Air Europa ha formalizado la entrada de Turkish Airlines en su capital con una participación cercana al 26% por 300 millones de euros, un movimiento que valora a la compañÃa en aproximadamente 1.175 millones y pone fin a uno de los procesos corporativos más sonados del sector aéreo español.
La operación se instrumenta mediante un préstamo canjeable que se transformará en acciones tras las autorizaciones pertinentes, y llega en un momento clave: permite a la aerolÃnea de Globalia liquidar de forma anticipada la financiación pública de la SEPI, al tiempo que mantiene el control accionarial en España e incorpora un socio industrial con amplia escala y experiencia.
Qué se ha firmado y cómo se estructura
El acuerdo prevé una inyección de 300 millones a través de un préstamo canjeable en acciones, cuya conversión se ejecutará cuando se obtengan las aprobaciones de competencia y de inversión extranjera. Según fuentes del proceso, el esquema combina la suscripción de nuevos tÃtulos por alrededor de 275 millones y la compra de acciones por unos 25 millones, manteniendo inalterado el carácter minoritario de Turkish.
La entrada del nuevo inversor fija la valoración de Air Europa en torno a 1.175 millones de euros, por encima de los importes manejados en intentos previos de venta. La aerolÃnea turca, con una participación estatal del 49,12%, acude como socio industrial y financiero, sin aspirar a tomar el control ni superar los lÃmites de propiedad establecidos para aerolÃneas comunitarias.
La compañÃa prevé un calendario de 6 a 12 meses para completar la conversión, un lapso habitual en operaciones sujetas a escrutinio regulatorio europeo y nacional. Mientras tanto, el fondeo es inmediato, proporcionando liquidez para completar objetivos prioritarios, entre ellos la reducción acelerada de deuda.
Desde un punto de vista operativo, Turkish subraya que su presencia busca valor mutuo: mayor conectividad, intercambio de conocimiento y oportunidades comerciales, especialmente en el eje España–América Latina–TurquÃa, sin que ello implique integración plena.
Accionariado y poder de decisión
Tras la operación, Globalia seguirá al mando con alrededor del 54% del capital; Turkish Airlines tomará cerca del 26% e IAG conservará su 20%. Para mantener dicha posición, IAG ha desembolsado aproximadamente 55 millones mediante la compra de acciones a la familia Hidalgo, reiterando que su presencia es de carácter financiero.
La aerolÃnea española anticipa que el nuevo socio podrá aportar un miembro al consejo de administración, reforzando el perfil industrial sin alterar el control español de la compañÃa. En este esquema, Air Europa seguirá tomando decisiones de negocio de manera autónoma desde su hub en Madrid-Barajas.
La convivencia en el capital de dos grupos aéreos de referencia (IAG y Turkish), pertenecientes a alianzas globales distintas, no cambia el estatus independiente de Air Europa, que continúa ligada a su propia estrategia de red y producto.
Para el Gobierno, mantener el liderazgo del capital nacional y preservar las conexiones España–Latinoamérica son piezas clave, un objetivo compatible con la entrada de un socio no comunitario en posición minoritaria.
Destino del dinero: deuda pública y costes financieros
Con la entrada de capital y recursos propios, Air Europa ha cancelado los préstamos ordinario y participativo concedidos por la SEPI por un total de 475 millones, adelantando en un año el calendario de amortización pactado. La compañÃa ya habÃa saldado en mayo el préstamo bancario avalado por el ICO por 141 millones.
El coste financiero no ha sido menor: durante el periodo de vigencia de la ayuda, la aerolÃnea abonó al Estado cerca de 97,2 millones de euros en intereses, equivalentes a unos 70.000 euros diarios, lo que supone alrededor de un 20% adicional sobre el capital prestado.
El movimiento encaja con la estrategia pública de ir recuperando los fondos del FASEE: la SEPI cifra ya en unos 1.425 millones las devoluciones acumuladas (aprox. el 53% de lo desplegado), mientras el saldo vivo pendiente continúa con su calendario hasta 2026-2029 en otros casos.
Para Air Europa, el cierre de este capÃtulo permite concentrarse en el plan de crecimiento y en la mejora de su estructura financiera, reduciendo el apalancamiento y liberando recursos para flota, producto y eficiencia operativa.
Regulación y competencia: qué falta por aprobar
La transacción debe pasar por la Junta de Inversiones Extranjeras (Jinvex) en España, al implicar la toma de más del 10% en una compañÃa considerada estratégica, y por el escrutinio de la Comisión Europea en materia de competencia y subvenciones extranjeras.
En concreto, se verificará que la operación no colisiona con el Reglamento (UE) 2022/2560 sobre subvenciones extranjeras que distorsionan el mercado interior. Al no suponer control ni integración y por la normativa que limita a inversores extracomunitarios por encima del 50% en aerolÃneas de la UE, el encaje regulatorio se percibe como favorable.
Como antecedente, el Consejo de Ministros vetó en 2024 la opa sobre Talgo por motivos de seguridad nacional, pero en este caso el perfil minoritario, la preservación del control español y el foco industrial reducen las fricciones esperables.
Planes operativos y sinergias posibles
Air Europa opera actualmente en torno a 57 aviones (28 de fuselaje estrecho y 29 de largo radio) y espera la llegada de 18 Boeing 737 MAX, además de negociar nuevos pedidos para el largo recorrido. Turkish, con unas 495 aeronaves, puede facilitar acceso preferente a flota y mejores condiciones con fabricantes y arrendadores.
Otra palanca es el mantenimiento: la compañÃa española planea aprovechar al máximo su hangar de Barajas (abierto en 2024), mientras Turkish ha mostrado disposición a compartir conocimiento y actividad, generando una base en el Mediterráneo occidental para atender parte de su flota.
En red, el objetivo común pasa por reforzar el puente entre América Latina, España y TurquÃa, mejorando conectividad de pasajeros y carga sin alterar el liderazgo de cada hub ni la independencia de gestión.
CronologÃa reciente: de IAG a Turkish
El camino hasta aquà comenzó en 2019, cuando IAG acordó comprar Air Europa por 1.000 millones. Tras la pandemia, el precio se revisó a 500 millones y, finalmente, la operación se retiró por las exigencias de Competencia de la UE, que incluÃan cesiones de rutas y slots. La salida supuso para IAG el pago de una compensación de 50 millones a Globalia.
Después sondearon la operación Lufthansa y Air France-KLM, pero sin acuerdo en precio y control. La familia Hidalgo, que deseaba retener la mayorÃa, aceleró conversaciones con Turkish antes del verano y aceptó una oferta vinculante, estructurada con préstamo canjeable para asegurar liquidez inmediata mientras llegaban las aprobaciones.
Con Turkish como socio minoritario, Globalia al timón e IAG como inversor financiero, Air Europa sale de la fase de rescate con la deuda pública pagada, un accionariado estabilizado y un plan para crecer en flota, mantenimiento y conectividad entre España, América Latina y TurquÃa, pendiente únicamente del último visto bueno regulatorio.