Beskrajno se špekuliralo o vrsti oporavka koju će imati američka ekonomija. Da li će to biti brzi oporavak u obliku slova V ili duži period između opadanja i naknadnog oporavka (u obliku slova U)? Drugi mogući oblici oporavka upoređeni su sa slovima "W" i "L".
U stvarnosti, ova abecedna supa "na kraju krajeva je vrlo malo važna", kaže Vincent Deluard, šef globalne makro strategije u investicijskoj firmi INTL FCStone. U mejlu je rekao da investitore ne treba obeshrabriti zbog toga, jer, napominje, "ekonomsko predviđanje, opasna vežba u najboljim vremenima, danas je još beskorisnije: nemamo pojma da li će biti drugog talasa infekcije ili ne, inflacija ili deflacija, recesija bilansa stanja ili jubilej duga, itd. »
Stoga bi znalo biti ohrabrujuće znati da se prognoze ne razlikuju mnogo od naših investicijskih strategija. Ako je išta drugo, recesija koronavirusa možda je već gotova, ali to je dugačak uspon prema "normalnosti".
BDP u ovom kvartalu
Deluard je došao do svojih kontraintuitivnih zaključaka izračunavajući prinos hipotetičnog investitora koji je mogao predvidjeti koliki će konačni iznos BDP biti četiri četvrtine unaprijed. To podrazumijeva nevjerovatnu razinu vidovitosti, naravno, jer je dugo nakon završetka određenog kvartala vlada dostigla konačnu cifru BDP-a za taj kvartal.
Međutim, Deluard je otkrio da bi ovaj hipotetični investitor, unatoč posjedovanju nevjerojatne vidovitosti, jedva prerastao jednostavnu strategiju kupnje i držanja u posljednjih sedam decenija.
Konkretno, pretpostavljalo se da bi ovaj investitor bio uložen 100% ako bi rast BDP-a u sljedeća četiri kvartala bio brži nego u tekućem kvartalu; inače biste uložili u gotovinu. Od kasnih četrdesetih godina prošlog stoljeća, ovaj bi investitor nadmašio S&P 40 SPX, + 500% za manje od jednog procentnog poena na godišnjem nivou. To je vrlo mala nagrada jer ste savršeni tipster, pogotovo jer su šanse zapanjujuće da će naše prognoze pasti daleko, daleko od savršenog.
Razmotrite šta Deluardova saznanja znače za našu trenutnu neizvjesnu situaciju, u kojoj zapravo ne znamo koliko brzo ekonomija raste. Ali imali bismo vrlo malu prednost u odnosu na kolege investitore čak i kad bismo sada znali da će se ekonomski rast ubrzati u drugom kvartalu 2021. godine.
Zašto je znanje o budućoj stopi rasta ekonomije toliko važno? Deluard tvrdi da je to zato što su profitne marže i omjeri P / E toliko važniji. Na kraju, ekonomija možda raste brzom brzinom, ali ako se profitne marže smanjuju, rast se neće pretvoriti u povećanu dobit. A zarada koja brzo raste ne može uvijek nadmašiti pad P / E.
Buduća zarada kompanija
Ova prekomjerna uloga koju ima odnos P / E povezana je sa diskontnom stopom koju investitori koriste - eksplicitno ili implicitno - kada vrednuju buduću zaradu kompanija. Uz visoku diskontnu stopu, dobit u budućim godinama relativno malo znači za trenutnu procjenu vrijednosti kompanije. Uz nisku diskontnu stopu, oni su mnogo važniji. U stvari, Deluard je nedavno pokazao da se, ovisno o diskontnoj stopi, S&P 500 sada pošteno procjenjuje na između 1.851 i 3.386.
Nije iznenađujuće, kako je rekao Deluard, unaprijed znajući da je stopa rasta BDP-a "izuzetno beskorisna". Ništa od ovoga ne znači da ekonomija nije bitna. Važno je, naravno. Ali vaš je utjecaj najveći kada se usredotočite na dugoročno tržište dionica. U kraćim periodima ekonomija igra manje uloge od marže dobiti i diskontnih stopa vezanih za procjenu vrijednosti.
Ova rasprava također stavlja u perspektivu nedavnu raspravu o očiglednom nepovezanju između tržišta dionica i ekonomije. Ono što Deluardovo istraživanje pokazuje je da ovo prekidanje veze nije novo, niti posebno veće sada nego prošlih godina.
Investitori očekuju brzi ekonomski oporavak jer NASDAQ 100 doseže novi maksimum, a S&P 500 eliminira godišnje gubitke. Referentni indeks S&P 500 pao je za skoro 34% od najviših nivoa u februaru do najnižih nivoa u martu, potiskujući tržišta na medvjeđu teritoriju. Rastuće tehnološke i komunikacijske zalihe povećale su zaradu NASDAQ-a, a kompanije poput Zooma gotovo su utrostručile cijenu svojih dionica od početka januara, jer je zaključavanje prisililo potrošače da prihvate nove oblike komunikacije.
Novo tržište bikova potvrđeno je samo 16 sedmica nakon strahova od COVID-19 kako su investitori rasprodali imovinu kada se u Sjedinjenim Državama pribojavala recesija.
NASDAQ je porastao za 44,7% u odnosu na dno od 23. marta. Generalno se smatra da je tržište bikova porast za više od 20% od najniže točke.
Glavni ekonomista BetaShare David Bassanese vjeruje da bi tržišta mogla biti previše optimistična jer su zasjenila prethodne maksimume.
U konačnici, pretpostavljam da će tržišta biti pretjerano optimistična u pogledu brzine ekonomskog oporavka, ali tržišta u konačnici pokreće dnevni tok vijesti, koji ostaje općenito ohrabrujući otkako su uvedeni. U tijeku su globalna zatvaranja ", rekao je.
Negativni ekonomski podaci
"Napokon, tržište je efikasno umanjilo negativne ekonomske podatke povezane sa zaključavanjem tokom prodaje u martu, pa je stoga bilo imun na te podatke kada su se počeli pojavljivati posljednjih mjeseci", objasnio je gospodin Bassanese.
Kako se ekonomija počinje ponovno otvarati, ekonomist tvrdi da će jasnija slika ekonomskih izgleda imati utjecaja na tržište dionica.
„Tržište se moglo usredotočiti na blagodati zatvaranja u smislu izravnavanja krivulje, postepenog ponovnog otvaranja i sada nekih ranih znakova oporavka u najnovijim ekonomskim podacima. Ali izazov će doći nakon početnog poskakivanja u ekonomskim podacima nakon ponovnog otvaranja, ako su podaci nakon ponovnog otvaranja mnogo prigušeniji, kao što mislim da će biti.
"Tržište će se vjerojatno i dalje ponašati kao da postoji skup u obliku slova V sve dok ne budu postojali jasniji dokazi o suprotnom," nastavio je gospodin Bassanese.
Glavni poticaj za tržište bio je mjesečni izvještaj o zaposlenosti u petak, koji je pokazao neočekivani pad stope nezaposlenosti, pojačavajući stavove da je najgora ekonomska šteta od izbijanja virusa gotova.
Dionice koje su prethodno bile najviše pogođene gašenjem, uključujući transport, turizam i maloprodaju, porasle su dok investitori postaju optimistični u pogledu ograničenog svijeta nakon COVID-19. "Ono što se očito događa jest da uzbuđenje zbog ponovnog otvaranja omogućava da se mnoga od ovih preduzeća koja su bila žrtve COVID-19 vrate i vrate na snagu", rekao je Stanley Druckenmiller, predsjednik i izvršni direktor porodičnog ureda Duquesne. na CNBC.
Međutim, gospodin Bassanese upozorio je australijske investitore da budu oprezni i strpljivi kada ulažu na američko tržište.
„I dalje mislim da je vrijeme za oprez, pogotovo ako još niste uveliko kupili nedavni reli. Strah od propuštanja sada je intenzivan, ali pretpostavljam da bi se u narednim mjesecima mogao dogoditi pristojan zastoj - barem pola oporavka od kraja marta - jer stvarnost umjerenog ekonomskog oporavka postaje očita ", rekao je gospodin Bassanese.
Snažni međunarodni rezultati povećali su domaće zalihe, a australijsko tržište je u vrijeme štampe poraslo za 2,48%.
Medvjeđi trend na berzi
Investitori su izrazito medvjedi, sa 75% koji očekuju oporavak u obliku slova U ili W od ekonomskih posljedica pandemije koronavirusa, u odnosu na samo 10% koji očekuju oblik oblika V, prema najnovijem istraživanju menadžera. Bank of America Global Fund Fund . Drugi val koronavirusa ubjedljivo je najveći repni rizik, a citira ga 52% anketiranih menadžera, dok trajno velika nezaposlenost (15%) i raspad Evropske unije (11%) zauzimaju drugo i treće mjesto.
Menadžeri odbacuju zabrinutost prodavača dok se američke akcije približavaju vrhuncu tehnološkog balona. Lijek ne smije biti gori od bolesti
Fondovi sa više menadžera smanjuju izloženost kapitalu na najniži nivo. Nivo gotovine je neznatno opao na 5,7% sa 5,9% u aprilu, ali je i dalje znatno iznad prosjeka u posljednjih 10 godina od 4,7%, što ukazuje da je "signal za kupovinu" protuulog.
U skladu s ovom 'izuzetno medvjeđom' investicijom, ispitanici imaju nedovoljnu cikličnu imovinu, poput energetike i industrije, i prekomjernu obrambenu imovinu, poput zdravstvene zaštite, gotovine i obveznica. Argument vrijednosti naspram rasta vratio se na nivo prije globalne financijske krize, s 23% neto investitora koji vjeruju da će dionice imati lošiji rast, što je posljednji put viđeno u decembru 2007.
Mišljenje investitora
Neto većina menadžera (63%) rekla je da su kompanije prekomjerno zadužene, podržavajući stav da investitori žele da kompanije troše svoj novac na poboljšanje bilansa stanja, pri čemu neto to očekuje 73%, dok 15% želi povećanje kapitala i 7 % želi da se novac vrati akcionarima.
Ispitanicima euro izgleda jeftino, sa neto 17% koji sugeriraju da je valuta potcijenjena, dok neto 43% vjeruje da je dolar precijenjen, iako je izloženost američkim dionicama i dalje prekomjerna za 24%, dok su dionice eurozone manje od 17% , njihovo najniže izdvajanje od jula 2012.
Uprkos tome, Velika Britanija bila je regija s najviše kilograma u ovogodišnjem istraživanju globalnih menadžera fondova, sa neto manjkom od 33%. Dok se s druge strane mora imati na umu da preuređivanje lanca opskrbe, porast protekcionizma i novi oblici viših poreza zauzimaju prvo mjesto na listama investitora o strukturnim promjenama u post-Covid svijetu. 68%, 44% i 42% vremena.
Odricanja duga, zelena energija, stagflacija i univerzalni osnovni dohodak također su na ovogodišnjoj listi vjerovatnih postpandemijskih promjena.
Ušteda na provizijama
Naročito investitori koji godišnje izvrše mnoge operacije, obje usmjerene na kratkoročni, srednjoročni ili dugoročni period, mogu iskoristiti paušalne stope na berzi koje počinju da plasiraju na tržište sve više i više finansijskih institucija i koje omogućavaju značajne uštede u smislu provizija za izvršene operacije. Njegova stopa je između 6 i 10 eura mjesečno, a za osobu koja, na primjer, izvrši ukupno četiri operacije mjesečno, ušteda može u prosjeku značiti oko 30 eura mjesečno, što također pomaže u optimizaciji ulaganja. Paušal na berzi omogućava korisniku da izvrši onoliko kupovnih i prodajnih radnji koliko želi, kao što je slučaj sa telefonskim ili internetskim cijenama. Iako njegova primjena nije jako raširena u financijskom sektoru, uglavnom pokriva banke i štedionice koje posluju putem Interneta i brokeri, kako nacionalne tako i međunarodne, koje pružaju najbolje uvjete.
U svakom slučaju, ne može se zaboraviti da dobra kupovina na berzama znači puno napretka, tako da rezultati u obliku kapitalnih dobitaka ne treba dugo da stignu, ali za to postoji niz smjernica i predostrožnosti mora se poduzeti s ciljem da zauzimanje lošeg položaja odmjeri našu investiciju u budućnosti, čak i po cijenu razvoja u bikovskom periodu.
Prije zauzimanja pozicija u vrijednosnom papiru, poželjno je proučiti njegov tehnički i temeljni aspekt, a ne prepustiti ga slučajnom izboru koji probleme može dovesti samo prema interesima malih i srednjih investitora, uglavnom u obliku hendikepa.
Ulazak u prave sektore pojednostavljuje zadatak odabira prilikom izgradnje portfelja, jer će vjerovatno uhvatiti pozitivan osjećaj na tržištu, bez obzira na odabranu opkladu, sve dok su osnovni podaci kompanija pozitivni.
U uzlaznim trendovima, vrlo uobičajeno pravilo među najiskusnijim investitorima je čekanje smanjenja cijena kompanija da uđu na tržište po konkurentnijim cijenama, što može dovesti do većeg rasta cijene., A time i veće mogućnosti revalorizacije. Ovi specifični rezovi događaju se kada postoji određeni "zamor" na pozicijama za kupovinu i prodaja počne plutati, odnosno kada je tržište prekupovano i treba prilagođavanje cijena da bi nastavilo s usponom. Ovi "lomovi" u njegovom kotiranju cijena, u kojima prodaja počinje rasti, događaju se nekoliko puta tijekom bikovskog procesa, čak i analitičari berze to opisuju kao "potpuno zdrava kretanja na tržištu”To služi da indeksi, sektori ili akcije dobiju više snage u narednim trgovinskim sesijama. Oni su posebno pogodni za one investitore koji ciljaju na kraći rok i žele sav svoj "sok" dobiti od uzlaznih kretanja koje imaju dionice. Suprotno tome, oni imaju malu efikasnost za one koji se odluče za svoje ulaganje u srednjoročnom i dugoročnom periodu, jer njihov odjek neće biti toliko učinkovit.
Kupovina dionica blizu cijena njihove podrške: Kroz grafikone je moguće provjeriti vrijednosti koje se nalaze u ovoj situaciji, kasnije ih prodati u zoni otpora, ili također u slučaju loma nosača. To je jedna od najjednostavnijih strategija koje se koriste na berzi, iako je za to potrebno pravovremeno pratiti razvoj cijena mogućih kandidata koji mogu biti dio portfelja vrijednosnih papira.
Vrijednosni papiri sa dnom: To je jedan od idealnih scenarija za svakog investitora koji mora izaći na kraj s kupnjama, iako ima ozbiljnu manu što je za štediše na malo teško da otkriju točnu stvar i moraju im pomoći analize koje su proveli glavni posrednici ili brokeri financijske, koje se objavljuju u specijaliziranim medijima. Prije zauzimanja položaja u vrijednosnom papiru, poželjno je proučiti njegov tehnički i temeljni aspekt.