Οι μετοχές των ΗΠΑ έχουν συγκεντρωθεί έντονα μετά την πώληση που προκαλείται από τον ιό τον Μάρτιο, ωθώντας πολλούς να επιστρέψουν στις αγορές για να κάνουν κέρδος και να αντισταθμίσουν τις απώλειες.
Το S&P 500 διέγραψε τις απώλειές του για το 2020 και το Nasdaq Composite έφτασε σε νέο υψηλό τη Δευτέρα, ακόμη και όταν αξιωματούχοι δήλωσαν ότι οι ΗΠΑ εισήλθαν σε ύφεση τον Φεβρουάριο.
Αυτό θα μπορούσε να υποδηλώσει την επιστροφή της περιοχής ως επενδυτικό σημείο. Αλλά καθώς το δολάριο συνεχίζει να μειώνεται εν μέσω κινήτρων από τις κεντρικές τράπεζες, οι επενδυτές μπορούν να είναι προσεκτικοί και να κοιτάζουν σε άλλες αγορές για ευκαιρίες οικοδόμησης πλούτου.
Ευκαιρίες στην Ασία
Η UBS Global Wealth Management δήλωσε ότι η Ασία (εξαιρουμένης της Ιαπωνίας) είναι η «μόνη περιοχή» που αναμένει να παράγει θετική αύξηση των κερδών μετοχών φέτος.
Η πρόσκληση ενισχύει τη θετικότητα μεταξύ των πλούσιων ασιατικών επενδυτών, οι οποίοι τον Απρίλιο δήλωσαν ότι ήταν πολύ αισιόδοξοι (51%) για τις εξάμηνες προοπτικές για τα αποθέματα στην περιοχή τους, σε σύγκριση με το 46% στην Ευρώπη και μόνο το 35% στις ΗΠΑ. Οι αγορές αυξήθηκαν έως και 49% από τα χαμηλά τους τον Μάρτιο της περασμένης εβδομάδας.
Αυτό αντιπροσωπεύει μια επενδυτική ευκαιρία στην περιοχή, ιδιαίτερα για τους ασιατικούς επενδυτές που διαφορετικά θα πληγούν από τις απώλειες νομισμάτων όταν επενδύουν σε μετοχές σε δολάρια ΗΠΑ, σύμφωνα με τον Freddy Lim, συνιδρυτή και επικεφαλής αξιωματούχος της StashAway.
"Υπάρχει μια καλή πιθανότητα τα ασιατικά νομίσματα να ξεπεράσουν το δολάριο τους επόμενους 18-24 μήνες", δήλωσε ο Lim του διευθυντή ψηφιακού πλούτου που εδρεύει στη Σιγκαπούρη. "Αυτό σημαίνει επίσης ότι τα περιουσιακά στοιχεία με έδρα την Ασία θα μπορούσαν να αρχίσουν να φαίνονται ενδιαφέροντα με όρους τοπικού νομίσματος."
Κύριες αγορές για επενδύσεις
Κοιτάζοντας τις μεγάλες αγορές στην Ασία, το Singapore Straits Index φαίνεται ελκυστικό καθώς προσφέρει πρόσβαση σε "υψηλής ποιότητας, σταθερά ονόματα με μακρά ιστορία περιήγησης παλαιών επιδημιών", δήλωσε ο Λι.
Άλλες βιομηχανικές ασιατικές αγορές, όπως η Νότια Κορέα, το Χονγκ Κονγκ, η Ταϊβάν, καθώς και η Κίνα, φαίνεται επίσης να είναι σχετικά «νικητές» σε σύγκριση με τους λιγότερο ανεπτυγμένους περιφερειακούς ομολόγους τους, σύμφωνα με τον επικεφαλής πλούτου της HSBC Singapore και τον διεθνή Ian Yim.
"Εκτός από την ελκυστική αξία τους, έχουν λιγότερη έκθεση σε πρώτες ύλες και πετρέλαιο και έχουν αποδειχθεί καλύτερα εξοπλισμένοι για την αντιμετώπιση της κρίσης Covid-19", δήλωσε ο Yim, επισημαίνοντας τους διάφορους παράγοντες που παίζουν στην αγορά.
Πιο συγκεκριμένα, οι βιομηχανίες με ισχυρές βασικές αρχές που έχουν επιταχυνθεί από τον ιό, όπως το ηλεκτρονικό εμπόριο, το Διαδίκτυο και η νέα οικονομία της Κίνας, είναι πιθανό να πάνε καλά, συμφώνησαν οι Yim και Lim.
"Οι εταιρείες που επιτρέπουν το ηλεκτρονικό εμπόριο έχουν αποδειχθεί ότι διαθέτουν ισχυρά επιχειρηματικά μοντέλα και μπορούν δυνητικά να αποκομίσουν τα οφέλη από την αλλαγή συμπεριφοράς των καταναλωτών στο μέλλον", δήλωσε ο Yim.
Ομόλογα και ακίνητα
Εκτός από το χρηματιστήριο, άλλες επενδύσεις στην Ασία δείχνουν υπόσχεση, δήλωσε ο Samuel Rhee, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ψηφιακής συμβουλευτικής εταιρείας Endowus με έδρα τη Σιγκαπούρη.
Τα ασιατικά ομόλογα σταθερού εισοδήματος, συγκεκριμένα, έχουν αποδώσει καλά υπό τη δημοσιονομική απάντηση των κυβερνήσεων στον ιό και παρέχουν πολύ σημαντική διαφοροποίηση των επενδύσεων, είπε.
"Στα ομόλογα, σε περιφερειακό επίπεδο, βλέπουμε αξία στην Ασία, όπου οι αποδόσεις έχουν αυξηθεί", συμφώνησε ο Yim της HSBC.
Από την άλλη πλευρά, τα κεφάλαια επενδύσεων σε ακίνητα ή ακίνητα (REITs), θα μπορούσαν να παρουσιάσουν κάποιες «ευπάθειες», δεδομένης της επίδρασης του ιού στον τομέα, δήλωσε ο Rhee.
Επενδύστε στον τομέα
Πριν εκμεταλλευτείτε οποιαδήποτε επενδυτική ευκαιρία, είναι σημαντικό να βρείτε μια στρατηγική. Η περιγραφή των οικονομικών σας στόχων και του ποσού που μπορείτε να επενδύσετε είναι ένα καλό σημείο εκκίνησης.
Το StashAway's Lim συνέστησε να επενδύει σταθερά ένα εφάπαξ ποσό κάθε μήνα. Σύμφωνα με το StashAway Vision 2020, οι «συστηματικοί επενδυτές», οι οποίοι επενδύουν συνεχώς κατά τη διάρκεια της ύφεσης, αποδίδουν καλύτερα από εκείνους που αποσύρονται κατά τη διάρκεια μιας διόρθωσης.
Τώρα υπάρχουν πολλοί διαχειριστές ψηφιακού πλούτου διαθέσιμοι για να σας βοηθήσουν να το κάνετε αυτό. Επενδύστε αυτόματα σε παθητικά διαχειριζόμενα κεφάλαια δεικτών ή σε χρηματιστήρια (ETF) που παρακολουθούν συγκεκριμένες περιοχές ή τομείς. Αυτό όχι μόνο εξαλείφει την ταλαιπωρία της παρακολούθησης των αγορών πολύ στενά, αλλά σας επιτρέπει επίσης να μείνετε επενδυμένοι μακροπρόθεσμα, είπε ο Endeeus's Rhee.
"Ο χρόνος στην αγορά είναι πιο σημαντικός από το να προσπαθούμε να περιορίσουμε την αγορά", δήλωσε ο Rhee. "Αυτό έχει αποδειχθεί μάταιη προσπάθεια καθώς η πρόσφατη ταχεία πτώση και εξίσου γρήγορη ανάκαμψη έχουν αποδειχθεί ξανά."
Γιατί να επενδύσετε στην Ασία;
Η Ασία είναι ένα συναρπαστικό και δυναμικό επενδυτικό σύμπαν που μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές ελκυστική διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου. Τα οικονομικά θεμέλια στηρίζουν τα αποθέματα δημιουργίας μετρητών σε ολόκληρη την περιοχή και μπορούν να προσφέρουν ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.
Η περιοχή Ασίας-Ειρηνικού μπορεί να προσφέρει μεγάλες δυνατότητες ανάπτυξης καθώς και ελκυστικές ροές εσόδων. Υπάρχουν διάφοροι βασικοί παράγοντες που πρέπει να λάβετε υπόψη κατά την εξερεύνηση της περιοχής:
Φιλοξενεί περίπου τα δύο τρίτα του παγκόσμιου πληθυσμού1 και, παρά τις τάσεις γήρανσης του πληθυσμού σε ορισμένα μέρη της περιοχής, οι μεγάλοι πληθυσμοί σε ηλικία εργασίας υποστηρίζουν τις αναπτυσσόμενες οικονομίες.
Ο πλούτος αυξάνεται ραγδαία. Το μέγεθος της μεσαίας τάξης που επενδύει έχει αυξηθεί σταθερά, και τώρα υπάρχουν περισσότερα άτομα με υψηλή καθαρή αξία από την άλλη.
Η αύξηση του ΑΕΠ σε πολλές από τις οικονομίες της περιοχής ξεπερνά εκείνη των περισσότερων δυτικών χωρών, και υπάρχει μια ισχυρή παγκόσμια και ακμάζουσα επιχειρηματική βάση σε ολόκληρη την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού. Σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα, οι ασιατικές οικονομίες θα είναι μεγαλύτερες από τον υπόλοιπο κόσμο συνολικά το 20202.
Πολλές από τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες της περιοχής έχουν πλέον καθιερωμένη κουλτούρα καταβολής μερισμάτων. Μπορείτε να βρείτε μια σειρά εταιρειών που προσφέρουν αποδόσεις μερισμάτων σημαντικά υψηλότερες από τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης.
Σε αντίθεση με πολλά ασιατικά μετοχικά κεφάλαια, η στρατηγική του Jupiter Asian Income επικεντρώνεται κυρίως σε ανεπτυγμένες χώρες στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού. Αυτή η προκατάληψη προς τις ανεπτυγμένες αγορές έχει αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου, καθώς ορισμένοι οικονομικοί και πολιτικοί κίνδυνοι στις χώρες των αναδυόμενων αγορών έχουν πείσει την ομάδα των σχετικών πλεονεκτημάτων των ανεπτυγμένων αγορών της περιοχής.
Η στρατηγική για τα έσοδα της Ασίας διευθύνεται από τον Jason Pidcock, ο οποίος προσχώρησε στον Δία το 2015 και έχει πάνω από 25 χρόνια εμπειρίας επενδύοντας στην περιοχή της Ασίας-Ειρηνικού. Υποστηρίζεται από την ειδική προϊόντων Jenna Zegleman.
Η Ασία είναι αναμφισβήτητα η μεγαλύτερη μηχανή οικονομικής ανάπτυξης στον κόσμο σήμερα, και πολλοί προσπαθούν να επενδύσουν στην άνοδο της μέσω του χρηματιστηρίου. Φυσικά, η Ασία είναι μια πολύ μεγάλη και διαφορετική ήπειρος με μεγάλες επενδυτικές ευκαιρίες, αλλά υπάρχουν πολλές οδηγίες που πρέπει να ακολουθήσετε. Θα πρέπει να αξιολογήσετε τις ευκαιρίες σε κάθε χώρα ξεχωριστά ή να αγοράσετε κεφάλαια μετοχών που επενδύουν σε μεγάλο βαθμό σε ασιατικές εταιρείες. Πρέπει να γνωρίζετε ότι οι πληροφορίες για ξένες εταιρείες ενδέχεται να μην είναι διαθέσιμες, αξιόπιστες ή έγκαιρες. Οι χρηματιστηριακές αγορές στην Ασία είναι λιγότερο ρυθμισμένες από ό, τι στις Ηνωμένες Πολιτείες και έχουν στοιχείο "αγοραστής να προσέχει".
Επιλέξτε μια χώρα για να πραγματοποιήσετε μια αρχική επένδυση. Οι μετοχές της Σιγκαπούρης έχουν διαφορετικές προοπτικές από τις ιαπωνικές μετοχές, για παράδειγμα. Κάντε εκτενή έρευνα σχετικά με τους τοπικούς νόμους και εταιρείες που εδρεύουν σε μια συγκεκριμένη χώρα. Το να αφιερώσετε χρόνο για να επιλέξετε τη σωστή εταιρεία για επένδυση, καθώς και την έκθεση σε δυσμενή νομίσματα, είναι απολύτως κρίσιμο.
Για παράδειγμα, το Asia Stock Watch παρέχει γενική κάλυψη των ασιατικών αγορών, το Equity Master παρέχει πληροφορίες για την ινδική αγορά, η China Daily είναι η αγγλική κυβέρνηση εφημερίδα και η Gaijin Investor και Japan Financials απευθύνονται σε ξένους επενδυτές που αγοράζουν στην Ιαπωνία.
Αποφασίστε εάν θέλετε να χρησιμοποιήσετε μια χρηματιστηριακή εταιρεία στη χώρα σας ή σε άλλη. Το άνοιγμα λογαριασμών στο εξωτερικό μπορεί να περιλαμβάνει πολλή γραφειοκρατία και τεκμηρίωση, αλλά θα σας δώσει πολύ περισσότερες επιλογές από ό, τι θα είχατε διαφορετικά όταν χρησιμοποιείτε έναν τυπικό λογαριασμό μεσιτείας στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι επιλογές περιλαμβάνουν τη δυνατότητα επένδυσης σε εταιρείες στις οποίες διαφορετικά δεν θα έχετε πρόσβαση από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Ωστόσο, οι χρηματιστηριακές εταιρείες δεν είναι τόσο ρυθμισμένες όσο στις Ηνωμένες Πολιτείες και ούτε διαπραγματεύεται τίτλους σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η άμεση μετάβαση στην πηγή είναι επωφελής για διάφορους λόγους. Η συντριπτική πλειονότητα των ασιατικών αποθεμάτων μπορούν να αγοραστούν μόνο μέσω του χρηματιστηρίου στις αντίστοιχες χώρες τους. Εκτός από τις πρόσθετες επιλογές και τη δυνατότητα νέων ανακαλύψεων, η επένδυση σε ξένες πλατφόρμες μειώνει τον νομισματικό, πολιτικό και χρηματοοικονομικό κίνδυνο έχοντας τραπεζικούς λογαριασμούς και χρηματιστηριακούς λογαριασμούς στις κατάλληλες χώρες.
Επιλέξτε χώρες που μετακινούνται από μια αγροτική σε μια αστική κοινωνία. Θα πρέπει να χτιστούν πόλεις, θα χρειαστεί εκπαιδευμένο εργατικό δυναμικό και καλύτερη υποδομή, όπως οι τηλεπικοινωνίες. Ο κίνδυνος μπορεί να μειωθεί επενδύοντας σε χώρες που δεν είναι πολιτικά ασταθείς.
Εκτός από μια σταθερή και οικονομικά ασφαλή κυβέρνηση, αναζητήστε χώρες που καλωσορίζουν τις ξένες επενδύσεις, έχουν κερδοφόρες κεντρικές τράπεζες και έχουν εσωτερική σταθερότητα χωρίς πολλές διαμαρτυρίες και εσωτερικές επαναστάσεις σε εξέλιξη.
Άλλοι παράγοντες που πρέπει να λάβετε υπόψη για μια κερδοφόρα επένδυση περιλαμβάνουν την εύρεση χωρών που βελτιώνουν οικονομικά, που τα πηγαίνουν καλύτερα από ό, τι συνειδητοποιούν οι περισσότεροι άνθρωποι, που έχουν ένα μετατρέψιμο νόμισμα στο δικό τους και που έχουν εύκολους τρόπους πώλησης.
Επενδύστε σε πολλές διαφορετικές χώρες. Αυτό θα συμβάλει στην εξισορρόπηση της μεταβλητότητας των συναλλαγών σε αναδυόμενες αγορές και του κινδύνου σε χώρες όπου επιτρέπεται η εσωτερική συναλλαγή. Αφού ανοίξετε και χρηματοδοτήσετε τους λογαριασμούς σας, αναλύστε τις διαφορές μεταξύ τους για να ενημερώσετε τις αποφάσεις σας σχετικά με μελλοντικές επενδύσεις.
Στην Ιαπωνία, για παράδειγμα, οι μετοχές αγοράζονται συνήθως σε μονάδες 1000 ή περιστασιακά 100, οπότε ακόμη και η μικρότερη αγορά μπορεί μερικές φορές να κοστίσει πολλά χρήματα. Αναζητήστε μεσίτες που πραγματοποιούν συναλλαγές σε μικρότερα πολλαπλάσια. Υπάρχουν επίσης όρια ως προς το βαθμό στον οποίο επιτρέπεται η άνοδος ή η πτώση των τιμών σε μία ημέρα πριν ανασταλεί η διαπραγμάτευση.
Στην Κίνα, οι επενδυτές δυσκολεύτηκαν να εμπιστευτούν τις οικονομικές καταστάσεις πολλών εταιρειών. Συνιστάται να επενδύετε σε εταιρείες πρώτης γραμμής που έχουν μακρά ιστορία, ασφαλείς χρηματοοικονομικές δραστηριότητες και μεγάλη βάση μετόχων.
Αν και η Ινδία είναι γνωστή για τις κακές υποδομές, τον πληθωρισμό, τις μεταρρυθμίσεις της γης, την κεντρική πολιτική, τη φτώχεια, τη διαφθορά και τα δημοσιονομικά ελλείμματα, πολλές ινδικές εταιρείες παράγουν πολύ ευνοϊκές αποδόσεις, καθιστώντας την επένδυση σε ινδικές μετοχές αξιόλογες.
Αγορά μετοχών ασιατικών εταιρειών στη χώρα σας. Εάν είστε μικρός επενδυτής ή δεν αισθάνεστε άνετα να ανοίξετε έναν χρηματιστηριακό λογαριασμό στο εξωτερικό, ορισμένες ασιατικές μετοχές μεγάλου κεφαλαίου είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, στο NASDAQ, στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου και σε άλλες πλατφόρμες. Κάντε μια διεξοδική έρευνα για κάθε εταιρεία χρησιμοποιώντας τις δημοσιεύσεις που αναφέρονται στη Μέθοδο 1 πριν επενδύσετε, αναζητώντας εταιρείες με ιστορικό ανάπτυξης, χαμηλό ποσό χρέους και το μέγεθος και τη σταθερότητα των διαθέσιμων μετρητών.
Άλλοι παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη είναι ένας ισχυρός ισολογισμός, μια ποικιλία σειρών προϊόντων, η εμπειρία διαχείρισης και ο αριθμός των εργαζομένων. Οι κίνδυνοι επενδύσεων σε ασιατικές χώρες περιλαμβάνουν κοινωνική και πολιτική αστάθεια, διακυμάνσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, αστάθεια στις τιμές των μετοχών και περιορισμένη ρύθμιση.
Αγοράστε αμοιβαία κεφάλαια και Exchange Traded Funds (ETF) που επενδύουν σε ασιατικές εταιρείες. Οι επενδυτικές εταιρείες όπως τα Matthews Asia Funds και η Aberdeen Asset Management, για παράδειγμα, επενδύουν σε ασιατικές εταιρείες και προσφέρουν μια ποικιλία κεφαλαίων τόσο για μεγάλους όσο και για μικρούς επενδυτές. Τα ETF είναι επενδύσεις που καθιερώνονται ως αμοιβαίο κεφάλαιο, αλλά διαπραγματεύονται ως ενιαία μετοχή.
Η αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων σας επιτρέπει συχνά να επενδύετε σε χώρες των οποίων οι αγορές είναι κλειστές σε μεμονωμένους επενδυτές που δεν είναι πολίτες. Μπορείτε να επιβαρύνετε υψηλά έξοδα κεφαλαίων σε επαγγελματικά διαχειριζόμενα αμοιβαία κεφάλαια.
Αγοράστε ομόλογα που επενδύονται σε ασιατικές εταιρείες. Ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο περιέχει τόσο μετοχές όσο και ομόλογα. Μπορείτε να αγοράσετε μετοχές σε αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε ξένα ομόλογα ή να αγοράσετε μεμονωμένα ομόλογα. Οι Aberdeen, Matthews Asia και μεγάλες αμερικανικές επενδυτικές εταιρείες, όπως οι Vanguard και Fidelity, πωλούν ομόλογα που επενδύουν σε ασιατικές εταιρείες.
Επενδυτικά κεφάλαια
Τις τελευταίες εβδομάδες, οι φόβοι για το coronavirus έχουν συγκλονίσει τις αγορές μετοχών σε όλο τον κόσμο. Οι αρχικές ελπίδες για γρήγορο περιορισμό εξαφανίστηκαν καθώς ο ιός συνεχίζει να εξαπλώνεται, ιδιαίτερα στην Κίνα, η οποία έχει τον υψηλότερο αριθμό περιπτώσεων. Οι κινέζοι κατασκευαστές υφίστανται κλείσιμο εργοστασίων από τα τέλη Ιανουαρίου, γεγονός που επηρέασε τους γεωγραφικούς γείτονές τους στην Ασία, καθώς και τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού.
Ακόμη και πριν από το ξέσπασμα του κοροναϊού, η ανάπτυξη στην Κίνα είχε επιβραδυνθεί λόγω του τρέχοντος εμπορικού πολέμου μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας. Δεδομένου ότι η Κίνα είναι η κυρίαρχη χώρα στην περιοχή της, η επιβράδυνσή της επηρέασε άλλες ασιατικές οικονομίες όπως η Ινδία, η Μαλαισία, η Ταϊλάνδη και η Ιαπωνία. Αυτό σημαίνει ότι είναι πολύ αργά για επενδύσεις στην Ασία;
Όταν οι αγορές μετοχών καταρρέουν, οι αντίπαλοι επενδυτές τείνουν να "αγοράζουν την πτώση" - και να αγοράζουν μετοχές ενώ όλοι οι άλλοι τις πωλούν. Αλλά άλλοι λένε ότι η τρέχουσα κρίση είναι άνευ προηγουμένου και ότι τα αποθέματα μπορεί να συνεχίσουν να υποχωρούν λόγω του φόβου για παγκόσμια ύφεση. Αν και είναι αδύνατο να γνωρίζουμε τι μπορεί να φέρει το εγγύς μέλλον στις χρηματιστηριακές αγορές, αξίζει να εξεταστεί η μακροπρόθεσμη προοπτική.
Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές τείνουν να έχουν χρονικό ορίζοντα τουλάχιστον πέντε έως δέκα ετών. Και το να έχετε ένα ευρύ φάσμα επενδύσεων σε όλο τον κόσμο - αντί να εστιάζετε σε μετοχές στη χώρα σας, για παράδειγμα - είναι το κλειδί για την επιτυχία των επενδύσεων.
Ποια είναι λοιπόν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της επένδυσης στις ασιατικές αγορές μετοχών; Αξίζει να έχουμε κατά νου ότι η Ασία είναι μια πολύ διαφορετική περιοχή, που φιλοξενεί περίπου το 60% του παγκόσμιου πληθυσμού σήμερα. Συγκριτικά, η Ευρώπη έχει λιγότερο από το 10% του παγκόσμιου πληθυσμού.
Ένα από τα κύρια οφέλη της επένδυσης σε ασιατικές οικονομίες είναι αυτό που οι επαγγελματίες επενδυτές αποκαλούν «ιστορία ανάπτυξης». Όχι μόνο οι ασιατικοί πληθυσμοί είναι μεγάλοι, αλλά οι μεσαίες τάξεις και τα επίπεδα πλούτου τους αυξάνονται. Αυτό σημαίνει ότι έχουν συνεχώς αυξανόμενες βάσεις καταναλωτών.