beban bersih 108 juta yang diumumkan pada kuartal pertama, bank telah mencatat beban baru sebesar 706 juta pada kuartal kedua, terutama untuk biaya restrukturisasi direncanakan di Spanyol dan Inggris (626 juta euro), dan ketentuan tambahan untuk asuransi perlindungan pembayaran (PPI) di Inggris Raya (80 juta euro).
Biaya ini menyebabkan penurunan laba yang dapat diatribusikan pada kuartal kedua sebesar 18% tahun ke tahun, hingga 1.391 juta euro. Tidak termasuk biaya tersebut, laba biasa kuartal kedua adalah 2.097 juta euro, 5% lebih tinggi dari kuartal yang sama tahun sebelumnya: laba biasa kuartalan tertinggi sejak 2011, didorong oleh pertumbuhan kredit yang kuat di Amerika Latin, peningkatan profitabilitas lanjutan di Amerika Utara sebagai serta pengurangan biaya di Eropa.
Hasil BBVA
Adapun BBVA memperoleh laba bersih 2.442 juta euro hingga kuartal kedua 2, yang mewakili variasi -2019% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, seperti yang dilaporkan perusahaan kepada Komisi Pasar Sekuritas Nasional ( CNMV). Dalam catatannya, bank menjelaskan bahwa hasil tersebut dikondisikan oleh penurunan yang lebih besar pada aset keuangan, sebagai konsekuensi dari kebutuhan pencadangan yang lebih besar di Amerika Serikat, Meksiko dan Turki, terutama pada kuartal pertama.
Namun, CEO bank, Onur Genc, menyoroti "hasil luar biasa" yang diperoleh bank pada kuartal kedua tahun ini, periode di mana laba mencapai 1.278 juta. Secara year-on-year, laba kuartalan ini 2,6% lebih banyak termasuk BBVA Chile yang dijual oleh entitas pada Juli 2018, meski tanpa memperhitungkan anak perusahaan Chile, hasilnya akan lebih tinggi 6%. Dalam data yang telah mengecewakan sebagian besar investor yang memilih untuk membatalkan posisi dalam nilai indeks selektif ekuitas nasional ini, Ibex 35.
Bank Santander lebih baik