Hi ha diferents perfils a el fer una inversió. Un perfil més arriscat que persegueix majors beneficis, a perfils més conservadors minimitzant a l'màxim els riscos sense optar a un benefici tan gran. Warren Buffett, Amb seguidors arreu del món entre els quals m'incloc, encunyar el terme Moat. Moat en anglès ve de fossa, un paral·lelisme que Buffett feia amb les fosses dels castells. És un dels aspectes, o conjunt d'aspectes, que té en compte a l'invertir en una empresa. Quant més gran sigui aquest Moat (fossat), més inamovible serà la posició que ocupa el negoci.
El Moat no és en si un predictor, però sí un senyal d'estabilitat que permet estar més segur a l'comprar unes accions. Moltes vegades a l'invertir, es poden prendre decisions racionals, però que inconscientment resultin impulsives. Algunes vegades pels fonamentals d'una empresa, per la revaloració d'unes accions, altres per les expectatives que recauen, etc. El Moat, permet tenir aquest sentit comú, aquesta visió àmplia per veure quin lloc ocupa realment una empresa. El mercat és molt ampli, i una selecció de empreses amb Moat, han demostrat ser resistents davant períodes de recessió, I amb baixades més relaxades en les cotitzacions.
Què és una empresa amb Moat (fossat)?
El fossat econòmic o el Moat economic, segons Buffet, fa referència als avantatges competitius d'una empresa davant la competència. De la mateixa manera, la sostenibilitat d'aquest producte o servei i també de la seva sostenibilitat, la prolongació en el temps. Quant majors siguin aquests avantatges competitius, de major Moat estarem parlant.
Una empresa que desenvolupa un excel·lent producte, atractiu per als consumidors i més rendible, no triga a atreure competidors. Altres empreses que amb ànims de replicar el producte i fins i tot millorar-lo, li fan perdre quota de mercat. Aquestes guanys més repartides són el principal inconvenient a què llavors haurà de fer front l'empresa que ha desenvolupat el producte innovador.
No obstant això, sí que hi ha moltes d'aquestes empreses que són capaços de sobreviure a aquests fenòmens.
Què determina que una empresa tingui un bon fossat?
Hi ha múltiples maneres per avaluar què tan ample i / o profund és el fossat d'una empresa. A l'llarg de el temps per això, hi ha hagut algunes característiques compartides a l'hora de determinar-ho. D'entre elles, les més rellevants que es podrien trobar són les següents:
- Costos empresarials baixos. En primer lloc per la seva fàcil enteniment. Les empreses capaces de produir un mateix bé o servei, però a un menor cost tenen molt avantatge. En cas de tenir prestigi com a marca, poden igualar el preu de la competència, i treure majors marges de benefici. En cas que l'estratègia sigui la venda a un preu més, poden desbancar amb més facilitat a les altres marques.
- Actius Intangibles. Enmarcaríamos dins d'aquest criteri aquelles coses no físiques i immaterials que reporten un avantatge forta a l'empresa. Patents, llicències, i fins i tot la pròpia marca de l'negoci. Un exemple de patents podríem trobar-los en diverses empreses farmacèutiques. Quan obtenen un bon resultat després de superar les diverses fases, i poden començar a comercialitzar un nou fàrmac, i disposen d'aquesta exclusivitat. Un altre exemple, el d'empreses tecnològiques. En qüestió de llicències per exemple podríem trobar extractores de minerals, que tenen la llicència d'explotació d'una determinada zona. I finalment, pel que fa a marca, un bon exemple seria Harley Davidson, la marca té un poder tan fort sobre alguns consumidors que alguns fins es tatuen el nom.
- Per la demanda existent (Efecte Xarxa). El producte o servei pot tornar-se tan popular, que els preus poden començar a elevar-se de mica en mica, sense afectar a nous consumidors. succeeix quan una empresa va guanyant quota de mercat, I es fa tan gran que atrau fins i tot a nous clients motivats per trobar-se ja hi altres consumidors. Un bon exemple seria Amazon en relació a la venda en línia. Amazon no només distribueix, sinó que molts venedors van directament a ell per tenir ja l'empresa un nínxol de mercat quantiós.
- Costos de substitució. Canviar la companyia on et trobes, de vegades pot tenir costos no desitjats. Per exemple, no canviem de banc tan ràpid com anar a qualsevol supermercat, a ens er que l'oferta que ens ofereixin sigui realment atractiva. De la mateixa manera no canviarem tots els programari d'una empresa, perquè un altre programa ens resulti una mica més atractiu. aquest poder de refermar clients pels costos que comporta canviar de companyia, És una altra característica de Moat.
Com treure profit de l'Moat?
Una empresa amb Moat té un valor intrínsec superior als seus competidors. Una de les formes de treure benefici és invertir en elles. La qüestió com sempre és saber quan és el moment.
El mercat usualment té uns cicles econòmics, d'èpoques d'expansió i altres de contracció. No obstant això, i el que sí que fa molt sovint, és crear expectatives molt més altes en determinades empreses respecte a la resta. Hauria de ser lògica doncs que per a una empresa amb Moat el valor de cotització comptés amb el fossat econòmic que l'empresa disposa. No obstant això no passa tan sovint. Aquest fenomen pot ser degut a que desenvolupar un bon Moat comporta, segons els experts, 10 anys o més. D'altra banda, després de tot aquest temps, i tot i ser empreses constants en el seu creixement, el factor temps també influeix. finalment això es tradueix en una homogeneïtat de cotitzacions i valors entre les empreses que cotitzen.
Tenir en compte que dues empreses d'un mateix sector on una d'elles compta amb un Moat més gran en comparació a l'altra, ajuda a determinar amb més precisió quina és la millor opció per invertir. En aquest tipus d'inversions no es busquen recorreguts curts, sinó enfocats a l'llarg termini. A la fin «les aigües tornen al seu curs», el que reportarà en teoria (si no hi ha successos eventuals que ho perjudiquin) beneficis i sense ensurts majors.
Tal com va dir el mateix Buffett, «només quan baixa la marea se sap qui nedava nu».