La última actualización de la Contabilidad Nacional del Instituto Nacional de Estadística confirma que la economía española cerró 2025 con un avance notable. El Producto Interior Bruto (PIB) aumentó un 2,8% en el conjunto del año, una cifra que se sitúa claramente por encima de la media de la zona euro y consolida a España entre las economías avanzadas que más progresan.
Aunque el ritmo es más moderado que el de 2024, cuando el PIB aumentó un 3,5%, los datos apuntan a un ciclo todavía sólido. El tirón del consumo de los hogares, el empuje de la inversión y la mejora del mercado laboral han permitido sostener la actividad pese al lastre del sector exterior y a un entorno internacional marcado por tensiones comerciales y conflictos geopolíticos.
Un crecimiento del 2,8% que dobla al de la zona euro
El INE ratifica que el PIB avanzó un 2,8% en 2025, tasa que prácticamente dobla el crecimiento del área del zona del euro, situado en torno al 1,4%-1,5%. España se mantiene así, por segundo año consecutivo, como una de las economías avanzadas que más crecen, solo superada puntualmente por algunos socios europeos concretos como Portugal en el acumulado desde la pandemia.
Medido a precios corrientes, el valor del PIB alcanzó los 1,687 billones de euros (1.687.152 millones), un 5,8% más que en 2024. Esta evolución nominal refleja tanto el aumento real de la actividad como el impacto de los precios, en un contexto en el que la inflación se ha moderado respecto a los máximos registrados tras la crisis energética.
La trayectoria trimestral muestra una economía que fue ganando impulso a lo largo del año. El PIB creció un 0,5% en el primer trimestre, un 0,7% en el segundo y un 0,6% en el tercero, para cerrar con un avance del 0,8% en el cuarto trimestre, la mayor tasa intertrimestral de todo 2025. Este acelerón final es el que deja un “efecto arrastre” que sitúa ya en torno al 1,1% el crecimiento de partida para 2026 y alimenta la previsión del PIB.
En términos interanuales, la actividad se situó un 2,7% por encima del mismo periodo del año anterior en el cuarto trimestre, una décima más de lo inicialmente estimado. Ese comportamiento confirma que, pese a la desaceleración respecto a 2024, el patrón de crecimiento sigue siendo robusto en comparación con la mayoría de socios del entorno europeo.
Demanda interna al alza y consumo de los hogares como pilar
La principal característica de este ciclo es que el crecimiento se apoya, sobre todo, en la demanda nacional. En 2025, el componente interno de la economía aportó 3,6 puntos porcentuales al aumento del PIB, tres décimas más que el año anterior, mientras que el sector exterior restó 0,7 puntos. Es decir, el motor está dentro de casa, y no en las ventas al extranjero.
Entre los factores internos, destaca con claridad el papel del consumo de los hogares. El gasto de las familias avanzó un 3,3% en el conjunto del año, por encima del ritmo de la economía, y fue uno de los grandes apoyos del PIB. Este auge se explica en buena medida por la creación de empleo, la reducción del paro y la cierta recuperación de poder adquisitivo en un contexto de salarios que van ganando terreno a la inflación.
La Administración pública también contribuyó de forma positiva, aunque con menos intensidad. El consumo público se incrementó en el entorno del 2,4% anual y, además, fue objeto de una revisión al alza en las últimas estimaciones del INE, lo que explica parte de la ligera mejora del dato del cuarto trimestre respecto al avance preliminar.
En el tramo final de 2025, el empuje interno se acentuó. Entre octubre y diciembre, la demanda nacional aportó nueve décimas al crecimiento trimestral, mientras que el sector exterior restó una. Dentro de esa demanda, el gasto de los hogares creció un 0,9% y la inversión repuntó con fuerza, hasta el 2,4% trimestral, convirtiéndose en el componente más dinámico en esos meses.
Inversión muy dinámica: construcción y bienes de equipo
Otro de los rasgos más relevantes del año ha sido el vigor de la inversión productiva. La formación bruta de capital fijo aumentó un 5,8% en 2025, muy por encima del conjunto del PIB, lo que apunta a un esfuerzo sostenido por reforzar la capacidad productiva y modernizar el tejido empresarial.
Dentro de esa rúbrica, la construcción mostró un comportamiento especialmente intenso. La inversión en vivienda y obra civil creció alrededor de un 5,2% en el conjunto del año, con tasas trimestrales cercanas al 2,9% en el último tramo. En un contexto de tensiones en el acceso a la vivienda y aumento de licencias, la actividad constructora se ha convertido en uno de los grandes generadores de valor añadido, con avances anuales próximos al 5,6%-7,2% según la medida utilizada.
La otra pata clave ha sido la inversión en bienes de equipo, incluidos algunos relacionados con defensa. Este componente avanzó un 7,4% en 2025, lo que refleja la disposición de las empresas a renovar maquinaria, tecnología e instalaciones. Se trata de un elemento relevante de cara a la productividad futura, ya que marca la capacidad para producir más y mejor sin depender únicamente del aumento de horas trabajadas.
Los analistas señalan que este dinamismo inversor, unido a la expansión de sectores vinculados a servicios avanzados, refuerza la idea de que la economía española está inmersa en un proceso de modernización gradual. La combinación de capital físico y humano más cualificado puede ser determinante para mantener ritmos de crecimiento aceptables en un entorno internacional complejo.
Sector exterior a la baja y reconfiguración de los intercambios
El reverso de ese buen comportamiento interno ha sido, precisamente, el deterioro del sector exterior. Las exportaciones crecieron, pero las importaciones lo hicieron con más fuerza, arrastradas por el tirón del consumo y la inversión, de modo que el saldo exterior restó siete décimas al crecimiento del PIB durante 2025.
Por el lado de las compras al exterior, las importaciones aumentaron un 6,2%, un ritmo superior al del año precedente, especialmente en bienes, reflejando la necesidad de abastecer una demanda interna al alza. Esta expansión de las importaciones ha ido de la mano de un empeoramiento del déficit comercial, que habría aumentado más de un 40% en el año, según algunos cálculos, también por el encarecimiento de determinados insumos energéticos y manufacturados.
En el ámbito geopolítico, los expertos apuntan a la guerra comercial entre Estados Unidos y China como un factor de fondo. Parte de las mercancías asiáticas que antes se dirigían al mercado estadounidense han encontrado salida en Europa, y España estaría absorbiendo una fracción creciente de esos flujos, lo que implica más importaciones procedentes de Asia en un contexto de aranceles cruzados.
Con todo, no todo son sombras en el frente externo. Las exportaciones de servicios no turísticos -que incluyen informática, consultoría, ingeniería, telecomunicaciones, transporte y otros servicios a empresas- registraron un crecimiento del 11,1% en 2025. Este segmento se ha consolidado como una fuente de ingresos cada vez más relevante, menos dependiente del turismo tradicional y asociada a actividades de mayor valor añadido.
El saldo de estos servicios avanzados alcanza ya niveles récord en relación con el PIB, lo que, según el Ministerio de Economía, es una prueba de la transformación gradual del modelo productivo. Aun así, el balance global del sector exterior en 2025 fue negativo en términos de aportación al crecimiento, lo que explica parte de la desaceleración respecto al año anterior.
Mercado laboral, productividad y comparación europea
El crecimiento de 2025 no solo se ha traducido en más actividad, sino también en una evolución positiva del empleo. Los puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo aumentaron alrededor de un 3,1%, lo que supone sumar más de 600.000 ocupados en el año, mientras que las horas efectivamente trabajadas crecieron en torno al 2,1%-2,2% interanual en el tramo final del ejercicio.
Este dinamismo ha permitido que la tasa de paro se situara por debajo del 10% al cierre de 2025, algo que no ocurría desde hacía 17 años. España ha dejado así de ser el país con mayor desempleo de la Unión Europea, cediendo ese puesto a otras economías como Finlandia, según diversas estadísticas recientes. Se trata de un cambio simbólico en un mercado laboral históricamente marcado por tasas de paro muy elevadas.
En paralelo, la productividad por hora trabajada aumentó un 0,7% en el conjunto del año, una mejora modesta pero significativa para un país donde tradicionalmente las ganancias de productividad suelen aparecer en fases de destrucción de empleo y no cuando se crean puestos de trabajo. En el cuarto trimestre, la productividad avanzó algo menos -en torno al 0,5%-, lo que sugiere cierta moderación en la segunda mitad del año.
Desde el punto de vista sectorial, la construcción fue la rama que más valor añadido generó en 2025, con un avance cercano al 5,6%, seguida por los servicios, que crecieron alrededor de un 3%, y la industria, con incrementos algo superiores al 2%. Las actividades vinculadas a la agricultura y el campo mostraron un comportamiento más débil, con caídas o crecimientos muy contenidos, penalizadas por factores climáticos y de costes.
Si se amplía el foco al periodo posterior a la pandemia, España acumula ya un crecimiento superior al 10% respecto al nivel previo a 2020, por encima del 6,7% estimado para el conjunto de la eurozona y de países como Francia, Italia o, especialmente, Alemania, cuya economía prácticamente no ha avanzado desde 2021. Solo algunos socios, como Portugal, habrían registrado un incremento ligeramente superior al español en ese horizonte.
Un 2026 condicionado por la guerra y la energía, pero con inercia positiva
De cara a 2026, las cifras de cierre de 2025 dejan a la economía española con una inercia de crecimiento apreciable. El llamado efecto arrastre, derivado del fuerte cierre del ejercicio, sitúa el punto de partida del PIB en torno al 1,1%, incluso si la actividad no avanzase nada a lo largo del nuevo año.
No obstante, las perspectivas están marcadas por un entorno de elevada incertidumbre geopolítica. La escalada de la guerra en Oriente Próximo, con especial atención al conflicto en Irán, y el impacto sobre los precios del petróleo y del gas suponen un riesgo importante para las economías europeas, muy dependientes todavía de las importaciones energéticas. El Banco Central Europeo ya ha revisado a la baja algunas previsiones de crecimiento para la eurozona en este contexto.
Organismos como el Fondo Monetario Internacional sitúan el avance de la economía española alrededor del 2,1% para 2026, mientras que distintos servicios de estudios privados lo encuadran en una horquilla que va del 1,9% al 2,4%. Está pendiente, además, la actualización de las proyecciones del Banco de España y de otras instituciones nacionales, que irán incorporando el efecto de la crisis energética y de las decisiones de política monetaria.
España parte con ciertas ventajas relativas frente a otros socios, como una mayor implantación de energías renovables que abaratan la electricidad y amortiguan, en parte, los golpes del encarecimiento del gas. Sin embargo, la economía no es inmune a una subida prolongada del precio del crudo, que puede acabar trasladándose a los costes de transporte, a la inflación y, en última instancia, al poder de compra de los hogares.
En este escenario, organismos públicos y analistas subrayan la importancia de mantener el pulso de la inversión, aprovechar los fondos europeos para acelerar la transformación digital y verde, y reforzar los sectores que ya están mostrando un comportamiento más dinámico, como los servicios no turísticos de alto valor añadido. La evolución de la productividad y la capacidad de seguir creando empleo sin desequilibrios excesivos serán otros elementos clave a vigilar.
La confirmación del crecimiento del 2,8% en 2025 sitúa a España en una posición relativamente favorable dentro de Europa: con una demanda interna fuerte, un mercado laboral más sólido, una inversión que gana peso y unos servicios avanzados que tiran del sector exterior, pero también con retos claros derivados del encarecimiento de las importaciones, el aumento del déficit comercial y la incertidumbre internacional que marcará el comportamiento del PIB en los próximos años.