To je jedno od klasičnih pitanja koje postavljaju investitori koji žele otvoriti pozicije u bankarskom sektoru i koje ćemo pokušati dešifrirati. Dvije su dvije velike banke koje su uvrštene u selektivni indeks državnih dionica i koje imaju vrlo slične konstante. Ali da su posljednjih mjeseci krenuli nekim putevima s određenim razlikama. Do te mjere da su gotovo izjednačili svoje vrednovanje na berzi.
Postoji još jedan nazivnik između Santandera i BBVA, a to je da u oba slučaja isplaćuju dividende svojim dioničarima. S profitabilnošću od približno 5% kroz četiri godišnje isplate i koje se nalaze na srednjoj skali vrijednosti s ovim karakteristikama. Za investitore koji žele stvoriti portfelj vrijednosnih papira s fiksnim prihodom unutar dionica i što god se događa na tržištima dionica. Kao jedno od njegovih obilježja dugi niz godina.
Dok su s druge strane, ove dvije banke vodile paralelne živote zbog kojih su investitori imali mnogo dvojbi oko toga koju će hartiju od vrijednosti odabrati da je integriraju u svoj portfelj. U svakom slučaju, oni su jedan od najvažnijih plavih čipova na španskom tržištu dionica. S velikom kapitalizacijom i gdje se svakodnevno mnogi naslovi premještaju i mijenjaju iz jedne ruke u drugu. Odnosno, imaju veliku likvidnost, jednu od najviših unutar Ibexa 35.
BBVA i Santander: razlike
Stabilnost u usklađivanju cijena konstanta je koju je Banco Santander redovito pokazivao. Posljednjih godina kretao se u rasponu od 3,50 do 6 eura po dionici, nudeći veću stabilnost malim i srednjim investitorima. Iznad ostalih prijedloga koje nude nacionalne dionice. Odnosno, nije bilo većih revalorizacija ili većih gubitaka vrijednosti. Izuzev posljednjih nekoliko sedmica gdje se kreće prema nivoima od 3,50 eura nakon što je u vrlo kratkom vremenu izgubio gotovo jednu jedinicu eura.
U tom kontekstu, može se reći da je ova bankovna vrijednost stabilnija od BBVA. U vrijeme kada bankarski sektor nije u najboljem položaju, jer je teško kažnjen zbog niskih kamatnih stopa u euro zoni, što je naškodilo njegovim poslovnim rezultatima. Financijski analitičari čak misle da bi se ona mogla spustiti na 3,20 eura, na tim bi nivoima to bila prava poslovna prilika. S potencijalom za revalorizaciju koji bi trebao biti klasificiran kao izvrstan.
BBVA gubi 50%
Druga sasvim druga stvar je šta se događa s BBVA i da nije prestao padati otkako se prije samo nekoliko godina trgovalo na nivoima blizu 9 eura. U ovom vremenskom periodu ostalo je 50% njegove procjene na berzi. Trgujući oko 4,50 eura i približavajući se konkurenciji. Marže su se, naravno, suzile i to znači da BBVA može biti profitabilnija u srednjoročnom i dugoročnom periodu. Nije iznenađujuće što je to jedna od vrijednosti koja je razvila najlošije performanse u Ibexu 35.
Sljedeći aspekt koji je igrao protiv njega je pravosudno pitanje u koje može biti uronjen kao rezultat slučajeva korupcije koji su pogađali prethodno rukovodstvo. A to se bez sumnje protivi interesima entiteta na finansijskim tržištima. Osim izloženosti tržištima u nastajanju, poput Meksika i Turske, koja nisu donijela željene rezultate od investitora. Tamo gdje prodajna struja očito nameće kupca. Uprkos svojoj specifičnoj težini koju ima u španskom bankarstvu.
Dugoročno isplativo
U jednoj se stvari obje komercijalne banke slažu, a to je da kada se problemi u bankarskom sektoru riješe i kamatne stope ponovno porastu, mogu proći bolje od ostalih vrijednosti selektivnog indeksa španskih dionica. Ali može biti tako da će dok se to ne dogodi trebati mnogo mjeseci ili čak godina. Budući da su dvije banke očito u padu već nekoliko mjeseci i trebat će puno napora da se izvuku iz njega. Iako su u jasnom stanju preprodane i s ove točke gledišta od sada mogu biti poslovna prilika za revalorizaciju ušteđevine.
Oni su također podcijenjeni u svojoj cijeni, a dobra stvar koju imaju je to što već imaju malo putovanja prema dolje. S ove tačke gledišta, više ih treba kupiti nego prodati. Uprkos riziku koji je uključen u njihovo poslovanje, posebno u ovom opštem kontekstu, koji nije baš povoljan za bankarski sektor. Gdje kratkoročno mogu i dalje padati, čak i sa određenim intenzitetom, kao što se dogodilo ovog ljeta. U svakom slučaju, neće biti druge nego staviti ih na radar da provjere kada je pravo vrijeme za otvaranje pozicija. Uz nestabilnost koja je posljednjih mjeseci još jedan od zajedničkih nazivnika.
S velikom kapitalizacijom i gdje se svakodnevno mnogi naslovi premještaju i mijenjaju iz jedne ruke u drugu. To će reći, imaju veliku likvidnost, jednu od najviših unutar Ibex-a 35. Ali može biti da ćemo dok se to ne dogodi morati pričekati mnogo mjeseci ili čak godina.
Usporedba u obje banke
U odnosu na Banco Santander, u prvoj polovini godine kamatna marža iznosila je 17.636 miliona eura, 4% više u odnosu na isti period prethodne godine, dok su kreditna i klijentska sredstva porasla je 4%, odnosno 6%, u stalnim eurima (to jest, isključujući uticaj deviznih kurseva). U drugom tromjesečju banka je povećala broj klijenata za milion, a Santander sada opslužuje 142 miliona, više nego bilo koja druga banka u Evropi i Americi.
Sve digitalne usluge grupirane su u novu Santander Global Platform jedinicu za vođenje strategije. Digitalno usvajanje nastavilo je rasti u semestru i već ga koristi 34,8 miliona kupaca digitalne usluge od Santandera. U prosjeku 240 klijenata svake sekunde pristupi jednoj od mobilnih ili digitalnih platformi banke, što predstavlja porast od 28% u posljednjih 12 mjeseci. Kamo se kvalitet kredita nastavio poboljšavati, smanjenjem stope delinkvencije od 11 baznih poena u kvartalu, na 3,51%, dok su troškovi kredita ostali stabilni na 0,98%.
Troškovi u restrukturiranju
Što se tiče omjera kapitala, CET1 je sada 11,30%, 50 baznih poena više nego prije godinu dana, a Santander je i dalje jedna od najprofitabilnijih i najučinkovitijih banaka na svijetu među svojim vršnjacima, s povratom na uobičajeni materijalni kapital 11,7%, a omjer efikasnosti 47,4%. Nakon najavljene neto naknade od 108 miliona u prvom tromjesečju, banka je zabilježila novu naknadu od 706 miliona u drugom tromjesečju, uglavnom za troškove planirano restrukturiranje u Španiji i Velikoj Britaniji (626 miliona eura) i dodatne odredbe za osiguranje zaštite plaćanja (PPI) u Ujedinjenom Kraljevstvu (80 miliona eura).
Ove su naknade prouzrokovale pad pripadajuće dobiti u drugom tromjesečju od 18% na godišnjoj razini, do 1.391 milion eura. Ne računajući te troškove, redovna dobit u drugom tromjesečju iznosila je 2.097 miliona eura, 5% više u odnosu na isti kvartal prethodne godine: najveća kvartalna obična dobit od 2011. godine, vođena snažnim kreditnim rastom u Latinskoj Americi, poboljšanjem nastavkom profitabilnosti u Sjevernoj Americi kao i smanjeni troškovi u Evropi.
BBVA rezultati
Što se tiče BBVA, ona je do drugog kvartala 2.442. godine ostvarila neto dobit od 2 miliona evra, što predstavlja varijaciju od -2019% u odnosu na isti period prethodne godine, kako je kompanija prijavila Nacionalnoj komisiji za tržište hartija od vrednosti ( CNMV). U bilješci je banka objasnila da je rezultat uvjetovan većim pogoršanjem financijske imovine, što je posljedica većih potreba za rezervacijama u Sjedinjenim Državama, Meksiku i Turskoj, posebno u prvom tromjesečju.
Međutim, izvršni direktor banke Onur Genc naglasio je "izvrsne rezultate" koje je banka postigla u drugom tromjesečju godine, periodu u kojem je dobit dosegla 1.278 miliona. Godišnje gledano, ovaj kvartalni profit bio je 2,6% veći, uključujući BBVA Čile, koji je entitet prodao u julu 2018. godine, iako bi rezultat, bez uzimanja u obzir čileanske podružnice, bio 6% veći. U podacima koji su razočarali dobar dio investitora koji su se odlučili poništiti pozicije u ovoj vrijednosti selektivnog indeksa nacionalnih dionica, Ibex 35.
Santander banka je bolja