Μετά την κρίση που χτυπά και βύθιση του ΑΕΠ όλων των χωρών, οι μετοχές φαίνεται να έχουν αντίθετη κατεύθυνση. Οι «εντυπώσεις» χρημάτων από τις Κεντρικές Τράπεζες φαίνεται να ενθάρρυναν την ανάκαμψη των χρηματιστηριακών αγορών. Ωστόσο, υπάρχουν πολλές φωνές που προειδοποιούν για τις ασυνήθιστες και ακόμη και παράλογες από αυτές τις ανοδικές αντιδράσεις. Εάν όχι, ορισμένοι τομείς φαίνεται να έχουν ανακάμψει καλύτερα από το αναμενόμενο και άλλοι όχι τόσο πολύ. Αυτή η μορφή ανάκαμψης οδήγησε ορισμένους αναλυτές να προβλέψουν ότι η ανάκαμψη θα έχει σχήμα Κ, και όχι στα L, V, ή πώς έχουν προταθεί διάφορα γράμματα του αλφαβήτου για να εξηγήσουν πώς θα ερχόταν. Με τη μορφή K, προορίζεται να εξηγήσει την πολικότητα που θα υπάρχει μεταξύ των τομέων, ένας από τους νικητές είναι ο τομέας της τεχνολογίας. Είναι όμως πραγματική αυτή η ανάκαμψη;
Πολλοί επενδυτές, τόσο τεχνικοί αναλυτές όσο και θεμελιώδεις αναλυτές, χάνουν ορισμένες συμπεριφορές μιας συγκεκριμένης ομάδας μετοχών. Πρόκειται για ορισμένα όπως το Zoom Video Communications, των οποίων η αύξηση από την αρχή του έτους των οποίων η αξία ήταν 68 $ έφτασε πριν από λίγες ημέρες 478 $ ανά μετοχή, αύξηση μόλις πάνω από 600%. Ένα άλλο εξαιρετικό παράδειγμα ήταν η Tesla, της οποίας το απόθεμα αυξήθηκε από 84 $ στις αρχές του έτους (συμπεριλαμβάνεται το Split) σε διαπραγμάτευση πάνω από 500 $ πριν από λίγες ημέρες, αύξηση 500%. Τι συμβαίνει Θα μπορούσαν πραγματικά να είναι οι νικητές ή να έχουν υπερτιμηθεί; Χωρίς να προβούμε σε χρηματοοικονομική ανάλυση εταιρειών των οποίων η απόδοση του χρηματιστηρίου ήταν πολύ πάνω από τον μέσο όρο, μπορούμε να επιλέξουμε να έχουμε κάπως πιο παγκόσμιο όραμα για το πού βρίσκονται οι αγορές. Για αυτό θα χρησιμοποιήσουμε το «Buffet Index», για το οποίο πρόκειται να μιλήσουμε σήμερα.
Τι είναι ο δείκτης μπουφέ;
Οι πιο σημαντικοί δείκτες στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι γνωστοί σε ολόκληρη την επενδυτική κοινότητα. Μεταξύ αυτών έχουμε το Nasdaq 100, το οποίο περιλαμβάνει τα 100 πιο σημαντικά αποθέματα στον κλάδο της τεχνολογίας, το Dow Jones Industrial Average 30, το οποίο μετρά την εξέλιξη των 30 μεγαλύτερων ανώνυμων εταιρειών και του S&P 500, όπου ήταν το πιο εκπρόσωπος της οικονομίας της Βόρειας Αμερικής και ομαδοποιεί περίπου 500 εταιρείες μεγάλου κεφαλαίου. Ωστόσο, υπάρχουν μερικοί άλλοι δείκτες που δεν είναι τόσο γνωστοί, αλλά δεν είναι λιγότερο σημαντικοί για αυτό. Ο δείκτης στον οποίο στηρίζεται ο τύπος εξαγωγής του δείκτη Buffet είναι ο δείκτης Wilshire 5000.
Το Wilshire 5000 είναι ο δείκτης στον οποίο αναφέρονται όλες οι αξιόλογες εταιρείες, εξαιρουμένων των ADR, των ανώνυμων εταιρειών και των μικρών εταιρειών. Βρίσκεται κάτω από την ένδειξη "W5000". Το Wilshire, είχε επίσης μια αξιοσημείωτη ανάκαμψη όπως τα ανάλογα. Όλα αυτά σε ένα πλαίσιο όπου έχει διακοπεί ο περιορισμός, η διακοπή στα καταστήματα και η οικονομική καταστροφή λόγω της διακοπής του «φυσικού» οικονομικού κύκλου. Όλα αυτά τα γεγονότα μεταφράστηκαν σε πολύ σημαντικές και μη αναρίθμητες μειώσεις στο ΑΕΠ των διαφόρων οικονομιών.
Η μοναδική περίπτωση που μας απασχολεί σε αυτό το άρθρο και που έχει προκαλέσει τους συναγερμούς είναι αυτή ο δείκτης Buffet, ο οποίος μετρά την αναλογία της συνολικής κεφαλαιοποίησης του Wilshire 5000 προς το ΑΕΠ (Ακαθάριστο εγχώριο προϊόν) των Ηνωμένων Πολιτειών βρίσκεται σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα. Έτσι, αυτός ο δείκτης λειτούργησε μέχρι σήμερα ως ένας μεγάλος προγνωστικός παράγοντας των πιο σημαντικών διακοπών του χρηματιστηρίου. Ένα παράδειγμα, η μεγάλη συνάφεια που πήρε στη φούσκα dot-com. Για να το καταλάβουμε, ας δούμε πώς υπολογίζεται.
Πώς υπολογίζεται ο Δείκτης Μπουφέ;
Ο τρόπος με τον οποίο υπολογίζεται ο Δείκτης Μπουφέ είναι πραγματικά πολύ απλός. Πρόκειται για λήψη τη συνολική αξία κεφαλαιοποίησης του Wilshire 5000 και διαιρέστε το με το ΑΕΠ των ΗΠΑ. Ο αριθμός που προκύπτει είναι η ποσοστιαία έκφραση της εν λόγω σχέσης και για να την εκφράσουμε ως ποσοστό, δηλαδή πώς δίνεται πραγματικά, πολλαπλασιάζεται επί 100.
Για να ερμηνεύσουμε σωστά το αποτέλεσμα, πρέπει καταλάβετε τι μας λέει το ποσοστό. Για να έχετε έναν οδηγό ή / και μια αναφορά, αρκούν οι ακόλουθες σχέσεις.
- Ποσοστό μικρότερο από 60-55%. Θα σήμαινε αυτό οι τσάντες είναι φθηνές. Όσο χαμηλότερο είναι το ποσοστό, τόσο μεγαλύτερη είναι η υποτίμηση.
- Ποσοστό περίπου 75%. Ούτε ακριβό ούτε φθηνό, είναι ο ιστορικός μέσος όρος. Η αγορά θα ήταν αρκετά ισορροπημένη. Εάν το περιβάλλον είναι καλό, τα αποθέματα είναι πιθανό να έχουν ανοδική πορεία σε αυτό το σενάριο. Από την άλλη πλευρά, εάν το περιβάλλον γίνει πιο εχθρικό, θα μπορούσαν να είναι χαμηλότερες οι τιμές.
- Ποσοστό μεγαλύτερο από 90-100%. Υπάρχουν εκείνοι που προτιμούν τη γραμμή της δεκαετίας του '90, και άλλοι τη γραμμή 100. Αλλά πώς μπορεί να συναχθεί, σε αυτά τα σενάρια οι τσάντες αρχίζουν να γίνονται ακριβές. Όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό, τόσο πιο υπερτιμημένο είναι.
Όταν υπήρχε η συντριβή του dot com, οι τσάντες ήταν στο 137% και έπεσαν στο 73% (ο ιστορικός μέσος όρος που μπορούμε να πούμε). Στην οικονομική κρίση, οι μετοχές ήταν περίπου 105% και μειώθηκαν στο 57% (δηλαδή, ήταν υποτιμημένες).
Μετά τις προβλέψεις… Πού είμαστε τώρα;
Το Wilshire 5000 έχει τρέχουσα κεφαλαιοποίηση περίπου 34 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Πριν από λίγες μέρες, είχε ακόμη κεφαλαιοποιήσει πάνω από 36 τρισεκατομμύρια! Αυτό είναι προοπτικό του ΑΕΠ των ΗΠΑ που επί του παρόντος οφείλεται στην πτώση της οικονομίας σε 19 τρισεκατομμύρια μας δίνει μια αξία 174% (34 τρισεκατομμύρια διαιρούμενο με 19 τρισεκατομμύρια πολλαπλασιασμένο επί 5). Υπερτιμούνται τα Χρηματιστήρια; Η απάντηση εκ των προτέρων και χωρίς αμφιβολία θα ήταν ναι. Ποτέ στο παρελθόν, ούτε στη φούσκα dot-com με την αποτίμησή της περίπου 137%, δεν έφτασαν στο τρέχον ρεκόρ του 174%. Τι συμβαίνει και τι μπορούμε να περιμένουμε;
Ειλικρινά, μετά από χρόνια εμπειρίας επενδύσεων, μερικές φορές είναι δύσκολο να προβλέψουμε τι θα συμβεί, αλλά όταν συμβαίνει αυτό, είχαμε πάντα κάπου να κοιτάξουμε. Είναι πολύ πιθανό ότι ο δείκτης Buffet μας προειδοποιεί, όπως και σε προηγούμενες περιπτώσεις, μιας μελλοντικής κρίσης στο χρηματιστήριο. Ωστόσο, η εμφάνιση μιας νέας γενιάς επενδυτών και κερδοσκόπων, που σήμερα είναι γνωστή ως Robinhood οφείλεται στην εμφάνιση εφαρμογών που επιτρέπουν επενδύσεις με χαμηλό κόστος, διαμορφώνουν με κάποιο τρόπο το οικονομικό κλίμα των αγορών. Αυτό, που προστέθηκε στις έντονες εισροές χρημάτων στις αγορές και τις οικονομίες από τις Κεντρικές Τράπεζες, δημιουργεί επίσης φόβους για ανάκαμψη του πληθωρισμού, ο οποίος, όταν μεταφερθεί στις οικονομίες, θα διογκώσει τις τιμές, μειώνοντας τη σχέση μεταξύ του ΑΕΠ και του εισοδήματος. .