¿Qué son los activos refugio?

Los activos refugio son aquellos activos que en tiempos donde la incertidumbre o el miedo se apoderan de los mercados resisten la volatilidad provocada por el temor de los inversores a dichas situaciones. Los activos refugio son una variedad de clase de activos que van desde materias primas como el oro, bonos de gobiernos o divisas que resisten los contratiempos o la incertidumbre. Veamos las características de los activos refugio y los más importantes a seguir.

Qué son los activos refugio.

Los activos refugio son aquellos activos que en tiempos donde la incertidumbre o el miedo se apoderan de los mercados resisten la volatilidad provocada por el temor de los inversores a dichas situaciones. Estos activos son buscados por los inversores que prefieren ganar menos dinero pero mantener a salvo su capital. Por tanto, los activos refugio son aquellos que ofrecen seguridad cuando la incertidumbre se apodera de los mercados. A su vez son activos que suelen ser utilizados para combatir los efectos de una creciente inflación. Esto se debe a ciertas razones, tales como:

  • Las entidades que emiten dichos activos tienen una credibilidad incuestionable, dado que los inversores piensan que nunca irán a la quiebra, lo que da muestras de solvencia pese a vivir tiempos difíciles. Estos pueden ir desde gobiernos de países desarrollados.
  • La historia ha demostrado que son activos que han resistido todo tipo de crisis financieras a nivel global, tales como materias primas como el oro o el petróleo.

Características de los activos refugio.

Para que un activo pueda ser considerado como activo refugio, este debe cumplir con una serie de características que permiten que se les clasifique dentro de esta clase de activos y puedan otorgarles la reputación de ofrecer seguridad en tiempos convulsos. Estas características son:

  • Oferta limitada: Que un activo que tenga valor sea escaso permite que con el tiempo se asegure una revalorización que beneficia a los intereses de los inversores.
  • Irremplazable: Hay muchos activos que a lo largo de la historia han perdido su status quo, pero otros se siguen manteniendo con el tiempo siendo irremplazables.
  • Liquidez: Es sumamente importante que un activo goce de tener una buena liquidez para que los precios sean lo más precisos posibles y a su vez que los inversores puedan comprar o vender activos sin depender de que no haya oferta o demanda disponible para realizar sus operaciones.
  • Se mantiene con el tiempo: Al igual que el segundo punto que hemos comentado, es importante que un activo se pueda mantener con el tiempo. Por ejemplo, podemos almacenar oro y este no se deteriorará, pero no podemos almacenar granos de cacao por mucho tiempo porque perderían calidad.
  • Funcionalidad: Es importante también que un activo refugio sea funcional, es decir, que aparte de resistir en tiempos convulsos también tenga una función en cualquier situación.

Activos refugio más populares.

Hay una serie de activos que se han ganado el entrar en el selecto grupo de activos refugio a lo largo del tiempo. Veamos cuáles son los más destacables:

Activo refugio 1: Dólar estadounidense.

Durante más de 50 años el dólar estadounidense ha conseguido ser uno de los activos refugio más destacables por su resistencia a tiempos difíciles. En gran parte se debe a que es la divisa con más liquidez de todo el mercado de divisas. Esta posición también se ha labrado debido a que una gran parte de tratos comerciales (en especial el petróleo) se negocian con su divisa, tal y como también gozan de tener uno de los mercados de bonos más grandes de todo el mundo.  La confianza en el dólar estadounidense se labró con los acuerdo de Bretton Woods del año 1944, cuando se estableció el nuevo orden económico mundial que situó al dolár estadounidense como divisa de referencia a nivel mundial. A pesar de haber roto dicho acuerdo durante la década de 1970, el dólar ha logrado mantener su hegemonía con el paso del tiempo.

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A lo largo del año 2022, el dólar estadounidense se benefició de la crisis global. Fuente: Tradingview.

Activo refugio 2: Materias primas, como el Oro.

El oro ha sido y seguirá siendo por mucho más tiempo el valor refugio por excelencia. Sus propiedades de escasez y la liquidez de su mercado le han permitido situarse como el activo de referencia en tiempos convulsos. Durante la gran crisis del año 2008 vimos como el oro se revalorizo con fuerza, así como también lo hizo durante la anterior crisis del Covid o al empezar la guerra de Ucrania.

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El oro ha sido el activo refugio por excelencia. Fuente: Tradingview.

Durante las crisis económicas, el oro sube. Cuando la economía recupera fuerza, el metal dorado pierde atractivo.

Activo refugio 3: Yen japonés.

A pesar de contar con una población reducida y de tener un territorio más reducido en comparación con otras potencias mundiales, la japonesa es la tercera economía a nivel global. Su divisa se considera un valor refugio dado que:

  • Japón ha experimentado un superávit comercial numerosas veces, lo que a su vez permite que los inversores extranjeros inviertan en este país en tiempos de incertidumbre.
  • A su vez, el yen japonés es una divisa que goza de tener tipos de interés bajos en comparación con otras divisas. Esto permite a los inversores obtener capital pagando menos intereses y reinvertirlo en activos de más riesgo.
  • Al igual que el oro, el yen japonés ya se ha ganado la etiqueta de valor refugio, por lo que en tiempos de incertidumbre es una de las divisas más beneficiadas de la incertidumbre.

Activo refugio 4: Franco suizo.

Otra de las divisas consideradas activo refugio es el franco suizo. Las razones de los inversores para escoger esta divisa se deben a que prefieren el franco suizo como moneda segura por su neutralidad política a nivel gubernamental, su fuerte economía y el sector bancario tan desarrollado que tienen.

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Gran caída del valor del euro frente al franco suizo en 2015. Fuente: Tradingview.

A su vez el despegarse de la Unión Europea le han convertido en un refugio cuando el miedo o la incertidumbre se apoderan de los mercados. Por ejemplo, durante la crisis de la zona euro, entraba tanto dinero hacia el franco suizo que el banco central suizo (SNB) se vio obligado a realizar una corrección monetaria temporal contra el euro para tratar de debilitar su moneda nacional.

Activo refugio 5: Bonos de algunos gobiernos.

Los bonos son otros de los activos que se han ganado entrar en la categoría de activos refugios durante las últimas décadas. Esto se debe a que en tiempos de incertidumbre, los inversores buscan el proteger su capital de la volatilidad que puede darse en ciertos períodos, lo cual se puede solventar mediante la inversión en activos de renta fija que aseguran una rentabilidad fija sin verse afectados por los vaivenes de la geopolítica u otros factores.

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Crecimiento de la rentabilidad de bonos desde el crash provocado por el Covid. Fuente: Tradingview.

Activo refugio 6: Acciones defensivas.

Otra de la clase de activos que se han ganado un puesto como activo de refugio son las acciones defensivas. Esto se debe a que tienden a superar el mercado de renta variable durante una recesión aunque sus avances sean modestos en períodos de bondanza económica. Estas acciones son empresas que conforman el sector de consumo básico, tales como servicios públicos, alimentación, sanidad, energético, etc. Son considerados activos de refugio dado que su demanda de bienes y servicios habitualmente se mantiene estable incluso durante períodos de incertidumbre. Adicionalmente, son de las pocas acciones que suelen repartir dividendos incluso estando en crisis económicas.

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A diferencia de otros tipos de acciones, las del sector defensivo como Walmart resistieron la gran crisis del 2008. Fuente: Tradingview.


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