Invertir en volatilitat

Si per alguna cosa s'estan caracteritzant els mercats de renda variable a hores d'ara, com a conseqüència dels efectes de l'coronavirus, és per la seva extrema volatilitat. Fins al punt que una sessió borsària els índexs pot apreciar-se en un 4% per a l'endemà deixar-se els mateix. D'aquesta manera, és molt complex operar per als petits i mitjans inversors, especialment si es volen dirigir a terminis una mica grans. Sense una tendència definida a les borses de tot el món, tret en el més curt termini i per tant dirigit a operacions de trading que requereixen d'una mecànica diferent en els seus moviments.

Dins d'aquest panorama tan complicat que presenten els mercats de renda variable a hores d'ara, és l'ocasió de fixar-se en el que és en realitat la volatilitat en els mercats financers. Perquè aquesta estratègia en la inversió es defineix en el percentatge i es calcula com la desviació que registra un actiu (accions, fons, etc.) pel que fa a la mitjana de la seva cotització històrica en un període determinat. Amb una diferència molt notable en una sessió borsària entre el seu preu màxim i mínim i que va més enllà del que és habitual en aquests casos.

Per operar en borsa amb volatilitat no hi ha dubte que cal tenir un major aprenentatge en aquesta classe d'operacions. No qualsevol inversor pot obrir posicions en un escenari d'aquestes característiques a causa de que pot perdre molts diners pel camí en cadascuna de les operacions. És més aviat, al contrari, que exigeix ​​d'unes aptituds molt clares per part dels usuaris en borsa per intentar rendibilitzar el seu capital disponible en aquests moments tan especials que ofereixen els mercats de renda variable. On, i per entendre'ns millor, qualsevol cosa pot succeir amb aquest marge de desviació en les cotitzacions dels actius financers.

Volatilitat en borsa: els motius

El resultat de l'última enquesta de sentiment de la Universitat de Michigan sorprèn, el percentatge d'enquestats que veu un futur prometedor per a la seva riquesa a 5 anys vista ha assolit nous màxims històrics. L'impacte en el sentiment de la campanya de rescat massiu de la FED sembla estar tenint èxit pel que fa a la seva capacitat per convèncer (als menys informats).

El selectiu espanyol és un dels índexs més febles de les grans economies, dels que menys ha recuperat en el ral·li post caiguda-COVID i dels que més ha perdut en últimes jornades. És cert que ha assolit el nivell inicial objectiu per a la caiguda i ara pot prendre la tendència alcista per poc que ajudin els mercats de renda variable en el món. Per contra, si les vendes s'intensifiquen serà imprescindible vigilar de prop les referències de suport, si les perfora a preus de tancament s'obriria un escenari realment preocupant i fosc per al mitjà i llarg termini.

Per què invertir en volatilitat?

És crucial tenir una bona comprensió del que és la volatilitat i de com es comporten els instruments de volatilitat per navegar i invertir amb èxit en el creixent panorama de la volatilitat. Els actius alternatius com la volatilitat poden oferir als inversors una important font de diversificació de les inversions, ajudar a augmentar el rendiment d'una cartera i oferir una baixa correlació amb els actius tradicionals.

Què és la volatilitat? Primer, entenguem el que la gent vol dir quan es refereix a la volatilitat.

volatilitat Realitzada

La volatilitat realitzada és una mesura de la volatilitat històrica. Aquesta és la volatilitat que realment va passar en el passat, però el càlcul depèn de el marc temporal, el que pot ser confús. Per exemple, la volatilitat realitzada podria referir-se als rendiments diaris dels últims deu dies, als rendiments mensuals de l'últim any o fins i tot als rendiments anuals dels últims deu anys. Sovint els comerciants citen una volatilitat realitzada de trenta dies anualitzada.

volatilitat implícita

La volatilitat implícita és l'expectativa de l'mercat d'opcions pel que fa a la volatilitat al llarg d'un període en el futur, generalment expressada en termes anualitzats. Mentre que la volatilitat realitzada es determina a partir dels rendiments dels preus històrics, la volatilitat implícita és prospectiva i es calcula a partir dels preus de les opcions. Aquesta és la mesura de la volatilitat subjacent en l'índex VIX, així com la mesura que la gent busca per al comerç.

Què és el VIX?

L'índex VIX és la mesura més popular de la volatilitat implícita. Específicament, la volatilitat implícita en una cartera d'opcions de l'índex S & P 500 a 30 dies. Sovint denominat «índex de la por» o simplement «el VIX», l'índex representa l'expectativa de mercat de la volatilitat de les accions. Mentre que l'índex VIX en si no és negociable, els futurs sobre índexs donen als inversors i als hedgers una exposició imperfecta a l'índex. Els futurs de l'VIX representen la millor conjectura col·lectiva de mercat sobre el valor de l'índex VIX al seu venciment.

D'on vénen els retorns? Els beneficis de la inversió en la volatilitat provenen de dues fonts separades però relacionades:

Prima per risc de volatilitat (VRP)

La prima de risc de volatilitat és la primera que paguen els hedgers sobre la volatilitat realitzada per les opcions de l'índex S & P 500. La prima es deriva dels hedgers que paguen per assegurar les seves carteres, i es manifesta en la diferència entre el preu a què es venen les opcions (volatilitat implícita) i la volatilitat que l'S & P 500 finalment realitza (volatilitat realitzada).

Prima de risc dels futurs (FRP)

La prima de risc dels futurs de l'VIX és la prima addicional que paguen els hedgers pels futurs de l'VIX sobre el propi índex VIX. Aquesta prima es coneix sovint com «comptat», i es pot veure a la tendència dels futurs de VIX de data més llarga a comerciar amb una prima a l'índex VIX.

La inversió en la volatilitat és com vendre més segurs. La inversió en la volatilitat no s'ha de confondre amb la cobertura de la volatilitat. A l'igual que vostè paga les primes d'assegurança per protegir la seva casa contra els danys, els participants de l'mercat paguen primes de volatilitat per protegir-se contra una caiguda de mercat. A l'igual que les companyies d'assegurances, els inversors de la volatilitat poden collir sistemàticament aquesta prima.

És important recordar que les companyies d'assegurances també efectuen pagaments després d'esdeveniments adversos, i els inversors en l'àmbit de la volatilitat poden experimentar reduccions similars durant els pics de la volatilitat. Per aquesta raó, la inversió en la volatilitat només s'ha de considerar des d'una perspectiva a llarg termini i com una diversificació cap a carteres tradicionals. A l'igual que les companyies d'assegurances, els inversors de la volatilitat assumeixen el risc a curt termini per collir la prima de risc a llarg termini.

Gestionar el risc

Com el seu nom indica, els rendiments de la volatilitat poden ser volàtils en èpoques de turbulències en els mercats, i la gestió adequada de el risc és fonamental per a l'èxit de la inversió. Juntament amb un intens anàlisi analític i tècnic, aquí hi ha alguns punts clau a tenir en compte:

Mantenir una perspectiva a llarg termini

La inversió en la volatilitat no és un pla per fer-se ric ràpidament. És una classe d'actiu que ofereix un intrigant perfil de risc i rendiment. Com qualsevol classe d'actiu, ha de ser acuradament col·locat en la seva assignació d'actius i subcontractat a professionals si no ho està monitoritzant constantment.

diversificar adequadament

A més d'una assignació d'actius diversificada, la diversificació de la seva inversió de volatilitat a través d'estructures de termini, productes de volatilitat, estratègies de volatilitat i geografies pot ajudar a suavitzar els rendiments i millorar les seves reajustaments ajustats a el risc.

sigui proactiu

Per mantenir la prima de risc de volatilitat i la prima de risc dels futurs a favor seu, és imperatiu romandre sistemàtic, escalar adequadament la seva exposició i estar disposat a passar a l'efectiu amb freqüència i sovint.

El brot mundial de COVID-19 ha enviat als mercats borsaris mundials a el caos. Amb caigudes massives seguides d'enormes rebots dia rere dia, la volatilitat s'ha convertit en una força sempre present que els inversors han de manejar.

Molts inversors estan buscant maneres de convertir la volatilitat en guanys. L'Índex de Volatilitat CBOE, també conegut com VIX, s'ha convertit en una mesura clau per mesurar el pànic que senten alguns inversors, però aquests també estan utilitzant l'índex de referència de manera més activa com a part de les seves estratègies generals d'inversió. A continuació, veurem més sobre el VIX i per què hauria d'entendre el paper que pot jugar en la seva cartera.

Operar amb el VIX

L'Índex de Volatilitat de la CBOE examina els mercats d'opcions per determinar quanta volatilitat esperen els participants en el mercat en un futur pròxim. A l'observar les diferents opcions i els seus preus, és capaç de calcular un nombre que els inversors estan utilitzant implícitament per guiar les seves operacions d'opcions. Com més alt sigui el nombre, més volatilitat esperen els inversors.

No obstant això, no has de ser un comerciant d'opcions per obtenir informació valuosa de l'VIX. Alguns inversors criden a l'VIX l'Índex de la Por, perquè tendeix a pujar durant les caigudes dels mercats ia baixar en temps millors per al mercat de valors.

Formes d'inversió en el VIX

A més, els inversors han trobat formes de fer diners directament dels moviments en l'Índex de Volatilitat de l'CBOE. El iPath S & P 500 VIX Short-Term Futures que cotitza en borsa, busca rastrejar el VIX mitjançant la celebració de contractes de futurs vinculats a punt de referència de la volatilitat, i des del 20 de febrer a l'13 de març, s'ha més que triplicat .

Si ets agressiu i t'agraden les jugades arriscades, pots aconseguir més exposició a l'VIX. El ProShares Ultra VIX Short-Term Futures s'ha més que quintuplicat durant el mateix període, perquè té un preu d'accions que busca proporcionar una exposició palanquejada d'1,5 vegades el moviment en els futurs VIX.

El que tot inversor de la volatilitat ha de tenir en compte ja que desafortunadament, hi ha molts perills quan s'inverteix en la volatilitat. inclouen:

Estar en el costat equivocat de el comerç de la volatilitat pot ser devastador per a la seva cartera. Per exemple, ProShares Short VIX Short-term Futures està dissenyat per moure més alt quan el VIX es mou més baix. Ha perdut més de la meitat del seu valor entre el 20 de febrer i el 13 de març, i podria veure pèrdues encara més grans si la volatilitat es dispara encara més.

Les inversions de volatilitat estan dissenyades per ser de curt termini, amb retorns lligats als canvis diaris en el VIX. Durant llargs períodes de temps, posseir inversions vinculades a la volatilitat ha estat una aposta terrible. El producte de la volatilitat de l'iPath, per exemple, va perdre diners tots els anys, 2009 2017, va registrar una petita guany en 2018 i després es va desplomar en dos terços el 2019.

A causa del seu disseny, és possible que tant les inversions de llarga com de curta volatilitat perdin valor amb el temps. Els grans gronxadors poden moure en qualsevol direcció, i poden ser ràpids i furiosos. A principis de 2018, tot el que es va necessitar ser un sol dia d'augment de la volatilitat per acabar amb un fons apalancat de volatilitat curta.

Val la pena el risc?

Tots aquests riscos són difícils de veure quan els preus de les inversions lligades a la volatilitat es disparen dia rere dia. No obstant això, com passa amb moltes accions i ETF que es fan populars durant un curt període de temps abans de tornar a la terra, la inversió en la volatilitat tendeix a portar llargs períodes de pèrdues puntuats per només ocasionals esclats de glòria com hem vist recentment .

En aquest moment, moltes dels guanys per la volatilitat dels ETF ja han estat factoritzades en els seus preus. La volatilitat podria seguir augmentant. No obstant això, quan els mercats es calmin, els inversors de la volatilitat descobriran de la manera més difícil com de ràpid les seves inversions poden revertir a la baixa, fins i tot quan les accions d'alta qualitat estiguin demostrant el seu valor a llarg termini.

El nom VIX és una abreviatura de «índex de volatilitat». El seu càlcul real és complicat, però l'objectiu bàsic és mesurar quanta volatilitat esperen veure els inversors en l'Índex S & P 500 en els pròxims 30 dies, basant-se en els preus de les opcions de l'Índex S & P 500. Quan els operadors d'opcions pensen que el mercat de valors està en calma, el VIX està sota; quan s'esperen grans canvis en el mercat, el VIX puja.

En temps de gran agitació al mercat, el VIX ha tendit a pujar. En el gràfic anterior s'observa que l'índex VIX va augmentar de manera constant a mesura que el mercat s'acostava a el punt màxim de la bombolla tecnològica de finals de la dècada de 1990, es va calmar durant el període de creixement constant de 2003-2007, es va disparar durant la crisi creditícia de 2008 i en el segon semestre del 2011, i va registrar augments a principis i finals de 2018. a causa d'aquest patró de comportament, el VIX és de vegades conegut com el «índex de la por» - quan les participants de l'mercat estan preocupats pel mercat, el VIX tendeix a pujar.

La volatilitat és un motor de rendiment que no depèn dels tipus d'interès, els dividends o l'apreciació dels preus, cosa que el fa particularment atractiu per als inversors que busquen altres fonts de rendiment.

Els productes de volatilitat tenen una forta correlació negativa amb la renda variable i, per tant, afegeixen valor com diversificadors de la cartera. Aquesta correlació negativa de la volatilitat de les accions no només s'aplica als mercats de valors, ja que es poden trobar patrons similars en el mercat de crèdit. Els pics en els diferencials de crèdit solen coincidir amb l'augment de la volatilitat de les accions.

A més de ser un diversificador de la cartera, la volatilitat pot protegir contra certs riscos. Per exemple, un inversor que posseeix una acció o un índex de futurs que es podria veure afectat molt positivament o molt negativament per un proper anunci pot conservar l'acció o els futurs i cobrir el risc amb la volatilitat.

Com bé es descriu a la literatura, els diversificadors tradicionals ofereixen menys oportunitats de diversificació durant una crisi financera. La volatilitat de la renda variable, representada pel VIX, pot servir com diversificador natural, ja que la seva correlació negativa amb la renda variable i les altres classes d'actius augmenta durant el període de crisi. Els Futurs VIX proporcionen beneficis de diversificació exactament quan més es necessiten. Com pot veure fàcilment a continuació el comerç de volatilitat pot ser extremadament remuneratiu. A més, històricament, podem trobar que les estratègies que inverteixen en la volatilitat han generat majors rendiments amb menors pèrdues en comparació de les carteres d'accions tradicionals.


Sigues el primer a comentar

Deixa el teu comentari

La seva adreça de correu electrònic no es publicarà. Els camps obligatoris estan marcats amb *

*

*

  1. Responsable de les dades: Miguel Ángel Gatón
  2. Finalitat de les dades: Controlar l'SPAM, gestió de comentaris.
  3. Legitimació: El teu consentiment
  4. Comunicació de les dades: No es comunicaran les dades a tercers excepte per obligació legal.
  5. Emmagatzematge de les dades: Base de dades allotjada en Occentus Networks (UE)
  6. Drets: En qualsevol moment pots limitar, recuperar i esborrar la teva informació.