El Ibex 35 sigue demostrando que su buen momento no es flor de un dÃa. El selectivo español acumula una subida del 15,8% en lo que va de 2026, un registro que lo sitúa en la parte alta de las bolsas occidentales y que supera con claridad al DAX alemán (8,5%), al CAC francés (3,1%) o al FTSE 100 británico (9%). Solo el Nasdaq estadounidense, con un 17,4%, y la bolsa italiana, con un 17,1%), se colocan ligeramente por delante. Este comportamiento prolonga la tendencia de los últimos ejercicios, en los que el parqué español ya se revalorizó casi un 50% en 2025, su segundo mejor año histórico, y acumuló avances del 22,7% en 2023 y del 15% en 2024.
Detrás de esta racha hay varios factores, pero los analistas coinciden en señalar a la banca como el principal motor. Las entidades financieras explican más del 65% de la subida acumulada del Ãndice, gracias a unos tipos de interés elevados que han disparado sus márgenes y a una generosa remuneración al accionista. Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja llevan varios años cosechando resultados récord, y su enorme peso en el selectivo, superior al 30%, ha arrastrado al conjunto del Ãndice. Como recuerda Javier Cabrera, analista de XTB, esta dependencia del sector bancario habÃa lastrado al Ibex durante la década de tipos cero, pero ahora se ha convertido en su principal baza.
La banca, el motor indiscutible del selectivo
El sector financiero ha pasado de ser un lastre a convertirse en el gran impulsor del Ibex 35. Tras una década con tipos de interés en negativo, la subida de los tipos por parte de los bancos centrales a partir de 2022 cambió por completo el escenario. Las entidades empezaron a registrar ingresos nunca vistos, con dividendos muy jugosos y un negocio que no deja de crecer. Este cóctel ha provocado que todos los bancos del selectivo se disparen, con casos como el de Sabadell, que ha llegado a revalorizarse casi un 500% en el último lustro. El peso de los tres grandes (Santander, BBVA y CaixaBank) es tal que su evolución marca el rumbo de todo el Ãndice.
Pero no todo es banca. Sectores como las infraestructuras, las utilities o la tecnologÃa también han contribuido al buen momento del selectivo. Indra se ha multiplicado por seis desde finales de 2022 gracias a su apuesta por el sector defensa, mientras que ACS ha cuadruplicado su valor con la construcción de centros de datos. En 2026 se han sumado las acereras, con ArcelorMittal y Acerinox protagonizando subidas superiores al 3% en varias sesiones, beneficiadas por la guerra arancelaria entre Estados Unidos y Canadá, que limita la entrada de acero barato en esos mercados.
La batalla de los 20.000 puntos
La semana ha estado marcada por la lucha del Ibex 35 por consolidarse por encima de los 20.000 puntos, una barrera psicológica que ha recuperado y perdido en varias ocasiones. El selectivo logró superarla el jueves, cerrando en 20.041,9 puntos con una subida del 0,81%, impulsado por los bancos y por valores como IAG, que se anotó un 2,4% gracias a la caÃda del precio del petróleo. Sin embargo, al dÃa siguiente retrocedió un 0,93% y volvió a caer por debajo de esa cota, cerrando en 19.881,6 puntos, arrastrado por Aena (-2,97%), Merlin Properties (-2,8%) y Repsol (-1,93%).
La volatilidad responde a un contexto externo complejo. La tensión en Oriente Próximo, con el estrecho de Ormuz como telón de fondo, mantiene al petróleo en niveles elevados, lo que beneficia a Repsol pero perjudica a las aerolÃneas. Al mismo tiempo, el mercado está pendiente de la Reserva Federal y de su nuevo presidente, Kevin Warsh, que ha dejado claro que priorizará el control de la inflación, lo que podrÃa traducirse en nuevas subidas de tipos. El dato de inflación PCE de julio, una décima por encima de lo esperado, ha añadido presión a un escenario ya de por sà incierto.
Oportunidades entre los ‘rezagados’ del Ibex
Mientras el Ãndice cotiza cerca de máximos, no todos sus componentes han corrido la misma suerte. Ocho valores acumulan un saldo negativo en el año, y las firmas de análisis ven en ellos algunas de las mejores oportunidades del parqué. El caso más llamativo es el de Grifols, que cede más de un 9% tras un año de turbulencias por el informe de Gotham City Research y la crisis de gobernanza, pero al que el consenso otorga un potencial alcista del 47%, el más alto del selectivo. Le sigue Solaria, con un potencial del 38%, lastrada por el desplome de los precios mayoristas de la electricidad pero con una fuerte apuesta por los centros de datos.
En este grupo también figuran Fluidra y Cellnex, con potenciales superiores al 30%. La primera ha superado lo peor del ajuste pospandemia y recupera márgenes, mientras que la segunda está en pleno proceso de venta de activos para desendeudarse. Ferrovial, Laboratorios Rovi, Amadeus y Acciona EnergÃas Renovables completan la lista, con potenciales que oscilan entre el 10% y el 24%. Los analistas recomiendan tomar posiciones en estos valores, argumentando que lo que ha caÃdo con fuerza pero mantiene un modelo de negocio sólido tiene más margen para el rebote.
De cara a los próximos meses, los expertos se muestran optimistas aunque con matices. Javier Molina, analista de eToro, cree que la tendencia sigue siendo alcista, pero advierte de que hay que ser «bastante más selectivo» tras las fuertes subidas de los últimos años. El liderazgo podrÃa ampliarse más allá de la banca, con sectores como las infraestructuras o las energéticas, donde Iberdrola, Endesa y Naturgy también han experimentado fuertes avances. La guerra en Oriente Próximo y su impacto en la inflación siguen siendo el principal factor de riesgo, pero por ahora el Ibex 35 mantiene su estatus de bolsa favorita de Occidente.
