Hi ha molts factors que cal tenir en compte a l'hora de valorar una empresa. Molts inversors opten per seguir l'estratègia del valorar la inversió, també conegut com a inversió en valor. Per això és fonamental saber com esbrinar si les accions estan per sota o per sobre del seu valor real, o almenys saber com calcular-ne el valor a nivell comptable. Per això existeix el valor teòric d'una acció, de el qual parlarem en aquest article.
Primer explicarem què és exactament el valor teòric d'una acció i després us mostrarem quina és la fórmula, explicant el càlcul amb un exemple. A més, comentarem una mica què és la inversió en valor. Si esteu pensant a invertir, aquests conceptes són fonamentals, per això us recomano que seguiu llegint.
Què és el valor teòric duna acció?
També conegut com a valor teòric comptable, el valor teòric d'una acció és aquell valor que hauria de tenir una empresa a nivell comptable. S'aconsegueix mitjançant un càlcul fet amb dades extretes del balanç de la companyia en qüestió.
Un altre nom que rep aquest valor és el valor en llibres. Per esbrinar quin és, cal calcular quina és la diferència entre els actius que posseeix una empresa restant-ne les obligacions de pagament o passius. El resultat es divideix entre el nombre total de les accions emeses per aquesta companyia.
Però, per què serveix el valor teòric d'una acció? Aquest valor ens indica bàsicament el que val una companyia, parlant sempre a nivell comptable. Reflecteix aquest valor ja que, per calcular-ho, s'utilitza la suma de tots els actius o possessions de l'empresa en qüestió, com ara edificis, maquinàries, etc., restant-li al resultat els deutes que té.
Cal destacar que el valor teòric comptable no és el mateix que el valor nominal. Tots dos conceptes se solen confondre molt sovint. La diferència és que, per obtenir el valor nominal, es calcula el quocient entre el capital social (no els actius) i el nombre total d'accions emeses per la companyia.
Com es calcula el valor teòric duna acció?
Ara que sabem què és el valor teòric d'una acció, veurem com es calcula. Per poder dur a terme aquesta tasca, és imprescindible que coneguem tant els actius com els passius de l'empresa en qüestió. La fórmula per calcular el valor teòric comptable és la següent:
VTC (Valor Teòric Comptable) = Actiu – Passiu
Com molts ja sabreu, el resultat obtingut en restar els passius dels actius d'una empresa es coneix com patrimoni net. Per tant, la fórmula completa per obtenir el valor teòric comptable de les accions duna companyia és la següent:
VTCa = Patrimoni net / nombre d'accions emeses
El resultat d‟aquesta operació és el valor teòric comptable per acció, el qual ens indica quant valdria una acció d‟una empresa comptablement. Aquest concepte és molt útil per a inversors quan estan pensant a invertir en una empresa determinada. Una bona opció és utilitzar-lo com a referent quan es tracta de veure la cotització de les accions de la companyia dins del mercat de valors.
Tenint en compte allò que acabem d'explicar, podem deduir que si el valor teòric de l'acció és més baix que el valor que presenta l'acció a la borsa, és mal moment per comprar-la. En aquest cas, la companyia en qüestió està sobrevalorada i les expectatives de creixement que hi ha són molt grans. En canvi, si el valor teòric de l'acció és més alt que el valor que té l'acció a la borsa, llavors sí que és un bon moment per comprar, doncs és força probable que aconseguim beneficis en el futur.
Exemple de càlcul
Per tal d'assegurar-nos d'haver entès bé la fórmula per calcular el valor teòric d'una acció, en posarem un exemple. Suposem que tenim una empresa que cotitza a la borsa els actius de la qual pugen a 200 milions de dòlars, per fer números rodons. A més, tenen un total de passius de 50 milions de dòlars.
Sabent que el seu patrimoni net és de 150 milions de dòlars, és a dir, 200 milions menys els 50 milions de passiu, ara ens hem de fixar en el nombre d'accions en circulació. Suposem que hi ha un total de 100 milions d'accions emeses, la fórmula que cal aplicar seria la següent:
VTCa = 150.000.000$ / 100.000.000 = 1,5$
Això ens indica que el valor teòric comptable de lacció és de 1'5$. Recordem que si a borsa aquest valor està per sobre és una mala compra, però si està per sota és una bona compra. És a dir, que si al mercat, per la raó que sigui les accions cotitzen a 0'90$, seria una oportunitat molt interessant. Aquí la feina seria esbrinar si això és circumstancial per alguna crisi del sector o una altra, o és que si realment l'empresa està afectada per algun motiu que el mercat ja ha descomptat.
Inversió en valor
Per acabar comentarem una mica què és la inversió en valor, també coneguda com valorar la inversió. Es tracta d´una filosofia d´inversió que compta amb uns seguidors molt importants i que s´ha popularitzat gràcies a Warren Buffett i al seu professor Benjamin Graham. Aquesta filosofia o estratègia es basa en la compra de valors quan el seu preu al mercat està per sota del seu valor real.
Segons la inversió en valor, el millor moment per adquirir accions és quan el preu de mercat està per sota del valor fonamental de lacció. Això és perquè les probabilitats que el seu preu augmenti en un futur són molt altes, ja que el mercat tendeix a ajustar-se. Si bé és cert que és una estratègia molt bona i molt lògica, hi ha dos grans problemes per dur-la a terme:
- Calcular o estimar quin seria el valor intrínsec del títol o de lacció.
- Saber predir quant de temps trigarà el valor a veure's reflectit al mercat.
Siguem o no partidaris del valorar la inversió, o inversió en valor, saber què és i com calcular el valor teòric d'una acció ens vindrà de perles a l'hora d'estudiar el valor d'una empresa i minimitzar possibles pèrdues. El saber no ocupa espai!