Falta poco más de un año para uno de los acontecimientos más esperados dentro del ecosistema de las criptomonedas; el “halving” de Bitcoin. Si nos guiamos por la cronología de estos eventos anteriores en el contexto histórico, no sería demasiado pronto para empezar a acumular Satoshi. Así que mejor vámonos preparándonos para entender cómo funciona este evento para poder invertir con cabeza.
¿Qué es el halving de Bitcoin?
El halving de Bitcoin es un evento relacionado con la minería de bitcoins. Los mineros crean nuevos bitcoins cada diez minutos aproximadamente, equivalente al tiempo medio que tardan en añadir un bloque de transacciones a la cadena de bloques. Pero antes de que un bloque se incorpore a la base de datos de Bitcoin, se bloquea mediante un complejo acertijo criptográfico . Los mineros compiten para desbloquearlo, utilizando software de minería con los que se tratan de resolver estos puzles con el poder de computación. Este proceso, más conocido como “prueba de trabajo», es lo que mantiene en funcionamiento la red. El primer minero que resuelve el acertijo agrega el bloque a la red y gana bitcoins recién creados. El halving es una de las diferentes características que destacan en el exitoso diseño de Bitcoin.
Validación de los bloques de transacciones de la red de Bitcoin. Fuente: Yevgeniy Brikman.
El primer bloque de Bitcoin se minó el 3 de enero de 2009, cuando Satoshi Nakomoto (creador anónimo de Bitcoin) codificó el primer bloque de transacciones. En aquellos días, el minero ganador era recompensado con 50 bitcoins por bloque, lo que agregaba 50 nuevos bitcoins al suministro total. Pasados cuatro años (en noviembre de 2012), las recompensas se redujeron a la mitad, a 25 bitcoins por bloque. Seguidamente se redujeron de nuevo a la mitad en julio de 2016 a 12,5 bitcoins, y de nuevo en mayo de 2020 a 6,25. Se espera que esto continúe hasta el año 2140, cuando los 21 millones de bitcoins habrán sido minados.
¿Por qué el Halving de Bitcoin es tan importante?
Bitcoin sólo ha existido durante 14 años, pero hasta ahora, cada uno de estos eventos ha desencadenado un importante rally del mercado alcista. Y hay dos razones para ello:
- El bitcoin es menos inflacionista cada vez que se reduce a la mitad. Los analistas calculan la tasa de inflación de Bitcoin en base al aumento anual de la oferta de bitcoins y lo dividen por el número total de bitcoins que ya están en circulación. Esto sitúa la tasa de inflación anual del rey del ecosistema cripto en torno al 1,8% en la actualidad, pero descenderá sobre el 0,8% cuando suceda el halving en 2024. Por tanto, a medida que disminuye la oferta de nuevos bitcoins, la ley de la oferta y la demanda implica que el precio debería tender al alza (en igualdad de condiciones).
- El impacto de halving en el precio del bitcoin hace que los inversores se entusiasmen con el tema y, como creen que otros inversores están igual de entusiasmados, todo el mundo empieza a comprar más o menos al mismo tiempo, en previsión del próximo rally alcista impulsado por el halving.
¿Cómo el halving nos puede dar pistas?
Según la página Nice Hash, se espera que el próximo halving de Bitcoin comience en febrero de 2024. Eso nos deja a cerca de 64 semanas hasta el gran día, lo cual es interesante si tenemos en cuenta que estos períodos de acumulación (cuadros amarillos) han sido grandes momentos para acumular bitcoin en el pasado. Así que si crees que esto se repetirá, ahora es un buen momento para empezar a acumular bitcoins.
Ciclos del Halving de Bitcoin. Fuente: Tradingview.
Eso si, debemos tener en cuenta dos factores:
- Las condiciones macroeconómicas no son las mismas que hace una década. Bitcoin nació un año más tarde de la gran crisis del 2008 y la Fed ha llegado a gastar más de 9 billones de dólares mediante programas de compras de bonos y políticas de expansión cuantitativa (es decir, imprimir dinero del aire) desde entonces hasta el pasado mes de abril de 2022. Ahora, la Fed ha ido dejando que dichos activos salgan de sus balances a medida que las fechas de vencimiento llegaban. Eso si, la Fed (y otros bancos centrales) podrían volver a aplicar dichas políticas si la situación del mercado laboral empeora y la economía necesita un empujón para recuperarse.
- Ya se han creado 19,25 millones de bitcoins, equivalente al 91,67% de los 21 millones previstos. Por tanto, cada vez que sucede el halving, el efecto de escasez es menor. En 2016 solo se había llegado al 75% de la oferta, pero en 2020 esa cifra llegó a más del 85%. Adicionalmente, cada evento del halving (línea de puntos) la revalorización se reduce en comparación con la anterior. Por tanto, aunque el próximo halving puede ser el catalizador de un nuevo rally alcista para bitcoin, el porcentaje de subida de precios podría ser menor que el anterior.
Suministro en circulación (línea amarilla) y precio de BTC (línea negra). Fuente: Glassnode.
En resumen, puede que el siguiente evento de halving en Bitcoin genere rentabilidades menores a las del anterior rally alcista. Pero si bien es cierto, el halving de Bitcoin también beneficia a todo el ecosistema de las criptomonedas, donde podremos ver como las Altcoins se revalorizarán como en anteriores ciclos. Al fin y al cabo, este evento termina provocando una gran entrada de nuevos inversores al ecosistema de las criptomonedas, hecho probado durante la temporada de Altcoins (más conocido como “AltSeason”) que vivió el mercado durante los inicios del año 2021.