Det er et af de klassiske spørgsmål, der stilles af investorer, der ønsker at åbne positioner i banksektoren, og som vi vil prøve at dechifrere. To er de to store banker, der er noteret i det selektive indeks for nationale aktier, og som opretholder meget ens konstanter. Men at de i de seneste måneder har taget nogle veje med visse forskelle. Til det punkt, at de næsten har svaret til deres værdiansættelse på aktiemarkedet.
Der er en anden nævner mellem Santander og BBVA, og det er, at de i begge tilfælde betaler udbytte til deres aktionærer. Med en rentabilitet på ca. 5% gennem fire årlige betalinger, og som er placeret i den midterste skala af værdierne med disse egenskaber. For investorer, der ønsker at opbygge en portefølje af værdipapirer med fast indkomst inden for aktier og hvad der end sker på aktiemarkederne. At være et af dets kendetegn i mange år.
Mens derimod har disse to banker ført parallelle liv, der har ført til, at investorer har mange tvivl om, hvilken sikkerhed der skal vælges at integrere den i deres portefølje. I begge tilfælde er de en af de vigtigste blue chips på det spanske aktiemarked. Med en stor kapitalisering og hvor hver dag mange titler bevæger sig og skifter fra den ene hånd til den anden. Det vil sige, de har stor likviditet, en af de højeste inden for Ibex 35.
BBVA og Santander: forskelle
Stabilitet i prisoverensstemmelsen har været den konstante, som Banco Santander har udvist regelmæssigt. I de senere år har det bevæget sig i et interval, der går fra 3,50 til 6 euro pr. Aktie, hvilket giver større stabilitet til små og mellemstore investorer. Frem for andre forslag, der tilbydes af nationale aktier. Det vil sige, at der ikke har været nogen større omvurdering eller større værditab. Med undtagelse af de sidste par uger, hvor det er på vej mod niveauer på 3,50 euro efter at have mistet næsten en enhed af euroen på meget kort tid.
Inden for denne sammenhæng kan det siges, at denne bankværdi er mere stabil end BBVA. På et tidspunkt, hvor banksektoren ikke er i de bedste positioner, da den straffes hårdt som følge af de lave renter i euroområdet, hvilket har skadet dens forretningsresultater. Finansanalytikere tror endda, at det kan gå ned til 3,20 euro, på hvilket niveau det ville være en reel forretningsmulighed. Med et potentiale for revaluering, der skal klassificeres som fremragende.
BBVA mister 50%
En anden meget anden ting er, hvad der sker med BBVA, og at det ikke er stoppet med at falde, da det handlede på niveauer tæt på 9 euro for blot et par år siden. I denne periode er 50% af værdiansættelsen på aktiemarkedet blevet efterladt. Ved at handle på omkring 4,50 euro og nærme sig konkurrentens. Margenerne er naturligvis indsnævret, og det betyder, at BBVA kan være mere rentabelt på mellemlang og lang sigt. Ikke overraskende er det en af de værdier, der har udviklet den værste ydeevne i Ibex 35.
Et andet aspekt, der har spillet imod ham, er det retlige spørgsmål, hvor han kan nedsænkes som et resultat af korruptionssagerne, der berørte det tidligere lederskab. Og det strider uden tvivl mod enhedens interesser på de finansielle markeder. Ud over eksponeringen over for nye markeder som Mexico og Tyrkiet, som ikke har givet de ønskede resultater fra investorer. Hvor salgsstrømmen tydeligt pålægger køberen. På trods af sin specifikke vægt, som den har inden for spansk bankvirksomhed.
Langsigtet rentabelt
På én ting er begge kommercielle banker enige, og det er, at når problemerne i banksektoren løses, og renten stiger igen, kan de klare sig bedre end resten af værdierne i det selektive indeks for spanske aktier. Men det kan være, at indtil dette sker, bliver vi nødt til at vente mange måneder eller endda år. Fordi de to banker har været i en klart nedadgående tendens i flere måneder, og det vil kræve en stor indsats for at komme ud af det. Selvom de er i en klar oversolgt tilstand, og fra dette synspunkt kan de være en forretningsmulighed til at revurdere besparelser fra nu af.
De er også undervurderede i deres pris, og det gode, de har, er at de allerede har lidt nedadgående rejse. Fra dette synspunkt er de mere at købe end at sælge. På trods af den risiko, der er forbundet med deres aktiviteter, især i denne generelle sammenhæng, hvilket ikke er særlig gunstigt for banksektoren. Hvor de på kort sigt kan fortsætte med at falde og endda med en vis intensitet, som det er sket i sommer. Under alle omstændigheder er der intet andet valg end at placere dem på radaren for at kontrollere, hvornår det rigtige tidspunkt er at åbne positioner. Med en volatilitet, der har været en anden af dens fællesnævnere i de seneste måneder.
Med en stor kapitalisering, og hvor mange titler hver dag bevæger sig og skifter fra den ene hånd til den anden. Med andre ord har de stor likviditet, en af de højeste inden for Ibex 35. Men det kan være, at indtil dette sker, bliver vi nødt til at vente mange måneder eller endda år.
Sammenligning i begge banker
Med hensyn til Banco Santander var rentemarginen i første halvdel af året 17.636 millioner euro, 4% højere end i samme periode året før, mens kredit- og kundemidler voksede henholdsvis 4% og 6%, i konstante euro (dvs. eksklusive virkningen af valutakurser). I andet kvartal øgede banken antallet af kunder med en million, hvor Santander nu betjener 142 millioner mere end nogen anden bank i Europa og Amerika.
Alle digitale tjenester er blevet grupperet i den nye Santander Global Platform-enhed for at drive strategien. Digital adoption er fortsat med at vokse i semestret, og der bruger allerede 34,8 millioner kunder digitale tjenester af Santander. I gennemsnit har 240 kunder adgang til en af bankens mobile eller digitale platforme hvert sekund, hvilket svarer til en stigning på 28% inden for de sidste 12 måneder. Hvor kreditkvaliteten fortsatte med at blive forbedret med en reduktion i kriminalitet på 11 basispoint i kvartalet til 3,51%, mens kreditomkostningerne forblev stabile på 0,98%.
Omkostninger ved omstrukturering
Med hensyn til kapitalkvoten er CET1 nu på 11,30%, 50 basispoint for mere end et år siden, og Santander er fortsat en af de mest rentable og effektive banker i verden blandt sine jævnaldrende med et afkast på almindelig materiel kapital (RoTE) på 11,7% og et effektivitetsforhold på 47,4%. Efter det nettobeløb på 108 millioner, der blev annonceret i første kvartal, har banken indregnet et nyt gebyr på 706 millioner i andet kvartal, primært til omkostninger planlagt omstrukturering i Spanien og Det Forenede Kongerige (626 millioner euro) og yderligere bestemmelser om betalingsbeskyttelsesforsikring (PPI) i Det Forenede Kongerige (80 millioner euro).
Disse gebyrer forårsagede et fald i den henførbare fortjeneste i andet kvartal på 18% året før, op til 1.391 millioner euro. Eksklusive disse gebyrer udgjorde ordinært resultat i 2.097. kvartal 5 millioner euro, 2011% mere end samme kvartal året før: det højeste kvartalsvise ordinære overskud siden XNUMX drevet af stærk kreditvækst i Latinamerika, en forbedring fortsat lønsomhed i Nordamerika som samt reducerede omkostninger i Europa.
BBVA resultater
For BBVA opnåede virksomheden et nettoresultat på 2.442 millioner euro indtil andet kvartal af 2, hvilket svarer til en variation på -2019% i forhold til samme periode året før, som rapporteret af virksomheden til National Securities Market Commission ( CNMV). I en note forklarede banken, at resultatet var betinget af en større forværring af de finansielle aktiver, en konsekvens af de større hensættelsesbehov i USA, Mexico og Tyrkiet, især i første kvartal.
Bankens administrerende direktør, Onur Genc, fremhævede imidlertid de "fremragende resultater", banken opnåede i andet kvartal af året, en periode, hvor overskuddet nåede 1.278 millioner. I forhold til året før var dette kvartalsoverskud 2,6% mere inklusive BBVA Chile, som blev solgt af enheden i juli 2018, men uden at tage hensyn til det chilenske datterselskab ville resultatet være 6% højere. I data, der har skuffet en stor del af investorerne, der har valgt at fortryde positioner i denne værdi af det selektive indeks for nationale aktier, Ibex 35.
Santander bank er bedre