Pole kahtlust, et koroonaviiruse mõju tõttu turgudel toimunud drastilised kukkumised on paljudele aktsiatele väga soodsas olukorras viinud, et nüüdsest selektiivselt osta. Näitades aktsiaturgudel hinnangut, mis on pandeemia laienemisele eelnenud kuudega võrreldes väga tihe. Vaatamata aprilli lõpust toimunud taastumisele, mis on maailma peamistes indeksites tõusnud umbes 20%. Aga see on küsimus, kas kaaluda, kas hetk on avada positsioone aasta kolmandaks kvartaliks ja kas oleks väga oluline anda meie investeeringutele kasumlikkus.
Selle lähenemisviisi järgi on väga asjakohane teada, kuhu investeerida kolmandas kvartalis, sest see on aasta periood, kus investeerimisportfell otsustab pärast koroonaviiruse laienemisega juhtunut. Lisaks on see aeg, mil aktsiaturgudel kauplemise maht kipub langema suure intensiivsusega ja sedavõrd, et see võib panna meid mängima selle väikese ja keskmise suurusega investorite jaoks selle erilise suve nendel päevadel halba käiku. Seetõttu peaks aktsiaturgude kohtlemine olema teistest aastatest erinev ja see on üks teguritest, mida tuleb investeerimisstrateegia väljatöötamisel arvesse võtta.
Teisest küljest pole vähem oluline hinnata, kuhu kolmandas kvartalis investeerida, millised sektorid kõige tõenäolisemalt positsioone võtavad. Sest tegelikult pole elektrisegmendis positsioneerimine sama, mis turistide segmendis, kuna selle areng on siiani olnud täiesti erinev. Seetõttu peame kavandama, kuhu oma aktsiakapitalile suunatud kapital suunata, ja sel viisil omada suuremat kindlustunnet, et meil ei ole sellel aastaajal soovimatut stsenaariumi. Seal, kus väärtused, mis moodustavad peamised aktsiaturu indeksid, võivad olla väga kõikuvad, on see ju aspekt, mis vahendab otsust, mille me täpselt sel hetkel vastu võtame.
Kolmas trimester: konservatiivsem
Seis sellel aastaajal peab olema äärmiselt konservatiivne, sest see pole tavaline aasta nagu ülejäänud. Tulenevalt asjaolust, et isegi selle kolmanda kvartali viimases faasis võib viirus olla uus puhang, mis võib viia uute ja raskete kukkumisteni rahvusvahelistel aktsiaturgudel. Selles mõttes on väga soovitatav, et nendel kuudel oleksid väikesed ja keskmise suurusega investorid veidi kaitsvamad kui teistel perioodidel. Kuna nende huvide kaitsmiseks on parim süsteem valida turvalisemad väärtpaberid, mis võivad investeerimisportfelli kasumiaruandele soliidsuse anda, vähemalt selle aasta kolmandas kvartalis on rahamaailmaga nii keeruline suhelda.
Selles üldises kontekstis kuuluvad selle kaitse- või konservatiivsete väärtpaberite klassi need, mis on kindlustanud kindla ja garanteeritud dividendi. Kasumlikkusega, mis jääb vahemikku 5–7%. Mis iganes juhtub aktsiaturgudel või isegi siis, kui see viirus on uuesti esile kerkinud, mis lõpuks on vägivaldselt mõjutanud rahvusvahelist majandust. Seni, et iga valitsuse kujundatud poliitika võib muutuda ja sellel on lõpuks kahtlemata reaalne mõju nende aktsiaturgudele. Midagi, mida paljud väikesed ja keskmise suurusega investorid kardavad, eriti meie riigis, ja et see teeb Kits 35 üks kõige mahajäävamatest indeksitest rahvusvahelisel areenil. Eriti seoses aktsiaturgude taastumisega aprilli keskpaigast alates, kuna nende käitumine on olnud ülejäänud omadest oluliselt madalam.
Tagasi tellise juurde?
Teine aspekt, mida nüüdsest tuleb kaaluda, on see, mis on seotud asjaoluga, et meie riigi aktsiad on oma põhisuhete tõttu uskumatult odavad, kuigi tavaliselt kui need hinnangud langevad, on need väärtused leiti, et nad kannatavad koroonaviiruse mõju all. Muidugi on see üks tegureid, mida tuleb arvestada selle aasta kvartali investeerimisportfelli moodustamisel.
Pärast aktsiate börsil noteeritud ehitusettevõtete oma hindade tugevat korrigeerimist on käesoleval aastal alanud tõusujoon, mis on viinud nad hindade osalise taastumiseni, ehkki praeguseks on maaklerid nad on hüpoteetilise seisukohtade võtmise suhtes ettevaatlikud ja otsustavad jääda kõrvale, kuni lõplikud signaalid on antud.
Kõik Ibex 35 nimekirjas noteeritud ehitus- ja kinnisvarafirmad on viimastel nädalatel kogenud märkimisväärseid ümberhindlusi, paljudel juhtudel üle 20% ja igal juhul parema tootlusega kui 17% kasumit teeniv valikuline indeks.
Hispaania ehitussektoriga seotud valikulise indeksi moodustavate ettevõtete dividendide pakutav keskmine kasumlikkus on viimase kaheteistkümne kuu jooksul olnud 5% kooskõlas teiste sektorite, näiteks panganduse või elektriga, kasumlikkusega.
Aprillis vähem läbirääkimisi
Hispaania börs kauples Muutuv tulu Mais 29.312 4,3 miljonit eurot, 27% vähem kui aprillis ja 189.590% vähem kui eelmise aasta samal kuul. Kuni maini oli kogunenud sularaha 4,1 XNUMX miljonit eurot, mis on XNUMX% vähem kui eelmisel aastal.
Läbirääkimiste arv oli kuus 4,24 miljonit, mis on 39% rohkem kui 2019. aasta mais ja 23% suurem kui aprillis. Läbirääkimiste arv aasta esimesel viiel kuul oli 22,8 miljonit, mis tähendab 47,5% kasvu võrreldes eelmise aasta sama perioodiga.
Mais saavutas BME Hispaania väärtpaberitega kauplemisel 73,9% turuosa. Maikuu keskmine vahemik oli esimesel hinnatasemel 8,46 baaspunkti (12,1% parem kui järgmine kauplemiskoht) ja 13,37 baaspunkti 25.000 23,4 euro sügavusega tellimusraamatus (XNUMX% parem), seisab sõltumatu aruandes . Need arvud hõlmavad kauplemist keskustes nii läbipaistvas tellimuste raamatus (LIT), sealhulgas oksjonid, kui ka väljaspool raamatut toimuvat läbipaistmatut kauplemist (pime).
Operatsioonide langus
Pärast esmaturul registreeritud aktiivsuse vähenemist Covid-19 kriisi alguse tõttu Euroopas olid heitkogused Fikseeritud sissetulekuga Nad on taastunud pärast Euroopa Liidu, valitsuse, ICO ja EKP algatusi ja varade ostuplaane. Mais kokkuostetud fikseeritud intressimäär oli 20.882 29,5 miljonit eurot, mis on 37.801% vähem kui eelmise aasta samal kuul. Kauplemisele lubamine, sealhulgas riigi võla ja eraisikute fikseeritud tulu emiteerimine, ulatus 61,3 2019 miljoni euroni, kasvades 22,3% võrreldes 1,62. aasta maiga ja 4,8% aasta kogunenud perioodil. Tasumata jääk oli XNUMX triljonit eurot, mis tähendab tänavu senist kasvu XNUMX%.
Kauplemine turul Tuletisinstrumendid mais kasvas see võrreldes eelmise kuuga. IBEX 35 futuurides tõusis see 15,8% ja IBEX 35 optsioonides 56,4%. Aktsiate futuurid suurendasid omalt poolt kauplemist 63,4% ja aktsiaoptsioonid 31,6%. Alates 18. maist pole Hispaania turule lubatud väärtpaberite lühikeste netopositsioonide loomist ega suurendamist keelatud. Kümne sessioonita, kus seda meedet ei võetud, on IBEX 35-ga futuurlepingutega kauplemine kasvanud 19,5% võrreldes eelmise aasta samade sessioonidega.
Investeerimine USA-sse
Viimastel nädalatel avaldatud valitsuse andmetel võis president Donald Trumpi maksukärbetel olla ergutav mõju, mida ta lubas. Selles mõttes tuleks meeles pidada, et kolmanda kvartali ettevõtlusinvesteeringud langesid 3%, pärast eelmise kvartali 1% langust. Need kukkumised tähistavad kontrasti hüppega 4,4% esimeses kvartalis ja 4,8% võrreldes eelmise aastaga.
Langus toimub majandusliku ebakindluse keskel, mille on osaliselt õhutanud Trumpi kaubandussõda Hiinaga. See tekitab ebakindlust tema argumendis, et 1,5. aasta detsembris allkirjastatud 2017 triljoni dollari suurune maksuarve oleks hoog ettevõtjate investeeringute, palkamise ja palgakasvu jaoks. "Korporatsioonid sõna otseses mõttes hulluvad," ütles ta toona.
Äriinvesteeringute langus hõlmas 15,3% -list investeeringute vähenemist konstruktsioonidesse - mis hõlmab uute kinnistute või kaevandusvõlli ehitamist - ja 3,8% -list investeeringute langust seadmetesse, kinnitavad Morgan Stanley analüütikud. Pehmed kapitali kulutused "peegeldavad aeglast globaalset kasvukeskkonda ja jätkuvat kaubanduspoliitika ebakindlust", kirjutasid Morgan Stanley analüütikud. Aruandes märgiti, et muud langust soodustavad tegurid võivad olla lühiajalised. Investeering lennukitesse langes 80%, mis on tõenäoliselt tingitud väljakutsetest, mida Boeing on oma 737 Max lennukiga kokku puutunud.
Ettevõtete investeeringute langus
Föderaalreservi esimees Jerome Powell süüdistas äriinvesteeringute madalseisus "aeglast kasvu välismaal ja kaubanduse arengut". Ta märkis, et USA töötab Hiinaga sõlmitud kaubanduslepingu esimese etapi kallal, mis "allkirjastamise ja jõustamise korral võib vähendada kaubanduspingeid ja vähendada ebakindlust, ja see oleks hea. Omen, me usun, äritegevuse enesekindluse ja võib-olla aja jooksul aktiivsuse saavutamiseks. "
Powell esitas kommentaarid oodatava kvartalipunkti intressimäära vähendamise teatamisel, kuid märkis, et see võib tulevikus selliste langetuste latti tõsta. On ka muid märke selle kohta, et ebamäärasus võib nõupidamisruumi siseneda. Mergermarketi andmetel langes globaalsete tehingute lõpuleviimine, mis on sageli tegevjuhi usalduse märk, langenud kolmandas kvartalis, tehingu koguväärtus langes 21,2% võrra 622.000 miljardi dollarini 790.000 miljardilt dollarilt. USA-s langes tehingute väärtus 32 miljardilt dollarilt 263.000% 387.000 miljardi dollarini.
Et olla kindel, võiks mõlemad suundumused ümber pöörata. Ebakindlus kaubanduse osas võib väheneda. USA kaubandusesindaja büroo ütles eelmisel nädalal, et Hiina ja USA on lähedal esimese etapi tehingu lõpuleviimisele. Teiselt poolt olid teised avaldatud andmed optimistlikumad. ADP ja Moody's Analyticsi igakuine uuring näitas, et ettevõtted võtsid oktoobris tööle 25.000 1,9 töötajat rohkem kui Dow Jonesi küsitletud majandusteadlased eeldasid. Ka USA sisemajanduse koguprodukti kasv edestas ootusi vaatamata langevatele äriinvesteeringutele. Kaubandusosakond teatas kolmapäeval, et majandustegevus kasvas esimeses kvartalis aastases tempos 1,6%, mis on suurem kui esialgsed ootused XNUMX%, tuginedes suurtele tarbimiskulutustele.
Valimised Ameerika Ühendriikides
Siiski, kui 2020. aasta valimised kuumenevad, annavad arvud Trumpi oponentidele materjali oma poliitikaga räigeks löömiseks. Senat Elizabeth Warreni majanduspoliitikanõunik säutsus kolmapäeval: "Ettevõtete investeeringute ja majanduse tõeliseks elavdamiseks pange inimeste kulutamiseks raha tasku."
Warreni lai majanduskava põhineb osaliselt eeldusel, et liiga suur osa Ameerika rikkusest on valitud ettevõtete ja jõukate inimeste seas isoleeritud. Tema plaanid hõlmavad "ülimiljondollari" maksu, mis nõuab 2% maksu igalt dollarilt, mida leibkond maksab üle 50 miljoni dollari, ja 3% maksust üle 1.000 miljardi dollariga leibkondadele. Ta tahab maksustada ettevõtetele 7% iga dollari eest, mille nad teenivad üle 100 miljoni dollari.
Tundub, et tema programm raputab tegevjuhte teistmoodi. Wall Streeti aktsiaanalüütikud on tuvastanud, et tervise-, finants- ja energiaettevõtete aktsiad on nende valitud haavatav. Paljude neist, sealhulgas United Healthi ja Apollo Globali aktsiahinnad on tema pakutud poliitika pärast juba ilmselgelt muretsenud.
Võlakirjaturud kogunesid
Ülemaailmsed aktsiad liikusid külgsuunas, seda survestas üha süvenev USA-Hiina kaubandussõda ja globaalse majanduskasvu aeglustumise märgid. Paljud keskpangad vähendasid intressimäärasid, püüdes neutraliseerida kõrgemate tariifide ja madalama tootmistegevuse kahjulikke mõjusid. Suurima kahjumi said arenevate riikide aktsiad, samas kui USA ja Jaapani turgudel läks oluliselt paremini. Ehkki teisest küljest tuleb märkida, et lõpuks võlakirjaturud taastusid.
Kaitsvad aktsiad edestasid üldiselt majanduslikult tundlikke sektoreid, mida juhtis kommunaal- ja kinnisvarafirmade tugev tõus. Ka tarbekaupade aktsiad kasvasid märkimisväärselt. Energia- ja põhimaterjalide varud kahanesid, kui investorid muretsesid maailmamajanduse tervise pärast. Finants- ja tarbijavarud olid sisuliselt piiratud.
Varud kasvasid maailmamajanduse väljavaadete ja ettevõtete oodatust parema kasumi keskel. Mitmed turu peamised indeksid jõudsid kvartali jooksul rekordkõrgele tasemele, hoolimata pingete kasvust Põhja-Koreaga ja eriti hävitava orkaanihooaja algusest. Euroopa aktsiad ja arenevad turud edestasid USA aktsiaid.
Majanduslikult tundlikud aktsiad andsid üldiselt kõrgemat tootlust kui kaitsesektorid. Infotehnoloogia, energia- ja materjalivarud viisid turud kõrgemale. Finantsaktsiad edenesid ka maailma intressimäärade tõusu ootustele. Tarbimispõhimõtete sektor langes, mida raskendas tubakaettevõtete varude järsk langus.
Föderaalreservi esimees Jerome Powell süüdistas äriinvesteeringute madalseisus "aeglast kasvu välismaal ja kaubanduse arengut". Ta märkis, et USA töötab Hiinaga sõlmitud kaubanduslepingu esimese etapi kallal, mis "allkirjastamise ja jõustamise korral võib vähendada kaubanduspingeid ja vähendada ebakindlust, ja see oleks hea. Omen, me usun, äritegevuse enesekindluse ja võib-olla aja jooksul aktiivsuse saavutamiseks. "