Σήμερα υπάρχουν τόσα πολλά κεφάλαια που μπορεί να είναι πολύ μπερδεμένα. Κεφάλαια σταθερού εισοδήματος, ίδια κεφάλαια, χρήματα, μικτά κεφάλαια, ακόμη και κεφάλαια κεφαλαίων! Υπάρχει όμως ένα που μπορεί να είναι πολύ περίεργο λόγω του ονόματός του: Το ταμείο των γύπων. Τι είναι το φόντο του γυπαετού; Πώς λειτουργεί;
Αν θέλετε να μάθετε τις απαντήσεις σε αυτές τις ερωτήσεις, σας συνιστώ να συνεχίσετε να διαβάζετε. Θα εξηγήσουμε τι είναι ένα ταμείο γυπαετών, πώς λειτουργεί και ποια είναι στην Ισπανία. Επιπλέον, θα σχολιάσουμε τον τρόπο λειτουργίας του κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008, ώστε να έχετε μια καλύτερη ιδέα για τον τρόπο εργασίας του.
Γιατί ονομάζεται ταμείο γυπαετών;
Για να κατανοήσουμε το όνομα αυτών των ταμείων, θα εξηγήσουμε πρώτα τι είναι ταμείο γύπας. Πρόκειται για οικονομικούς οργανισμούς δωρεάν επενδύσεων ή επιχειρηματικών κεφαλαίων που αποκτούν εκείνους τους χρεωστικούς τίτλους εταιρειών που έχουν πολύ μειωμένη φερεγγυότητα, αλλά και κρατών που βρίσκονται στα πρόθυρα της πτώχευσης. Δηλαδή: Ουσιαστικά πρόκειται για κεφάλαια ή επενδυτικά ταμεία υψηλού κινδύνου, στόχος των οποίων είναι η αγορά χρεωστικών τίτλων, δημόσιων και ιδιωτικών, εταιρειών ή χωρών που αντιμετωπίζουν πολύ σοβαρά προβλήματα. Είναι γενικά μεταξύ 20% και 30% κάτω από την ονομαστική τους αξία.
Το αρχικό του όνομα είναι αγγλικά, «vulture fund», που σημαίνει κυριολεκτικά «fund vulture». Τα όρνια είναι αρπακτικά που τρέφονται κυρίως με ψάρια. Βλέπεις την ομοιότητα; Τόσο τα ταμεία του γυπαετού όσο και αυτά τα ζώα εκμεταλλεύονται τα υπολείμματα, επομένως έχουν αυτό το όνομα. Επιπλέον, αυτά τα κεφάλαια είναι επίσης γνωστά ως «εκκρεμότητες». Ωστόσο, αυτός ο όρος χρησιμοποιείται στην πραγματικότητα για να αναφέρεται στους κατόχους ομολόγων. Αυτά μπορεί να έχουν αποκτηθεί ως μέρος μιας επενδυτικής στρατηγικής και γενικά δεν συμφωνούν να συμμετάσχουν σε αναδιαρθρώσεις χρέους. Αντίθετα, προτιμούν να κινήσουν αγωγή μέσω δικαστηρίων.
Απομένει να σημειωθεί ότι τα κονδύλια του γύπας τείνουν να έχουν πολύ εκτεταμένη γνώση των αγορών που σκοπεύουν να εισέλθουν. Επιπλέον, αποτελούνται γενικά από μεγάλες και επαγγελματικές ομάδες, τόσο δικηγόρους όσο και ειδικούς στις διαδικασίες αναδιάρθρωσης των επιχειρήσεων.
Πώς λειτουργεί το fund vulture;
Τώρα ξέρουμε τι είναι το fund vulture, αλλά πώς λειτουργούν; Τι κάνουν με αυτά τα αποκτημένα χρέη; Αφού αγοράσετε τους τίτλους που αναφέραμε παραπάνω, τα ταμεία γύπας κάνουν ό, τι μπορούν για να εισπράξουν όλη την αξία αυτών των χρεών. Εκτός από αυτό, προσθέτουν το ενδιαφέρον για όλα τα χρόνια που χρωστούν. Όταν πραγματοποιούν τέτοιου είδους πράξεις, δεν λαμβάνουν υπόψη την κατάργηση ή την αναδιάρθρωση.
Τα ταμεία γυπαετών έχουν ειδικούς στόχος των οποίων είναι να βρουν αγορές που βρίσκονται σε πολύ άσχημη οικονομική κατάσταση. Αυτοί οι επαγγελματίες έχουν μεγάλη εμπειρία και γνωρίζουν τέλεια πώς λειτουργούν οι διαδικασίες αναδιάρθρωσης των εταιρειών. Μόλις καταφέρουν να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία στη χαμηλότερη δυνατή τιμή, προσπαθούν να τα πουλήσουν βραχυπρόθεσμα ή μεσοπρόθεσμα σε πολύ υψηλότερη τιμή από ό, τι πλήρωσαν για να τα αποκτήσουν. Όπως είναι αναμενόμενο, τα οφέλη που αποκομίζουν είναι πολύ μεγάλα.
Υπάρχουν ορισμένες χώρες που έχουν επικρίνει πολύ αυτόν τον τύπο λειτουργίας. Καθώς τα κονδύλια γύπας παράγουν κερδοφορία σε βάρος των χρεών χωρών ή εταιρειών που βρίσκονται σε πολύ δύσκολη κατάσταση, στα πρόθυρα της χρεοκοπίας, και στη συνέχεια το πωλούν για πολύ υψηλότερη τιμή στον πλειοδότη, το θεωρούν ανήθικο.
Ισπανία και τα ταμεία γύπας
Το 2008 σημειώθηκε μια πολύ σημαντική οικονομική κρίση. Τότε ήταν που τα ταμεία των γύπων έγιναν πολύ σημαντικά στην Ισπανία. Μέχρι τότε, αγόρασαν μαζικά διάφορα στεγαστικά δάνεια. Ο τρόπος λειτουργίας τους βασίστηκε στην αγορά του χρέους από την τράπεζα και στη συνέχεια πίεση στον οφειλέτη προκειμένου να ανακτήσει το πλήρες χρέος που είχαν αποκτήσει. Κατά συνέπεια, ο οφειλέτης, ο οποίος είχε ήδη χρέος με την τράπεζα και πιθανώς κακή οικονομική κατάσταση, δεν μπορούσε να αναλάβει αυτό το χρέος. Εκείνη την εποχή, τα ταμεία του γυπαετού προχώρησαν σε καταγγελία και έτσι ξεκίνησαν τη διαδικασία αποκλεισμού.
Είναι ιδιαίτερα στην Ισπανία όπου τα ταμεία γυπαετών επικεντρώνονται στην αγορά κυρίως στεγαστικών δανείων, εταιρειών και τραπεζικών χρεών. Μεταξύ των πιο γνωστών στην ισπανική επικράτεια είναι το Cerberus, το Lone Star και το Blackstone. Πόσα χρήματα όμως μπορούν να διαχειριστούν αυτά τα κεφάλαια; Λοιπόν, ο όγκος των χρημάτων που κινητοποιούν μπορεί εύκολα να φτάσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ.
Αν βρεθούμε αντιμέτωποι με τη διεκδίκηση ενός ταμείου γυπαετών, το πρώτο πράγμα που πρέπει να κάνουμε για να διασφαλίσουμε ότι είναι ο πραγματικός πιστωτής. Αν είναι έτσι, μπορούμε να προσπαθήσουμε να διαπραγματευτούμε μαζί του. Γενικά, αυτό είναι πιο εύκολο από το να διαπραγματευτείτε με τις ίδιες τις τράπεζες.
Ελπίζω να διευκρίνισα όλες τις αμφιβολίες σας σχετικά με τα κονδύλια των γυπαετών και τη μεθοδολογία του. Είναι οντότητες που πρέπει να αντιμετωπίζονται με μεγάλη προσοχή και πάντα να διαβάζουν τα ψιλά γράμματα.