Un fondo soberano es un fondo de inversión con una característica que lo distingue de los fondos de inversión tradicionales. A diferencia de los fondos de inversión tradicionales, los fondos soberanos se constituyen mediante capital de un Estado. Esto permite a ciertos países dependientes de las exportaciones de materias primas reinvertir sus beneficios y poder asegurar la riqueza generacional en el futuro próximo. Veamos qué son los fondos soberanos y cómo funcionan.
Qué es un fondo soberano.
Un fondo soberano es un fondo de inversión con una característica que lo distingue de los fondos de inversión tradicionales. A diferencia de los fondos de inversión tradicionales, los fondos soberanos se constituyen mediante capital de un Estado. Los fondos soberanos son vehículos de inversión donde los gobiernos de ciertos países destinan una parte del excedente que genera el Estado a realizar inversiones para generar beneficios para su país. A su vez también permiten tener poder de decisión dentro de ciertas empresas claves, tales como empresas tecnológicas, del sector energético u otras con el mismo peso. Estos se constituyen con los excesos de la balanza de pagos, las operaciones oficiales de divisas extranjeras, los excesos fiscales o los ingresos de las exportaciones de recursos.
Cómo funciona un fondo soberano.
Un fondo soberano se financia a partir de capital proveniente del propio Estado, es decir, capital que proviene de la explotación de recursos naturales como las materias primas o de impuestos de los ciudadanos para poder generar beneficios mediante una inversión diversificada en diferentes clases de activos, siempre siendo estos excedentes de las balanzas del Estado. Un fondo soberano se dedica a invertir el capital que genera el Estado para poder situar al país en diferentes sectores o regiones del mundo de manera estratégica para que puedan obtener beneficios tales como un asiento en la junta de accionistas de una empresa con notoriedad global, mejores condiciones en aranceles impuestos por otros países o poder colaborar con naciones subdesarrolladas en el futuro crecimiento de dicha región. En resumen, hay tres tipos de objetivos a la hora de establecer un fondo soberano:
- Estabilización: Los beneficios que puedan generar dichos fondos soberanos pueden servir para poder utilizar el beneficio para reinvertirlo en el país en caso de necesidad, como una catástrofe natural, una crisis económica u otros factores que puedan afectar a la economía del país.
- Maximización de capital: Mediante la inversión diversificada, un fondo soberano permite maximizar el capital de las arcas públicas del Estado para las siguientes generaciones, lo que permite tener un fondo de emergencia en caso de requerir capital en situaciones determinadas.
- Estrategia de desarrollo: Enfocado hacia el desarrollo tales como la creación de empleos, el desarrollo de infraestructura o la diversificación económica lejos de un solo activo.
Por qué nacen los fondos soberanos.
Los fondos soberanos nacen con la idea de poder generar un rendimiento sobre los beneficios que genera un país mediante la inversión estratégica de dicho capital. En gran parte, los mayores fondos soberanos del mundo tratan de invertir el capital que han generado por la explotación de materias primas como el petróleo o el gas natural para poder generar riqueza generacional. Esto se debe a que estas naciones han conseguido generar una gran cantidad de beneficios mediante la explotación de estos recursos, los cuales no son renovables. Este puede ser el caso de Noruega, Arabia Saudí o Kuwait, los cuales actualmente gozan de unas arcas públicas bien saneadas al contar con las mayores reservas y producción de petróleo o gas natural, dos materias primas necesarias para la producción y el crecimiento de los países. Pero como estos recursos son finitos, se deben buscar alternativas para maximizar el crecimiento de los beneficios generados por las exportaciones de dichas materias primas para poder seguir manteniendo su estatus a nivel global y no depender de la exportación de estos recursos. Otros como China o Singapur se constituyeron para poder gestionar las reservas de divisas extranjeras de determinados países para poder generar beneficios con ellas.
Cómo invierten los fondos soberanos.
Los fondos soberanos realizan sus inversiones de manera estratégica en base a diferentes cuestiones:
- Dejar atrás la dependencia de generar ingresos mediante la explotación de recursos naturales no renovables como el petróleo o el gas natural.
- Posicionar a su economía mediante inversiones en naciones emergentes para poder lograr un beneficio a largo plazo en el desarrollo de estas naciones emergentes.
- Conseguir beneficios fiscales tales como reducción de pagos arancelarios, mejorar las relaciones comerciales con determinados países o ganar presencia en dichas regiones.
- Tomar acción en las decisiones que se toman en las juntas de accionistas de determinadas empresas bien posicionadas.
- Contar con un fondo de emergencia en caso de necesidades adversas dentro de su propio país, tales como una catástrofe natural (terremotos, tsunamis, pandemias), crisis financieras, inversión en el gasto destinado a fortalecer el sector militar del país en caso de conflicto armado o necesidad de inversión en infraestructuras necesarias del Estado como hospitales, escuelas, inmuebles o centros de investigación o producción.
Principales fondos soberanos.
Los principales fondos soberanos a nivel global están constituidos en su gran mayoría por naciones que han generado sus beneficios en base a la explotación de materias primas como el petróleo o el gas natural. Estas vías alternativas de generar beneficios les ha permitido lograr el no depender de la explotación de estos recursos y poder asegurar la riqueza generacional en un futuro próximo. Los principales fondos soberanos a destacar se saben a primera vista cuáles pueden ser; países pertenecientes a Oriente Medio tales como Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos o Kuwait. Pero hay uno en concreto que no conforma parte de estos; el Fondo de Pensiones de Noruega.
El año 1969 Noruega reclamó una zona marítima cercana a su región que les pertenecía, sabiendo que dicha zona era una gran reserva de petróleo que podían explotar para poder lograr generar grandes ingresos. Fue entonces cuando empezaron a generar cantidades ingentes de ingresos gracias a la crisis del 1973 que elevó los precios del petróleo a niveles estratosféricos. Mientras otras economías entraban en recesión por el aumento de los costes de adquisición del petróleo, Noruega inició la escalada hacia el éxito. En 1990 se decidió fundar el fondo soberano de Noruega para poder reinvertir los beneficios generados por la explotación del petróleo para asegurar la riqueza generacional.
Tal y como podemos apreciar en el gráfico superior, la reinversión de dichos beneficios ha permitido a este fondo situarse como el primero a nivel global, permitiendo a Noruega situarse entre las grandes economías a nivel global. Para ponernos en contexto, durante la pandemia del año 2020 Noruega fue de las economías que sufrió menos los efectos en contexto económico de de la pandemia, dado que pudo retirar cerca de 38.000 millones de dólares de dicho fondo para subsanar los efectos de los confinamientos. A su vez, su posicionamiento en diferentes países emergentes le permitirá en un futuro beneficiarse del crecimiento que se desarrollará en dichas regiones.