Není pochyb o tom, že drastické poklesy, ke kterým došlo na trzích v důsledku působení koronaviru, způsobily, že mnoho cenných papírů bylo od nynějška velmi výhodné pro provádění selektivních nákupů. Vykázáním ocenění na akciových trzích, které je ve srovnání s měsíci před expanzí pandemie velmi těsné. Přes oživení, ke kterému došlo od konce dubna a které vedlo k posílení hlavních světových indexů kolem 20%. Je však otázkou zvážení, zda je moment na otevření pozic pro třetí čtvrtletí roku a že by bylo velmi důležité poskytnout našim investicím ziskovost.
Z tohoto přístupu je velmi důležité vědět, kam investovat ve třetím čtvrtletí, protože to bude období roku, kdy investiční portfolio rozhodne po tom, co se stalo s expanzí koronaviru. Navíc je to doba, kdy objem obchodování na akciových trzích má tendenci klesat s velkou intenzitou a natolik, že nás může přimět hrát špatný tah v dnešní době tohoto zvláštního léta pro malé a střední investory. Zacházení na akciových trzích by proto mělo být odlišné od ostatních let, a to je jeden z faktorů, které je třeba vzít v úvahu při vytváření jakékoli investiční strategie.
Na druhou stranu je neméně důležité posoudit, aby bylo známo, kam ve třetím čtvrtletí investovat, což jsou sektory, které s největší pravděpodobností zaujmou pozice. Protože ve skutečnosti to není stejné postavení v segmentu elektřiny než v segmentu cestovního ruchu, protože jeho dosavadní vývoj byl zcela odlišný. Proto musíme plánovat, kam nasměrovat náš dostupný kapitál pro akciový trh a tímto způsobem mít větší jistotu, že v tomto období roku nebudeme mít nežádoucí scénář. Tam, kde může docházet k velké volatilitě hodnot, které tvoří hlavní akciové indexy, a to je konec konců aspekt, který zprostředkuje rozhodnutí, které v tomto přesném okamžiku učiníme.
Třetí trimestr: konzervativnější
Pozice v tomto období roku musí být mimořádně konzervativní, protože to není normální rok jako ostatní. Vzhledem k tomu, že i v poslední fázi tohoto třetího čtvrtletí může dojít k novému propuknutí viru, které může vést k novým a tvrdým poklesům na mezinárodních akciových trzích. V tomto smyslu je velmi vhodné, aby v těchto měsících byli malí a střední investoři o něco defenzivnější než v jiných obdobích. Protože nejlepším systémem na ochranu jejich zájmů je zvolit bezpečnější cenné papíry, které mohou dát solidní výsledovce investičního portfolia, přinejmenším během třetího čtvrtletí letošního roku tak složitého, co se týká světa peněz.
V tomto obecném kontextu jsou touto třídou obranných nebo konzervativních cenných papírů ty, které si zajistily pevnou a zaručenou dividendu. Se ziskovostí, která se pohybuje mezi 5% a 7% přibližně. Ať už se na akciových trzích stane cokoli, nebo i když se znovu objeví tento virus, který nakonec ovlivnil mezinárodní ekonomiky velmi násilným způsobem. Do té míry, že může dojít ke změně koncepcí navržených každou z vlád a která nepochybně nakonec bude mít skutečný dopad na jejich akciové trhy. Něco, čeho se mnoho malých a středních investorů obává, zejména v naší zemi, a že díky tomu je Ibex 35 jedním z nejvíce zaostávajících indexů na mezinárodní scéně. Zejména s oživením na akciových trzích od poloviny dubna, protože jejich chování bylo výrazně nižší než u ostatních.
Zpět do cihel?
Dalším aspektem, který bude od nynějška třeba vzít v úvahu, je aspekt, který souvisí se skutečností, že akcie naší země jsou neuvěřitelně levné kvůli jejich základním poměrům, i když za normálních okolností, když dojde k poklesu těchto ocenění, je to, že tyto hodnoty jsou bylo zjištěno, že trpí vystavením účinkům koronaviru. To je samozřejmě jeden z faktorů, které je třeba vzít v úvahu při tvorbě investičního portfolia v tomto čtvrtletí roku.
Poté, co stavební společnosti, které jsou kótovány na akciích, začaly silně korigovat své ceny, zahájily letos vzestupné stoupání, které je vedlo k částečnému zotavení jejich cen, i když prozatím makléři jsou opatrní ohledně hypotetického zaujetí pozic a rozhodnou se zůstat na vedlejší koleji, dokud nebudou vydány definitivní signály.
Všechny stavební a realitní společnosti uvedené na Ibex 35 zaznamenaly v posledních týdnech významná přecenění, v mnoha případech nad 20% a v každém případě s lepším výkonem než selektivní index, který dosahuje 17% zisku.
Průměrná ziskovost nabízená dividendami společností, které tvoří španělský selektivní index vztahující se k odvětví stavebnictví, za posledních dvanáct měsíců je 5%, v souladu s těmi z ostatních odvětví, jako je bankovnictví nebo elektřina.
Méně vyjednávání v dubnu
Španělská burza cenných papírů obchodovala v Variabilní příjem 29.312 4,3 milionů eur v květnu, o 27% méně než v dubnu a 189.590% méně než ve stejném měsíci předchozího roku. Kumulovaná hotovost do května činila 4,1 XNUMX milionů eur, což je o XNUMX% méně než v předchozím roce.
Počet jednání za měsíc činil 4,24 milionu, což je o 39% více než v květnu 2019 a 23% více než v dubnu. Počet nashromážděných jednání v prvních pěti měsících roku činil 22,8 milionu, což ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku představuje nárůst o 47,5%.
V květnu dosáhla společnost BME tržního podílu v obchodování španělských cenných papírů na úrovni 73,9%. Průměrné rozmezí v květnu bylo 8,46 bazických bodů na první cenové úrovni (o 12,1% lepší než v příštím obchodním systému) a 13,37 bazických bodů s hloubkou 25.000 23,4 EUR v knize objednávek (o XNUMX% lepší), podle nezávislé zprávy . Tato čísla zahrnují obchodování prováděné v obchodních centrech, a to jak v transparentní knize objednávek (LIT), včetně aukcí, tak v netransparentním obchodování (temné) prováděné mimo knihu.
Pokles provozu
Po poklesu aktivity registrované na primárním trhu v důsledku zahájení krize Covid-19 v Evropě, emise na trzích Fixní nájemné Obnovili se v návaznosti na iniciativy a plány nákupu aktiv Evropské unie, vlády, ICO a ECB. Celkový objem sjednaný v květnu ve stálém důchodu byl 20.882 29,5 milionů EUR, což představuje pokles o 37.801% ve srovnání se stejným měsícem loňského roku. Vstupné do obchodování, včetně emisí veřejného dluhu a soukromého fixního příjmu, činilo 61,3 2019 milionů eur, což představuje nárůst o 22,3% ve srovnání s květnem 1,62 a 4,8% v souhrnu roku. Nevyrovnaný zůstatek činil XNUMX bilionu eur, což v letošním roce znamená nárůst o XNUMX%.
Obchodování na trhu pro Finanční deriváty v květnu vzrostl ve srovnání s předchozím měsícem. Ve futures na IBEX 35 vzrostl o 15,8% a v opcích na IBEX 35 o 56,4%. Akciové futures naopak zvýšily své obchodování o 63,4% a akciové opce o 31,6%. Od 18. května neexistuje žádný zákaz zakládat nebo zvyšovat čisté krátké pozice v cenných papírech přijatých na španělský trh. V deseti relacích bez tohoto opatření se obchodování s futures kontrakty na IBEX 35 zvýšilo o 19,5% ve srovnání se stejnými relacemi z předchozího roku.
Investice v USA
Podle vládních údajů zveřejněných v posledních týdnech mohlo snížení daní prezidenta Donalda Trumpa mít stimulační účinek, který slíbil. V tomto smyslu je třeba připomenout, že obchodní investice ve třetím čtvrtletí poklesly o 3%, poté co v předchozím čtvrtletí poklesly o 1%. Tyto poklesy znamenají kontrast s skoky o 4,4% v prvním čtvrtletí a 4,8% ve srovnání s loňským rokem.
Pokles přichází uprostřed ekonomické nejistoty, vyvolané částečně Trumpovou obchodní válkou s Čínou. To vrhá nejistotu na jeho argument, že daňový zákon ve výši 1,5 bilionu dolarů, který podepsal v prosinci 2017, by byl impulzem pro obchodní investice, nábor a růst mezd. „Korporace doslova šílí,“ řekl tehdy.
Pokles obchodních investic zahrnoval 15,3% pokles investic do staveb - což zahrnuje výstavbu nových nemovitostí nebo těžebních šachet - a 3,8% pokles investic do zařízení, podle analytiků společnosti Morgan Stanley. Výdaje na měkký kapitál „jsou odrazem pomalého globálního růstového prostředí a pokračující nejistoty obchodní politiky,“ napsali analytici Morgan Stanley. Zpráva poznamenala, že další faktory přispívající k poklesu mohou mít kratší trvání. Investice do letadel poklesly o 80%, pravděpodobně kvůli výzvám, které Boeing měl se svými letouny 737 Max.
Obchodní investiční deprese
Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell obvinil z propadu obchodních investic „pomalý růst v zahraničí a rozvoj obchodu“. Poznamenal, že USA pracují na první fázi obchodní dohody s Čínou, která „pokud bude podepsána a uvedena v platnost, může to mít za následek snížení obchodního napětí a snížení nejistoty, a to by byla dobrá věc. Omen, my věřte, pro obchodní důvěru a možná i aktivitu v průběhu času. “
Powell učinil komentáře oznámením očekávaného snížení úrokových sazeb o čtvrt bodu, ale poznamenal, že by to mohlo v budoucnu zvýšit laťku pro takové škrty. Existují další náznaky, že do zasedací místnosti může vstupovat nejistota. Dokončení globálních obchodů, které je často známkou důvěry generálních ředitelů, ve třetím čtvrtletí pokleslo, přičemž celková hodnota transakcí klesla o 21,2% na 622.000 miliard USD ze 790.000 miliard USD, uvádí Mergermarket. Ve Spojených státech klesla hodnota obchodů o 32% na 263.000 miliard USD z 387.000 miliard USD.
Oba trendy by se mohly obrátit. Nejistota ohledně obchodu se může snižovat, protože Úřad obchodního zástupce USA minulý týden uvedl, že Čína a USA jsou blízko dokončení dohody první fáze. Na druhou stranu, další publikovaná data byla optimističtější. Měsíční průzkum společností ADP a Moody's Analytics zjistil, že společnosti v říjnu přijaly o 25.000 1,9 zaměstnanců více, než očekávali ekonomové dotazovaní společností Dow Jones. Růst hrubého domácího produktu v USA rovněž překonal očekávání, a to i přes pokles obchodních investic. Ministerstvo obchodu ve středu uvedlo, že ekonomická aktivita v prvním čtvrtletí rostla anualizovaným tempem 1,6%, což je více než původní očekávání XNUMX%, a to díky silným spotřebitelským výdajům.
Volby ve Spojených státech
Jak se volby v roce 2020 zahřívají, čísla dávají Trumpovým oponentům materiál k tomu, aby jeho politiku oháněli. Poradkyně pro hospodářskou politiku senátorky Elizabeth Warrenové ve středu tweetovala: „Chcete-li skutečně podpořit obchodní investice a ekonomiku, vložte peníze do kapes, abyste je mohli utratit.“
Warrenova široká ekonomická agenda je částečně založena na předpokladu, že příliš mnoho amerického bohatství je izolováno mezi vybranými společnostmi a bohatými jednotlivci. Mezi jeho plány patří daň „ultra-milionu dolarů“, která požaduje 2% daň z každého dolaru, který má domácnost nad 50 milionů dolarů, a 3% daň z domácností s více než 1.000 miliardou dolarů. Chce zdanit společnosti 7% za každý dolar, který vydělají přes 100 milionů dolarů.
Zdá se však, že jeho program otřásá řediteli jiným způsobem. Akcioví analytici Wall Street označili akcie zdravotnických, finančních a energetických společností za zranitelné v případě, že si vyberou. Ceny akcií mnoha z nich, včetně United Health a Apollo Global, již poklesly ve zjevném znepokojení nad politikami, které navrhuje.
Dluhopisové trhy se shromáždily
Globální akcie se posunuly stranou, pod tlakem zhoršující se obchodní války mezi USA a Čínou a známek zpomalení globálního ekonomického růstu. Mnoho centrálních bank snižuje úrokové sazby ve snaze čelit škodlivým účinkům vyšších cel a nižší výrobní činnosti. Akcie rozvíjejících se trhů utrpěly největší ztráty, zatímco trhy ve Spojených státech a Japonsku dopadly výrazně lépe. Na druhou stranu je třeba poznamenat, že nakonec se trhy s dluhopisy zotavily.
Defenzivní akcie celkově překonaly ekonomicky citlivá odvětví, vedená silným oživením mezi veřejnými službami a realitními společnostmi. Akcie spotřebitelských komodit také vykázaly významné zisky. Zásoby energie a základních materiálů klesaly, protože investoři se obávali o zdraví globální ekonomiky. Finanční a spotřebitelské diskreční akcie byly v zásadě stejné.
Akcie rostly uprostřed jasnějšího výhledu světové ekonomiky a lepšího než očekávaného zisku společností. Několik klíčových tržních indexů dosáhlo během čtvrtletí rekordních maxim, a to navzdory rostoucímu napětí se Severní Koreou a zahájení obzvláště ničivé hurikánové sezóny. Evropské akcie a rozvíjející se trhy překonaly americké akcie.
Ekonomicky citlivé akcie obecně poskytovaly vyšší výnosy než defenzivní sektory. Zásoby informačních technologií, energie a materiálů poslaly trhy výše. Finanční akcie rovněž pokročily v očekávání rostoucích světových úrokových sazeb. Spotřební zboží se snížilo, což bylo ovlivněno prudkým poklesem zásob tabákových společností.
Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell obvinil z propadu obchodních investic „pomalý růst v zahraničí a rozvoj obchodu“. Poznamenal, že USA pracují na první fázi obchodní dohody s Čínou, která „pokud bude podepsána a uvedena v platnost, může to mít za následek snížení obchodního napětí a snížení nejistoty, a to by byla dobrá věc. Omen, my věřte, pro obchodní důvěru a možná i aktivitu v průběhu času. “