27. siječnja 2021. ući će u povijest kao jedan od najrjeđih dana na burzi, čije konačne posljedice još nisu poznate i koje će se zasigurno proučavati u ekonomskim školama kao primjer kuda mogu dovesti špekulacije, poluge i pohlepa; i rizik da se ove tri varijable ne upravljaju dobro. Priča potječe iz podskupine tržišta dionica poznatog portala Reddit u kojoj je velik broj malih ulagača (minnows) uspio provesti koordinirani napad na razne fondove vrijednosnih papira i moći ih pobijediti na njihovom polju, na polju špekulacija.
Reddit, početak svega
Kao što sam spomenuo, podrijetlo svega ovoga je u skupina Reddita gdje govori o ulaganju na burzi. U ovoj skupini odlučuju pokrenuti koordiniranu akciju protiv kratkih pozicija različitih fondova protiv tvrtke Gamestop (trgovine s video igrama). Izbor vrijednosti nije slučajan, Gamestop je vrijednosni papir koji od 2014. trpi stalne padove koji su vrijednost trgovanja s 50 američkih dolara u 2014. uzeli na nešto više od 2,5 američkih dolara u 2019. godini. jedna od tvrtki s najviše kratkih dionica na tržištu, što znači da ako je strategija uspješna, rezultati mogu biti ogromni.
Od 17 do više od 450 dolara u samo 3 tjedna
Tijekom ta tri tjedna stotine tisuća malih ulagača počinju kupovati dionice zagrijavanje vrijednosti zaliha. Sa svoje strane, veliki fondovi koji su kratki i imaju visoku polugu vide kako njihovi položaji postaju sve opasniji i kako se povećavaju jamstva potrebna za održavanje tih kratkih hlača. Dolazi do točke da pritisak postaje neizdrživ jer se gubici velikih fondova brzo povećavaju i prisiljeni su zatvoriti pozicije. U čemu je problem? Da vlastita kupnja dionica radi zatvaranja kratkih hlača uzrokuje rast vrijednosti bez zaustavljanja, što je na burzi poznato kao kratko iscijediti a to je savršena zamka za kratke hlače. Sredstva su uhvaćena u vražjoj spirali: trebaju kupiti dionice kako bi zatvorili kratke hlače ali ovo čini vrijednost dionice raste sve više i više zbog čega su vaši gubici svake minute veći.
Tržište poludi
Tijekom dana jučer je tržište doslovno poludjelo. Ono što se dogodilo u slučaju $ GME teklo je kao požar i to je imalo dvostruki učinak:
- Na jednoj ruci fondovi su morali poništiti pozicije u profitabilnim i solidnim tvrtkama za dobivanje likvidnosti kako bi zatvorili kratke hlače i to je generiralo značajni padi na cijelom tržištu.
- S druge strane, vrijednosnice s većim postotkom kratkih hlača počele su rasti jer su postojale dvije kupne snage: s jedne strane, špekulanti koji su vidjeli mogućnost ponavljanja slučaja $ GME u drugim vrijednosnim papirima, a istovremeno su se fondovi zatvarali svoje kratke hlače prije straha da će pretrpjeti isti napad. Zbog toga su tvrtke poput $ AMC $ NOK ili $ FUBO znatno porasle, neke i više od 400%.
Ukratko, svijet je bio naopako. Dobre zalihe naglo su opadale u isto vrijeme kad je grašak s najvećim postotkom kratkih hlača cijenio poput pjene. A totalni i neviđeni kaos.
Twitter se pridružuje stranci
U slučaju da bude malo nereda s cijelim tim pitanjem, Elon Musk (izvršni direktor Tesle) i Chamath Palihapitiya (izvršni direktor Virgin Galactic-a i jedan od najvećih ulagača na tržištu) pridružuju se stranci pokretanjem dva tweeta koji pomažu povećati pritisak prema gore Gamestop.
Gamestonk !! https://t.co/RZtkDzAewJ
- Elon Musk (@elonmusk) 26. 2021. XNUMX.
Mnogo $ GME pričaj takoooooo ....
Kupili smo telefonske pozive od 115 dolara $ GME jutros.
Idemooooooo !!!!!!!! https://t.co/XhOKL1fgKN pic.twitter.com/rbcb3igl15
- Chamath Palihapitiya (@chamath) 26. 2021. XNUMX.
U Elonovom slučaju nije poznato je li stvarno kupio dionice ili je to tek ulazilo u novu lokvu (još jednu u njegovoj dugoj povijesti). U Chamathovom slučaju, ako je oglašavao svoju kupnju i prodaju pomoću a x7 kapitalnih dobitaka. Kasnije je najavio da će donirati sve blagodati ove trgovine. Sigurno je pod utjecajem jer će se kandidirati za guvernera Kalifornije i nije baš dobro za kandidata da zarađuje milijune javno špekulirajući na tržištu ...
A što rade fondovi i SEC?
Dok se sve to događalo, fondovi su pokušali riješiti situaciju javnim intervencijama na TV mrežama u Sjedinjenim Državama. objavivši da su već zatvorili kratke hlače i bili zaštićeni. Ali svatko tko dobro razumije kako funkcionira burza znao je da to nije stvarno, da jednostavno pokušava potkopati odlučnost manjine i zaustaviti napad. Strategija nije uspjela i pritisak nije pao, ali nije prestao rasti hicem već iznad 340 dolara.
DIP je sa svoje strane izgledao Zabava a da ne reagira. I to ima svoju određenu logiku jer ovo što se događalo uopće nije bilo nepravilno, već je to bilo samo djelovanje burze sa svojim uobičajenim pravilima. Samo su zaustavili ponudu za GME na nekoliko minuta, ali ništa bitno.
Brokeri interveniraju
Dok je dan i dalje prolazio, dogodio se neobičan događaj i to po mom osobnom mišljenju to se nikada nije trebalo dogoditi. Nekoliko brokera u Sjedinjenim Državama odlučuje blokirati sve operacije na $ GME t $ AMC vrijednosnim papirima. Ovaj očajnički potez nastojao je uštedjeti niska sredstva i potpuno je kršenje pravila igre. Sprečavali su normalno poslovanje na tržištu i bez naznaka nadležnog regulatora.
Čak i neki relevantni akteri zahtijevaju da zaustave doprinose kako bi se Veliki investitori mogu kalibrirati svoje položaje i boriti se protiv tih napada. Smatram nevjerojatnim da se tako nešto usude tražiti javno i bez ikakve sramote.
Izvršni direktor Nasdaq-a predlaže zaustavljanje trgovanja kako bi se velikim ulagačima omogućilo da "umjere svoje pozicije" u borbi protiv korisnika Reddita https://t.co/UymE6bfuT2
- Mediaite (@Mediaite) 27. 2021. XNUMX.
Ne zaboravimo da je ono što se događalo bilo nešto sasvim normalno i to pridržavao se svih tržišnih pravila. Cijenu dionice određuju oni koji kupuju i prodaju i nitko drugi.
Sredstva dobivaju vlastite lijekove
Ali idem dalje, nije da je ono što se događalo bilo normalno, već da je to vrsta operacije koju mnogi fondovi godinama koriste kako bi profitirali na tržištu. Kakav je smisao da kad fond guši minouws, nitko ne radi ništa osim intervenira na tržištu kada se dogodi suprotno? Za mene ništa drugo od toga moćnici se uvijek štite.
Izvor svega ovog problema zapravo nisu kratke pozicije, već pretjerana poluga. Da ta sredstva nisu bila jako poticana, mogli bi relativno prihvatljivo zatvoriti svoje pozicije. Ali naravno, ovdje ne vrijedi pobjeđivati s kratkom pozicijom, ovdje pohlepa čini nužnim da to učinite polugom visokog višestrukog, tako da su dobici ogromni. Čini se da im nije bilo jasno da ovaj utjecaj ne podrazumijeva samo velike potencijalne koristi, već i rizik i mogući gubici također se pojačavaju.
Manjina ... ili možda milenijalci?
Važno je napomenuti da ovaj napad zapravo nisu organizirali doživotni mali ulagači, već su ulagači koji su se organizirali mali mladi ulagači koji tržištu pristupaju putem trgovačke platforme poput Robinhooda gdje se trgovački dio miješa s dijelom društvene mreže. Oni nisu investitori koji na burzu gledaju kao na dugoročno ulaganje u koje možete povratiti ušteđevinu već kao na razigran čin vrlo sličan sportskom klađenju. Oni su manjina, da, ... ali ne i tipični manjinski investitor kojeg svi imaju na umu.
Imajući ovu zaigranu i zaraznu komponentu, ove su manjine spremne izgubiti 100% svojih ulaganja i sposobne su za to prihvatite razinu rizika mnogo veću od normalnog ulagača. I upravo je zato operacija protiv njih složen zadatak, jer su oni sposobni održati okladu daleko iznad onoga što je razumno.
Možemo li iskoristiti ove mogućnosti?
Ako ste do ovog trenutka pročitali članak, mislim da vam mora biti jasno da je ulazak u operaciju ove vrste vrlo rizičan i imate mnogo više izgubiti nego dobiti. Vrijednost $ GME potpuno je umjetno napuhana i prije ili kasnije morat će oporaviti svoje prethodne vrijednosti i trgovanje od 10-15 dolara po dionici. Usprkos tome, možda zvuči zanimljivo iskoristiti priliku i propustiti $ GME i pričekati da pad padne ... ali čineći ovo učinili biste potpuno istu pogrešku kao i fondovi i ne znate dokle će oni moći nositi vrijednosti dionica. Na Redditu govore o cilju od 1.000 dolara, biste li mogli zadržati te gubitke neprodane? Već vam kažem da velika većina ljudi to ne bi mogla.
I sve ovo govorim bez uključivanja bilo kakve poluge. Ako ste poluga, to je autentični ruski rulet u vrijednosti s tako velikom volatilnošću i sposoban za 30% porast i pad za nekoliko minuta.
Kako će završiti cijeli ovaj rat?
Posljednja epizoda ovog rata još nije napisana. Tržište još nije službeno otvoreno u SAD-u i $ GME zaliha već je premašila 500 USD u pretprodaji, tako da se svašta može dogoditi. Čini se da je namjera investitora Reddita da vrijednost dostigne 1.000 američkih dolara čvrsta. Trenutno nam je jasno jedino što je velika skupina investitora raširenih širom svijeta i organizirana putem foruma uspjela provjeriti sustav i generirati neke gubici veći od 7.000 milijardi dolara nekoliko najvećih investicijskih fondova na svijetu. Nešto što se prije nekoliko mjeseci činilo potpuno nemogućim zamisliti.
Jedino što mi je 100% jasno je da ako ulažete na burzu, morate se držati što dalje od ovog slučaja i pokušati vidjeti bikove prepreke. Ali sigurno na kraju ćete biti izmučeni i pretučeni.
Odličan svoj članak, rezimirate ukratko, ali vrlo jasno složenu situaciju koju je, kako kažete, bolje sagledati sa strane.