Nema sumnje da su drastični padi koji su se dogodili na tržištima uslijed efekta koronavirusa doveli do toga da su mnoge dionice od sada u vrlo povoljnoj situaciji radile selektivne kupovine. Prikazujući procjenu na tržištima dionica koja je vrlo tijesna u odnosu na mjesece prije širenja pandemije. Uprkos oporavku koji se dogodio od kraja aprila i koji je doveo do aprecijacije glavnih svjetskih indeksa od oko 20%. Ali pitanje je razmatranja da li je trenutak da otvorimo pozicije za treći kvartal godine i da bi bilo vrlo važno dati profitabilnost našim investicijama.
Iz ovog pristupa vrlo je važno znati gdje investirati u trećem tromjesečju, jer će to biti period godine u kojem investicijski portfelj odlučuje nakon onoga što se dogodilo s širenjem koronavirusa. Uz to, vrijeme je kada obim trgovanja na berzama pada s velikim intenzitetom i to toliko da nas može natjerati da u današnje vrijeme ovog posebnog ljeta odigramo loš potez za male i srednje investitore. Stoga bi tretman na tržištima dionica trebao biti drugačiji u odnosu na druge godine, a to je jedan od čimbenika koji treba uzeti u obzir pri razvoju bilo koje strategije ulaganja.
S druge strane, nije manje važno procijeniti znati gdje treba ulagati u trećem tromjesečju koji će sektori vjerovatno zauzeti pozicije. Jer zapravo nije isto biti pozicioniran u segmentu električne energije nego u turističkom, budući da je njegov razvoj do sada bio potpuno drugačiji. Stoga moramo planirati kuda usmjeriti naš raspoloživi kapital za tržište dionica i na taj način imati veću sigurnost da u ovom periodu godine nećemo imati neželjeni scenarij. Tamo gdje u vrijednostima koje čine glavne berzanske indekse može doći do velike nestabilnosti i to je na kraju krajeva aspekt koji će posredovati u odluci koju ćemo donijeti u ovom trenutku.
Treće tromjesečje: konzervativnije
Položaj u ovom periodu godine mora biti izuzetno konzervativan jer ovo nije normalna godina kao i ostatak. Zbog činjenice da čak i u posljednjoj fazi ovog trećeg kvartala može doći do novog izbijanja virusa koji može dovesti do novih i teških padova na međunarodnim tržištima dionica. U tom smislu, vrlo je uputno da su u ovim mjesecima mali i srednji investitori malo defanzivniji nego u drugim periodima. Budući da je najbolji sistem za zaštitu njihovih interesa odlučiti se za sigurnije vrijednosne papire koji mogu dati čvrstinu računu dobiti i gubitka investicionog portfelja, barem tokom trećeg kvartala ove godine tako složenog da se odnosi na svijet novca.
U ovom opštem kontekstu, ova klasa obrambenih ili konzervativnih vrijednosnih papira su one koje su osigurale fiksnu i zagarantovanu dividendu. S profitabilnošću koja se kreće približno između 5% i 7%. Što god da se dogodi na tržištima dionica ili čak i ako dođe do ponovne pojave ovog virusa koji je na kraju na vrlo nasilan način utjecao na međunarodne ekonomije. Do te mjere da bi moglo doći do promjene u politikama koje je osmislila svaka od vlada i koja će nesumnjivo na kraju imati stvarni učinak na njihova tržišta dionica. Nečega čega se mnogi mali i srednji investitori plaše, posebno u našoj zemlji i zbog čega je Ibex 35 jedan od najzaostalijih indeksa na međunarodnoj sceni. Pogotovo s oporavkom na berzama od sredine aprila, jer je njihovo ponašanje bilo znatno niže od ostalih.
Povratak na ciglu?
Sljedeći aspekt koji će se od sada morati uzeti u obzir je onaj koji ima veze s činjenicom da su dionice naše zemlje nevjerovatno jeftine zbog svojih temeljnih omjera, mada obično kada padnu te procjene, te su vrijednosti otkriveno da pati od izloženosti efektima koronavirusa. Naravno, ovo je jedan od faktora koji treba uzeti u obzir prilikom sastavljanja investicionog portfelja u ovom kvartalu godine.
Nakon što su snažno korigirale cijene, građevinske kompanije koje kotiraju na dionicama, ove godine započele su uspon koji ih je doveo do djelomičnog oporavka cijena, iako za sada brokeri oprezni su oko hipotetskog zauzimanja pozicija i odlučuju ostati po strani dok se ne daju konačni signali.
Sve građevinske kompanije i kompanije za promet nekretninama koje su uvrštene na Ibex 35 doživjele su posljednjih tjedana značajne revalorizacije, u mnogim slučajevima iznad 20%, a u svakom slučaju s boljim učinkom od selektivnog indeksa koji ostvaruje 17% dobiti.
Prosječna profitabilnost koju nude dividende kompanija koje čine španski selektivni indeks vezan za građevinski sektor tokom posljednjih dvanaest mjeseci iznosi 5%, u skladu s onima iz ostalih sektora, poput bankarstva ili električne energije.
Manje pregovora u aprilu
Španska berza je trgovala Promjenjivi dohodak 29.312 miliona eura u maju, 4,3% manje nego u aprilu i 27% manje nego u istom mjesecu prethodne godine. Akumulirani novac do maja bio je 189.590 miliona eura, 4,1% manje u odnosu na prethodnu godinu.
Broj pregovora u mjesecu iznosio je 4,24 miliona, 39% više nego u maju 2019. godine i 23% veći od aprilske brojke. Broj nagomilanih pregovora u prvih pet mjeseci ove godine iznosio je 22,8 miliona, što predstavlja rast od 47,5% u odnosu na isti period prethodne godine.
U maju je BME dostigao tržišni udio u trgovini španskim vrijednosnim papirima od 73,9%. Prosječni raspon u maju bio je 8,46 baznih bodova na prvom nivou cijena (12,1% bolji od sljedećeg mjesta trgovanja) i 13,37 baznih bodova s dubinom od 25.000 eura u knjizi narudžbi (23,4% bolji), prema nezavisnom izvještaju . Ove brojke uključuju trgovanje obavljeno u trgovačkim centrima, kako u transparentnoj knjizi naloga (LIT), uključujući aukcije, tako i netransparentno trgovanje (tamno) obavljenom izvan knjige.
Pad poslovanja
Nakon smanjenja aktivnosti registrovanih na primarnom tržištu kao rezultat početka krize Covid-19 u Evropi, emisije na tržištima Fiksna najamnina Oporavili su se nakon inicijativa i planova otkupa imovine Evropske unije, vlade, ICO-a i ECB-a. Ukupan obim ugovorenih fiksnih prihoda u maju iznosio je 20.882 miliona eura, što predstavlja smanjenje od 29,5% u odnosu na isti mjesec prošle godine. Uključenja u trgovanje, uključujući emisije javnog duga i privatnog fiksnog prihoda, iznosila su 37.801 milion eura, uz rast od 61,3% u odnosu na maj 2019. i 22,3% u akumuliranoj godini. Preostali saldo iznosio je 1,62 biliona eura, što podrazumijeva porast od 4,8% do sada ove godine.
Trgovanje na tržištu za Finansijski derivati u mjesecu maju je porasla u odnosu na prethodni mjesec. U terminskim ugovorima na IBEX 35 porastao je 15,8%, a u opcijama na IBEX 35, 56,4%. Sa svoje strane, Stock Futures povećali su trgovanje za 63,4%, a Stock opcije za 31,6%. Od 18. maja nema zabrane uspostavljanja ili povećanja neto kratkih pozicija u vrijednosnim papirima primljenim na špansko tržište. U deset sesija bez ove mjere, trgovina fjučers ugovorima na IBEX 35 porasla je za 19,5% u odnosu na iste sesije prethodne godine.
Ulaganje u SAD
Smanjenje poreza predsjednika Donalda Trumpa moglo je imati stimulativni učinak koji je obećao, pokazuju vladini podaci objavljeni posljednjih sedmica. U tom smislu, treba imati na umu da su poslovne investicije za treći kvartal pale za 3%, nakon što su u prethodnom kvartalu pale za 1%. Ti padovi bilježe kontrast sa skokovima od 4,4% u prvom tromjesečju i 4,8% u odnosu na prošlu godinu.
Pad dolazi usred ekonomske neizvjesnosti koju je dijelom potaknuo Trumpov trgovinski rat s Kinom. To baca nesigurnost na njegov argument da će račun za porez od 1,5 biliona dolara koji je potpisao u decembru 2017. godine biti poticaj za poslovna ulaganja, zapošljavanje i rast plata. "Korporacije bukvalno polude", rekao je tada.
Pad poslovnih ulaganja obuhvatio je pad ulaganja u konstrukcije od 15,3% - što uključuje izgradnju novih objekata ili rudarskih okna - i pad ulaganja u opremu za 3,8%, prema analitičarima Morgan-a Stanley. Mekana kapitalna potrošnja "odraz je usporenog globalnog rasta i kontinuirane neizvjesnosti trgovinske politike", napisali su analitičari Morgan Stanley-a. Izvještaj napominje da su drugi faktori koji doprinose padu možda kratkotrajniji. Ulaganje u avione opalo je za 80%, vjerovatno zbog izazova koje je Boeing imao sa svojim avionima 737 Max.
Depresija poslovnog ulaganja
Predsjedavajući Federalnih rezervi Jerome Powell krivio je "spor rast u inostranstvu i razvoj trgovine" za pad poslovnih investicija. Primijetio je da SAD rade na prvoj fazi trgovinskog sporazuma s Kinom, koji bi "ako bude potpisan i stupio na snagu, mogao imati učinak smanjenja trgovinskih tenzija i smanjenja neizvjesnosti, a to bi bila dobra stvar. vjerujte, za poslovno povjerenje i možda aktivnost s vremenom. '
Powell je dao komentare najavljujući očekivano smanjenje kamatnih stopa za četvrtine, ali napomenuo je da bi to moglo podići ljestvicu takvih smanjenja u budućnosti. Postoje i drugi znakovi da nesigurnost možda ulazi u salu za sastanke. Završetak globalnih poslova, često znak povjerenja izvršnog direktora, pao je u trećem kvartalu, a ukupna vrijednost poslova pala je za 21,2% na 622.000 milijarde sa 790.000 milijardi, prema Mergermarketu. U Sjedinjenim Državama vrijednost posla pala je za 32% na 263.000 milijarde dolara sa 387.000 milijardi dolara.
Svakako, oba bi se trenda mogla preokrenuti. Neizvjesnost u vezi s trgovinom može se smanjivati, a Ured američkog trgovinskog predstavnika rekao je prošle sedmice da su Kina i SAD blizu finalizacije sporazuma prve faze. S druge strane, drugi objavljeni podaci bili su optimističniji. Mjesečno istraživanje ADP-a i Moody's Analytics-a pokazalo je da su kompanije u oktobru zaposlile 25.000 više zaposlenih nego što su očekivali ekonomisti koje je anketirao Dow Jones. Rast bruto domaćeg proizvoda u SAD-u također je pobijedio očekivanja, uprkos padu poslovnih investicija. Odjel trgovine rekao je u srijedu da je ekonomska aktivnost u prvom tromjesečju rasla godišnjom stopom od 1,9%, više od prvobitnih očekivanja od 1,6%, vođena snažnom potrošačkom potrošnjom.
Izbori u Sjedinjenim Državama
Ipak, kako se izbori 2020. zahuktavaju, brojevi daju Trumpovim protivnicima materijal za ruganje njegovoj politici. Savjetnica za ekonomsku politiku senatora Elizabeth Warren tweetala je u srijedu: "Da biste stvarno potaknuli poslovna ulaganja i ekonomiju, stavite novac u džepove ljudi".
Warrenova široka ekonomska agenda dijelom se temelji na pretpostavci da je previše američkog bogatstva izolirano među odabranim kompanijama i bogatim pojedincima. Njegovi planovi uključuju porez na "ultra milion dolara", koji zahtijeva porez od 2% na svaki dolar domaćinstva iznad 50 miliona dolara i porez od 3% na domaćinstva koja imaju više od milijardu dolara. Želi kompanije oporezivati 1.000% za svaki dolar koji zaradi preko 7 miliona dolara.
Međutim, čini se da njegov program potresa izvršne direktore na drugačiji način. Analitičari kapitala sa Wall Streeta identificirali su zalihe zdravstvenih, finansijskih i energetskih kompanija kao ranjive u slučaju njihovog izbora. Cijene dionica mnogih od njih, uključujući United Health i Apollo Global, već su pale u očiglednu zabrinutost zbog politika koje ona predlaže.
Tržišta obveznica su se skočila
Globalne dionice krenule su se u stranu, pritisnute pogoršanjem američko-kineskog trgovinskog rata i znakovima usporavanja globalnog ekonomskog rasta. Mnoge centralne banke smanjuju kamatne stope u pokušaju da se suprotstave štetnim efektima viših carina i niže proizvodne aktivnosti. Najveći gubici pretrpjeli su dionice na tržištima u nastajanju, dok su tržišta u Sjedinjenim Državama i Japanu prošla znatno bolje. S druge strane, treba napomenuti da su se na kraju tržišta obveznica oporavila.
Obrambene dionice nadmašile su sveukupno ekonomski osjetljive sektore, vođene snažnim okupljanjem komunalnih kompanija i kompanija za promet nekretninama. Potrošačke robne zalihe takođe su zabilježile značajan rast. Zalihe energije i osnovnih sirovina pale su dok su se investitori brinuli za zdravlje globalne ekonomije. Financijske i potrošačke diskrecijske zalihe u osnovi su bile nepromijenjene.
Dionice su porasle usred svjetlijih izgleda za svjetsku ekonomiju i zarade korporacija bolje od očekivane. Nekoliko ključnih tržišnih indeksa postiglo je rekordne razine tokom tromjesečja, uprkos rastućim tenzijama sa Sjevernom Korejom i početkom posebno destruktivne sezone uragana. Evropske akcije i tržišta u razvoju nadmašila su američke.
Ekonomski osjetljive dionice uglavnom su donosile veće prinose od obrambenih sektora. Zalihe informacijske tehnologije, energije i materijala povećale su tržište. Finansijske akcije takođe su napredovale u očekivanju rasta svjetskih kamatnih stopa. Sektor potrošnih proizvoda spao je, opterećen naglim padom zaliha duvanskih kompanija.
Predsjedavajući Federalnih rezervi Jerome Powell krivio je "spor rast u inostranstvu i razvoj trgovine" za pad poslovnih investicija. Primijetio je da SAD rade na prvoj fazi trgovinskog sporazuma s Kinom, koji bi "ako bude potpisan i stupio na snagu, mogao imati učinak smanjenja trgovinskih tenzija i smanjenja neizvjesnosti, a to bi bila dobra stvar. vjerujte, za poslovno povjerenje i možda aktivnost s vremenom. '