El Ăndice estadounidense S&P 500 sigue mostrando una envidiable resistencia en la zona de mĂ¡ximos histĂ³ricos, a pesar de que el entorno no acompaña. la presiĂ³n de los intereses de la deuda y el encarecimiento del crudo han puesto a prueba la paciencia de los inversores, pero el selectivo aguanta en un lateral muy estrecho. Los soportes en los 7.600 puntos y la resistencia en los 7.816, los mĂ¡ximos del mes pasado, delimitan un movimiento que, de momento, no decanta la balanza.
Esta semana los focos estĂ¡n puestos en la Reserva Federal, que el miĂ©rcoles podrĂa anunciar una nueva subida de tipos, y en el dato de inflaciĂ³n de agosto que se publicarĂ¡ mañana. Los futuros apuntan a una probabilidad superior al 60% de que el banco central estadounidense mueva ficha. Mientras tanto, los rendimientos del bono a diez años rondan el 4,94%, su nivel mĂ¡s elevado desde octubre de 2023, y el petrĂ³leo Brent supera los 107 dĂ³lares por barril.
Tipos altos y crudo caro: los dos lastres del mercado
El mercado de deuda estadounidense lleva dĂas dando sustos. El bono a diez años ha escalado hasta el 4,94% tras saltar once puntos bĂ¡sicos en una sola jornada, mientras que el de treinta años se acerca al 5,4%. Esa escalada de rendimientos no da tregua y, combinada con un petrĂ³leo que ha vuelto a superar los 100 dĂ³lares por barril, dibuja un cĂ³ctel poco atractivo para las acciones. Las energĂ©ticas, eso sĂ, se benefician del rally del crudo, aunque otros mercados como el Ibex 35 sufre el golpe del petrĂ³leo, mientras que el efecto neto sobre el Ăndice general es negativo.
En el frente de la inflaciĂ³n, los precios de producciĂ³n (IPP) subieron un 0,4% en agosto, segĂºn los Ăºltimos datos, y mañana se conocerĂ¡ el IPC, con una previsiĂ³n similar de avance mensual. Estos nĂºmeros refuerzan la tesis de que la Fed no tiene margen para relajar su polĂtica monetaria, en un contexto donde la inflaciĂ³n devora el poder adquisitivo.
La Reserva Federal, ante una decisiĂ³n clave
La reuniĂ³n del ComitĂ© Federal de Mercado Abierto (FOMC) concluye el miĂ©rcoles, y los mercados ya descuentan una subida de 25 puntos bĂ¡sicos con una probabilidad superior al 60%. No solo eso: se esperan mĂ¡s subidas en lo que queda de año, con otra posible en diciembre. Este endurecimiento llega en un momento en que la economĂa global muestra signos de desaceleraciĂ³n, pero la inflaciĂ³n todavĂa no se rinde. Los datos de empleo y actividad son sĂ³lidos, lo que da a la Fed margen para actuar.
La reacciĂ³n del bono a diez años tras el dato de IPC serĂ¡ determinante. Si los rendimientos caen, el rebote de la bolsa puede tener recorrido; si se mantienen cerca de mĂ¡ximos, el S&P 500 lo tendrĂ¡ difĂcil para superar la resistencia de los 7.816 puntos.
El S&P 500 aguanta el tipo en un mes maldito
HistĂ³ricamente, septiembre es un mes complicado para el Ăndice, pero este año estĂ¡ ofreciendo una resistencia inusitada. Hasta ahora, el selectivo se mantiene en positivo en el mes, a pesar de las caĂdas puntuales. La zona de los 7.600 puntos se ha convertido en un autĂ©ntico muro, donde los inversores ven una oportunidad de compra. El cruce de la media mĂ³vil de 50 dĂas, que se sitĂºa en los 7.633, actĂºa como referencia tĂ©cnica a corto plazo.
Los analistas coinciden en que, si se pierde el soporte de los 7.600, el siguiente nivel serĂa la zona de los 7.300-7.237, correspondiente a mĂnimos de meses anteriores. Pero mientras ese escenario no se confirme, el S&P 500 sigue mostrando una fortaleza que muchos no esperaban.
En definitiva, el S&P 500 se encuentra en una encrucijada. Los tipos de interĂ©s al alza, el petrĂ³leo disparado y la inminente subida de la Fed son vientos en contra, pero el Ăndice se mantiene en un rango lateral con soportes sĂ³lidos. La publicaciĂ³n del IPC y la decisiĂ³n del miĂ©rcoles serĂ¡n las llaves que determinen si los toros pueden seguir dominando la plaza. Por ahora, el mercado aguanta, aunque con la cautela tĂpica de estos tiempos.